股指期權(quán)交易的層次架構(gòu)
2024-11-30 
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返回列表股指期權(quán)交易是一種復(fù)雜且多層次的活動(dòng)。它涉及到一系列參與者、交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，共同構(gòu)建了一個(gè)復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)。本文將探討股指期權(quán)交易的層次架構(gòu)，從基礎(chǔ)設(shè)施和參與者到監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理。
基礎(chǔ)設(shè)施和參與者
股指期權(quán)交易的基礎(chǔ)設(shè)施由交易所和結(jié)算所組成。交易所負(fù)責(zé)撮合成交，而結(jié)算所負(fù)責(zé)結(jié)算和交割交易。主要股指期權(quán)交易所包括芝加哥期權(quán)交易所 (CBOE) 和芝加哥商品交易所 (CME)。
股指期權(quán)交易的參與者包括：
- 對(duì)沖基金
- 養(yǎng)老基金
- 個(gè)人投資者
- 做市商
- 經(jīng)紀(jì)人
交易類型
股指期權(quán)交易涉及多種交易類型，包括：
- 看漲期權(quán)：賦予買方在未來(lái)特定日期以特定價(jià)格買入標(biāo)的指數(shù)的權(quán)利。
- 看跌期權(quán)：賦予買方在未來(lái)特定日期以特定價(jià)格賣出標(biāo)的指數(shù)的權(quán)利。
- 組合策略：涉及多種期權(quán)合約，以實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的投資目標(biāo)。
監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理
股指期權(quán)交易受到嚴(yán)格監(jiān)管，以確保市場(chǎng)公平有序。監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括商品期貨交易委員會(huì) (CFTC) 和美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC)。
風(fēng)險(xiǎn)管理是股指期權(quán)交易的關(guān)鍵組成部分。參與者使用各種工具來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，包括：
- 對(duì)沖
- 止損單
- 風(fēng)險(xiǎn)值法
層次架構(gòu)
股指期權(quán)交易的層次架構(gòu)可以分為三個(gè)主要層級(jí)：
第一層級(jí)：基礎(chǔ)設(shè)施和參與者
此層級(jí)包含交易所、結(jié)算所和股指期權(quán)交易的參與者。
第二層級(jí)：交易類型
此層級(jí)涉及股指期權(quán)交易中可用的不同交易類型。
第三層級(jí)：監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理
此層級(jí)包含監(jiān)管機(jī)構(gòu)和用于管理股指期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)的工具和策略。
結(jié)論
股指期權(quán)交易的層次架構(gòu)是一個(gè)復(fù)雜且多方面的系統(tǒng)，涉及到一系列參與者、交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。了解此層次架構(gòu)對(duì)于理解股指期權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)作方式和管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。
本文目錄導(dǎo)航：
- 誰(shuí)可以介紹一下期權(quán)交易的四個(gè)方向，不太明白？
- 股票期權(quán)分為幾種
- 【期貨百科】之二十：期權(quán)交易知多少
誰(shuí)可以介紹一下期權(quán)交易的四個(gè)方向，不太明白？
期權(quán)分為4個(gè)方向，買方兩個(gè)賣方兩個(gè)，首先要明白買方收益無(wú)限、虧損有限，和賣方收益有限、虧損無(wú)限的規(guī)則。
一、買方和買方方向是的不同：
1、認(rèn)購(gòu)期權(quán)買方：
付出權(quán)利金，獲得期權(quán)合約賦予的在到期日，以約定價(jià)格買進(jìn)50ETF基金的權(quán)利，但不承擔(dān)必須買進(jìn)的義務(wù)。(買方看漲交易）
2、認(rèn)購(gòu)期權(quán)賣方：
收取權(quán)利金，承擔(dān)買方一旦行權(quán)時(shí)，按合約規(guī)定賣出50ETF基金的義務(wù)。（賣方看跌交易）
3、認(rèn)沽期權(quán)買方：
付出權(quán)利金，獲得期權(quán)合約賦予的在到期日，以約定價(jià)格賣出50ETF基金的權(quán)利，但不承擔(dān)必須賣出的義務(wù)。（買方看跌交易）
4、認(rèn)沽期權(quán)賣方：
收取權(quán)利金，承擔(dān)認(rèn)沽期權(quán)買方一旦行權(quán)時(shí)，按合約規(guī)定買入50ETF基金的義務(wù)。（賣方看漲交易）
二、買方和賣方交易規(guī)則不同。
同樣一張期權(quán)合約，比如認(rèn)購(gòu)7月2900合約現(xiàn)價(jià)0.0636，意味著買入一張?jiān)摵霞s認(rèn)購(gòu)期權(quán)需要花費(fèi)636元，而賣出一張?jiān)摵霞s則需要大概3000左右的保證金，兩邊資金的桿杠不同，所承擔(dān)的收益和風(fēng)險(xiǎn)也不同。
拓展資料：
1期權(quán)最基本的要素涉及三個(gè)方面：
此外，投資者需要權(quán)衡不同期權(quán)策略的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，并深入理解期權(quán)價(jià)格運(yùn)動(dòng)行為。 無(wú)論是基于投資還是交易，若想成功使用期權(quán)，在確定價(jià)格目標(biāo)之后，投資者都必須學(xué)會(huì)兩步驟思考程序：第一步是開倉(cāng)頭寸，第二步是在到期日或到期日之前平掉頭寸。
2盈虧曲線圖
盈虧曲線圖對(duì)于期權(quán)投資策略來(lái)說(shuō)也是至關(guān)重要的，可以按照以下幾個(gè)步驟進(jìn)行：
期權(quán)研究和投資過(guò)程中涉及到較為復(fù)雜的數(shù)學(xué)計(jì)算。 在海外許多交易所的交易池中，很多交易員在交易的同時(shí)都在進(jìn)行算術(shù)和數(shù)字游戲的練習(xí)，尤其是心算能力的培養(yǎng)，并通過(guò)觀察和判斷，迅速做出決策。
3基本投資策略
任何期權(quán)策略都是由最基本的要素派生出來(lái)的：
對(duì)于任何一種策略而言，投資者都要平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，需要注意以下幾個(gè)方面：
4期權(quán)價(jià)格行為
期權(quán)價(jià)格的運(yùn)動(dòng)變化是投資期權(quán)盈利的關(guān)鍵，短期的期權(quán)價(jià)格行為可以通過(guò)對(duì)期權(quán)基本要素可能變化的假定進(jìn)行估計(jì)。 在實(shí)際操作中，需要投資者對(duì)標(biāo)的物價(jià)格屬性的變化進(jìn)行判斷，分析其對(duì)期權(quán)各個(gè)指標(biāo)的影響，進(jìn)而估計(jì)期權(quán)的價(jià)格。
根據(jù)投資成本和期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格最可能的變化，投資者可以選擇最優(yōu)期權(quán)（Best Option）。 對(duì)期權(quán)價(jià)格的分析可以分為兩類：一類是內(nèi)涵價(jià)值（Intrinsic Value），即在期權(quán)價(jià)格中，標(biāo)的物價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的差值；另一類是時(shí)間價(jià)值（Time Value），在期權(quán)價(jià)格中，除了內(nèi)涵價(jià)值的部分，實(shí)際上代表的是因時(shí)減值導(dǎo)致的期權(quán)價(jià)格的部分，在到期日來(lái)臨期間，時(shí)間價(jià)值會(huì)加速消逝。 期權(quán)跨期套利策略就是根據(jù)標(biāo)的物價(jià)格和期權(quán)在到期日前的價(jià)格行為而做出的套利策略。
做期權(quán)實(shí)際上就是在做波動(dòng)率，期權(quán)中波動(dòng)率包括歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率。 歷史波動(dòng)率實(shí)際上可以看作是過(guò)去某個(gè)時(shí)間段內(nèi)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)的情況，目前時(shí)刻的期權(quán)波動(dòng)率實(shí)際上是期權(quán)歷史波動(dòng)率的一種。 隱含波動(dòng)率是當(dāng)前期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格隱含或暗指的未來(lái)期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)情況，是根據(jù)期權(quán)價(jià)格推導(dǎo)出來(lái)的。
股票期權(quán)分為幾種
期權(quán)交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，是買方向賣方支付一定數(shù)量的權(quán)利金后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，以事先商定的價(jià)格向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不分必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。 按期權(quán)的交割時(shí)間劃分：美式期權(quán)和歐式期權(quán)；按期權(quán)的權(quán)利劃分：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；按期權(quán)合約上的標(biāo)的劃分：股票期權(quán)、股指期權(quán)、利率期權(quán)、商品期權(quán)以及外匯期權(quán)等。 名詞解釋：美式期權(quán)：買方可在成交后、行權(quán)日行權(quán)截止時(shí)間之前的交易時(shí)段選擇行權(quán)。 月餅票就好比美式期權(quán)。 比如9月27日是中秋節(jié)，持有一張?jiān)嘛炂?，就可以在月餅票到期前的任意一天去提月餅? 歐式期權(quán)：買方可在行權(quán)日開市后、行權(quán)截止時(shí)間之前選擇行權(quán)。 電影票就好比歐式期權(quán)，如規(guī)定了1月1號(hào)9點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)，不能提前進(jìn)場(chǎng)也不能時(shí)間過(guò)后進(jìn)場(chǎng)，因此只能在1.1號(hào)當(dāng)天行使權(quán)利。 我們國(guó)家的上證50ETF期權(quán)就是歐式期權(quán)，也就是只能到合約月份的第四個(gè)星期三買方才能行使權(quán)利。
【期貨百科】之二十：期權(quán)交易知多少
01什么是期權(quán)？
看漲期權(quán)：投資者先支付權(quán)利金，獲得未來(lái)已約定價(jià)格（行權(quán)價(jià)）買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。
看跌期權(quán)：投資者先支付權(quán)利金，獲得未來(lái)已約定價(jià)格（行權(quán)價(jià)）賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。
02期權(quán)行權(quán)模式有哪些類別？
歐式期權(quán)：指買方必須在期權(quán)到期日當(dāng)天才能行使的期權(quán)。
舉例：滬深300股指期權(quán)，若客戶買入開倉(cāng)IO2209期權(quán)合約，則客戶只能等到2022年9月16日，進(jìn)行行權(quán)。
美式期權(quán)：買方可以在到期日或之前任一交易日提出執(zhí)行合約。
舉例：鐵礦石期貨期權(quán)，若客戶月2022年6月16日買入開倉(cāng)i2209期權(quán)合約，則客戶在2022年6月16日到2022年8月5日之前都可以自主提交行權(quán)申請(qǐng)，若未提交行權(quán)申請(qǐng)的，則該持倉(cāng)將在8月5日收盤后由大商所根據(jù)交易所規(guī)則自動(dòng)行權(quán)或者放棄行權(quán)。
03看懂買入看漲期權(quán)
買入看漲期權(quán)：強(qiáng)烈看多后期行情，獲取上行收益（下圖為買入看漲期權(quán)損益圖）
舉例：某投資者買入了IO2209看漲期權(quán)1手，行權(quán)價(jià)為4000元，權(quán)利金為100。
04看懂買入看跌期權(quán)
買入看跌期權(quán)：強(qiáng)烈看空后期行情，降低下行風(fēng)險(xiǎn)（下圖為買入看跌期權(quán)損益圖）
舉例：某投資者買入了IO2209看跌期權(quán)1手，行權(quán)價(jià)為4000元，權(quán)利金為100。
05期權(quán)交易注意點(diǎn)？
1、權(quán)利金風(fēng)險(xiǎn)
期權(quán)賣方的最大可能是損失權(quán)利金，但是若投入過(guò)多資金買入期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的價(jià)格向不利方向變動(dòng)時(shí)，投資者有可能損失掉所有投入的權(quán)利金，造成巨額虧損。
2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
期權(quán)合約有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)之分，也有不同到期月份之分，還有不同行權(quán)價(jià)格之分。 因此，同個(gè)標(biāo)的期貨的期權(quán)合約數(shù)量可能會(huì)非常多，而且部分合約的成交量可能會(huì)很低、從而存在交易不活躍的問題。
由于期權(quán)具有合約多、交易分散、原理復(fù)雜等特點(diǎn)，期權(quán)市場(chǎng)特別是商品期權(quán)的流動(dòng)性和市場(chǎng)規(guī)模一般都低于期貨市場(chǎng)。
3、保證金不足風(fēng)險(xiǎn)
期權(quán)買方行權(quán)獲得期貨頭寸后，有可能面臨資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。 行權(quán)后期權(quán)頭寸轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄳?yīng)的期貨頭寸，需要交納期貨保證金，此時(shí)如果客戶資金不足，則面臨追加保證金的問題。
期權(quán)賣方每日收取保證金。 如果履約后變?yōu)槠谪涱^寸，之前收取的期權(quán)保證金可以轉(zhuǎn)變?yōu)槠谪洷ＷC金，相對(duì)而言行權(quán)后的資金風(fēng)險(xiǎn)較小。
在到期行權(quán)日，實(shí)值客戶如賬戶內(nèi)沒有足夠的資金用于行權(quán)后繳納期貨保證金，公司會(huì)在收市后為客戶做放棄行權(quán)。
4、行權(quán)后超倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)
客戶在行權(quán)前要關(guān)注標(biāo)的期貨的限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)，防止行權(quán)后出現(xiàn)超出期貨限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)的情況。
