股指期權(quán)的潛在危害：認(rèn)識(shí)其風(fēng)險(xiǎn)并制定明智的投資決策
2024-12-17 
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- 投資的另類思維：要敢于去接下落的刀子
- 會(huì)計(jì)操作中的風(fēng)險(xiǎn)
- 中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引的指引內(nèi)容
投資的另類思維：要敢于去接下落的刀子
霍華德·馬克斯是世界知名價(jià)值投資者。 從上世紀(jì)90年代開始，霍華德·馬克斯就針對(duì)投資人撰寫“投資備忘錄”，在2000年1月份的投資備忘錄中，他預(yù)言了科技股泡沫破裂，之后聲名鵲起，“投資備忘錄”更是成為了華爾街的必讀文件。 今天的文章節(jié)選自霍華德·馬克斯撰寫的《投資最重要的事》。 對(duì)于這本書，沃倫·巴菲特曾評(píng)價(jià)道：“我第一時(shí)間打開并閱讀的郵件就是霍華德·馬克斯的備忘錄。 我總能從中學(xué)到東西。 他的書籍更是如此。 ” 1 優(yōu)異投資者的思維要求：第二層思維 投資，就像經(jīng)濟(jì)一樣，更像一門藝術(shù)而不是科學(xué)。 準(zhǔn)投資者們可以學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)課程，廣泛閱讀，幸運(yùn)的話可以得到投資前輩的指點(diǎn)，但是他們只有一小部分人能夠獲得維持高水平的結(jié)果所需的非凡的洞察力、直覺、價(jià)值觀念和心理意識(shí)。 想做到這點(diǎn)，就需要“第二層思維”。 什么是“第二層思維”？按作者論述，“第二層思維”就是與市場(chǎng)普遍觀點(diǎn)不一樣的逆向思考。 第一層思維對(duì)相同的事件有著彼此相同的看法，通常也會(huì)得出同樣的結(jié)論。 但是在投資“零和”世界，要向取得優(yōu)異成績(jī)，必須先問(wèn)問(wèn)自己是否有處于領(lǐng)先地位的充分理由。 2 市場(chǎng)的有效性與局限性 在面對(duì)市場(chǎng)有效與無(wú)效的爭(zhēng)論時(shí)，作者認(rèn)為沒(méi)有一個(gè)市場(chǎng)是完全有效或無(wú)效的，它只是一個(gè)程度問(wèn)題。 對(duì)于有效性：作者認(rèn)為有效性并沒(méi)有普遍到我們?cè)摲艞壛己脴I(yè)績(jī)的程度。 但是由于市場(chǎng)在一定程度是有效的，因此在行動(dòng)之前，應(yīng)該問(wèn)：錯(cuò)誤的定價(jià)是否被投資者的共同努力所消除？抑或仍然存在？為什么？如果這是一門杰出的交易，為什么其他人不一哄而上？ 同時(shí)應(yīng)該記?。航裉齑嬖诘挠行圆⒉灰馕吨行杂肋h(yuǎn)存在。 所以，無(wú)效性是杰出投資的必要條件。 作者認(rèn)為無(wú)效是存在的。 簡(jiǎn)而言之，我認(rèn)為有效市場(chǎng)理論供應(yīng)信息輔助我們決策而不是控制我們決策，如果完全無(wú)視市場(chǎng)有效理論，我們可能會(huì)犯大錯(cuò)，可能自欺欺人和忽視風(fēng)險(xiǎn)。 3 價(jià)值投資與成長(zhǎng)型投資區(qū)別 價(jià)值投資追求的是當(dāng)前低價(jià)。 通?？疾焓找?、現(xiàn)金流、股利及其企業(yè)價(jià)值等財(cái)務(wù)指標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)在此基礎(chǔ)上低價(jià)買進(jìn)。 價(jià)值投資者首要目標(biāo)是確定公司的當(dāng)前價(jià)值，并在價(jià)值足夠低時(shí)買進(jìn)公司證券。 成長(zhǎng)性投資介于枯燥乏味的價(jià)值投資和沖動(dòng)刺激的動(dòng)量投資之間。 其目標(biāo)是識(shí)別具有光明前景的企業(yè)，側(cè)重于企業(yè)的潛力而不是企業(yè)的當(dāng)前屬性。 價(jià)值投資者相信當(dāng)前價(jià)值高于當(dāng)前價(jià)格，而買進(jìn)股票。 成長(zhǎng)型投資相信未來(lái)價(jià)值的迅速增長(zhǎng)足以導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲，從而買進(jìn)股票。 4 重視買入價(jià)格 成功的投資不在于“買好的”，而在于“買得好”。 對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，必須以價(jià)格為根本出發(fā)點(diǎn)。 事實(shí)屢次證明，無(wú)論多好的資產(chǎn)，如果買進(jìn)價(jià)格過(guò)高，都會(huì)變成失敗的投資。 確定價(jià)值的關(guān)鍵是熟練的財(cái)務(wù)分析，而理解價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系及其前景的關(guān)鍵，則主要依賴于對(duì)投資者思維的洞察。 最重要的學(xué)科不是會(huì)計(jì)學(xué)或經(jīng)濟(jì)學(xué)，而是心理學(xué)。 在所有可能的投資獲利途徑中，低價(jià)買入顯然是最可靠的一種。 5 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí) 投資只關(guān)乎一件事：應(yīng)對(duì)未來(lái)。 沒(méi)有人能夠確切地預(yù)知未來(lái)，所以風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。 應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是投資中一個(gè)根本的要素。 1、理解風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)是永久性損失的概率。 損失風(fēng)險(xiǎn)主要?dú)w因于心理過(guò)于積極，以及由此導(dǎo)致的價(jià)格過(guò)高。 損失風(fēng)險(xiǎn)是人們?cè)谝箢A(yù)期收益以及設(shè)定投資將價(jià)格時(shí)最關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)意味著可能發(fā)生的事多于確定發(fā)生的事件。 理解風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是：風(fēng)險(xiǎn)很大程度上市一個(gè)見仁見智的問(wèn)題。 即使是在事件發(fā)生之后，也難以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有明確的認(rèn)識(shí)。 平心而論，我認(rèn)為投資表現(xiàn)是一系列事件--地緣政治的、宏觀經(jīng)濟(jì)的、公司層面的、技術(shù)的、心理的--與當(dāng)前投資組合相碰撞的結(jié)果。 未來(lái)有多種可能性，但結(jié)果卻只有一個(gè)。 收益本身--尤其是短期收益--不能說(shuō)明投資決策的質(zhì)量。 投資風(fēng)險(xiǎn)很大程度上事先是觀察不到的--除了那些有非凡洞察力的人。 最重要的是，大多數(shù)人將風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)視為一種掙錢途徑。 承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)通常會(huì)產(chǎn)生更高的收益。 市場(chǎng)必須設(shè)法證明實(shí)際情況似乎就是這樣。 否則人們就不會(huì)運(yùn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資。 但是，市場(chǎng)不可能永遠(yuǎn)以這樣的方式運(yùn)作，否則高風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)就是不復(fù)存在了。 一旦風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不起作用，它就完全不起作用，直到這時(shí)人們才會(huì)想起風(fēng)險(xiǎn)究竟是怎么回事。 2、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)意味著即將發(fā)生的結(jié)果的不確定性，以及不利結(jié)果發(fā)生時(shí)損失概率的不確定。 高風(fēng)險(xiǎn)主要伴隨高價(jià)出現(xiàn)。 在高價(jià)時(shí)不知規(guī)避反而蜂擁而上是風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。 認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消失的看法是最危險(xiǎn)源頭之一，也是促成泡沫的主要因素。 在市場(chǎng)的鐘擺到最高點(diǎn)時(shí)，認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)很低以及投資一定能獲利的信念令人群激動(dòng)不已，以致他們喪失了對(duì)損失應(yīng)有的警惕、擔(dān)憂及恐懼，只對(duì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)耿耿于懷。 市場(chǎng)不是一個(gè)供投資者操作的靜態(tài)場(chǎng)所，它受投資者自身行為的控制和影響。 不斷提高的自信應(yīng)帶來(lái)更多的擔(dān)憂，正像不斷增加的恐懼和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避共同在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一樣。 這種現(xiàn)象稱之為“風(fēng)險(xiǎn)的反常性”。 最大的投資風(fēng)險(xiǎn)存在于最不容易被覺察到的地方。 在所有人都相信某種東西存在風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，他們不愿購(gòu)買的意愿通常把價(jià)格降低到完全沒(méi)存在風(fēng)險(xiǎn)的地步，廣泛的否定意見可以將風(fēng)險(xiǎn)最小化，因?yàn)閮r(jià)格里所有的樂(lè)觀因素都被消除了。 當(dāng)人人都相信某種東西沒(méi)存在風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，價(jià)格通常被瘋抬至蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險(xiǎn)的地步。 3、控制風(fēng)險(xiǎn) 杰出的投資者之所以杰出，是因?yàn)樗麄儞碛信c創(chuàng)造收益的能力同樣杰出的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。 過(guò)去沒(méi)有出現(xiàn)不利環(huán)境不代表不需要風(fēng)險(xiǎn)控制，即使結(jié)果顯示當(dāng)時(shí)可以不必運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。 重要的是意識(shí)到，即使沒(méi)有發(fā)生損失，風(fēng)險(xiǎn)也有可能存在。 因此沒(méi)有損失并不一定意味著投資組合是安全的。 風(fēng)險(xiǎn)控制在繁榮期是觀察不到的，但依然是必不可少的，因?yàn)橛墒⑥D(zhuǎn)衰是輕易而舉的。 在市場(chǎng)平穩(wěn)或上漲時(shí)，我們無(wú)從得知投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有多大。 這就是沃倫。 巴菲特所觀察到的，除非潮水退去，否則我們無(wú)從分辨游泳者誰(shuí)穿著衣服，誰(shuí)又在裸泳。 風(fēng)險(xiǎn)控制是規(guī)避損失的最佳方法，反之，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避則有可能會(huì)連同收益一起規(guī)避。 6 關(guān)注周期 你不能預(yù)測(cè)，但你可以準(zhǔn)備。 我們永遠(yuǎn)不知道未來(lái)會(huì)發(fā)生什么，但是我們可以為可能性作好準(zhǔn)備，減少它們所帶來(lái)的痛苦。 在投資中，如同生活一樣，完全有把握的事情很少。 我有信心把握住兩條法則： 法則一、多數(shù)事物都是周期性的。 法則二、當(dāng)別人忘記法則一時(shí)，某些最大的虧損機(jī)會(huì)就會(huì)到來(lái)。 事物的興衰漲落是基本原理，經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)和企業(yè)同樣如此：起伏不定。 世界具有周期性的根本原因是人類的參與。 機(jī)械化的東西可以直線運(yùn)行，時(shí)間不斷向前推移，得到足夠動(dòng)力的機(jī)器也可以不斷前進(jìn)。 但是歷史、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的進(jìn)程涉及到人的，當(dāng)人參與進(jìn)來(lái)的時(shí)候，結(jié)果就有了可變性和周期性。 我認(rèn)為其中的主要原因是，人是情緒化并且善變的，缺乏穩(wěn)定性和客觀性。 周期的極端性主要源自人類的情緒和弱點(diǎn)，主觀和矛盾。 7 鐘擺意識(shí) 投資市場(chǎng)遵循鐘擺式擺動(dòng)：處于興奮和沮喪之間。 處于值得慶祝和積極發(fā)展與令人困擾的消極發(fā)展之間。 因此，處于定價(jià)過(guò)高與定價(jià)過(guò)低之間。 對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度上的擺動(dòng)，是貫穿許多市場(chǎng)波動(dòng)的主線。 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是理性市場(chǎng)中的重要組成部分，它的鐘擺所處的位置尤為重要。 不恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)規(guī)避就是市場(chǎng)過(guò)度泡沫或嚴(yán)重崩潰的主要原因。 在我看來(lái)，貪婪和恐懼的循環(huán)是對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度改變所致。 我將投資的主要風(fēng)險(xiǎn)歸結(jié)為兩個(gè)：虧損的風(fēng)險(xiǎn)和錯(cuò)失機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。 牛市有三個(gè)階段： 第一階段：少數(shù)有遠(yuǎn)見的人開始相信一切會(huì)更好。 第二階段：大多數(shù)投資者意識(shí)到進(jìn)步的確已經(jīng)發(fā)生。 第三階段：人人斷言一切永遠(yuǎn)會(huì)更好。 熊市三個(gè)階段： 第一階段：少數(shù)人意識(shí)到：盡管形勢(shì)大好，但不能永遠(yuǎn)稱心如意。 第二階段：大多數(shù)投資者意識(shí)到事態(tài)的惡化。 第三階段：人人相信形式會(huì)更糟。 相信鐘擺將朝著一個(gè)方向永遠(yuǎn)擺動(dòng)--或永遠(yuǎn)停留在終點(diǎn)的人，最終將損失慘重。 了解鐘擺行為的人則將受益無(wú)窮。 8 抵御消極影響 影響投資的心理因素 無(wú)效性--錯(cuò)誤定價(jià)，錯(cuò)誤認(rèn)知以及他人犯下的過(guò)錯(cuò)--為優(yōu)異表現(xiàn)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。 利用無(wú)效性是持久卓越的唯一方法。 為使自己與他人區(qū)別開來(lái)，你應(yīng)該站在與那些錯(cuò)誤相反的一邊。 為什么產(chǎn)生錯(cuò)誤？因?yàn)橥顿Y是一種人類行為，而人類是受心理和情感支配的。 許多具有分析數(shù)據(jù)所需的才智。 但是很少人能夠更加深刻地看待事物并承受巨大的心理影響。 換句話說(shuō)，很多人會(huì)通過(guò)分析得出相似的認(rèn)知結(jié)論，但是，因?yàn)楦髯运苄睦淼挠绊懖煌麄冊(cè)谶@些結(jié)論的基礎(chǔ)上所采取的行動(dòng)各不相同。 最大的投資錯(cuò)誤不是來(lái)自信息因素或分析因素，而是來(lái)自心理因素。 第一種侵蝕投資者成就的情感是對(duì)金錢的渴望，尤其是當(dāng)這種渴望變成貪婪的時(shí)候。 對(duì)利潤(rùn)的渴望是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)及整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的最重要的因素之一。 危險(xiǎn)產(chǎn)生于渴望變成貪婪的時(shí)候。 第二個(gè)心理因素是與貪婪對(duì)應(yīng)的：恐懼。 恐懼就像貪婪一樣，意味著過(guò)度。 因此恐懼更像恐慌，是一種過(guò)度憂慮，妨礙了投資者采取本應(yīng)積極的行動(dòng)。 第三個(gè)因素：人們?nèi)菀追艞夁壿?、歷史和規(guī)范的傾向。 容易讓他們接受迅速致富的可疑建議。 是什么讓投資者迷上這樣的錯(cuò)覺呢？答案是：投資者往往在貪婪的驅(qū)動(dòng)下，輕易地摒棄或忽略了以往的教訓(xùn)。 第四個(gè)造成投資者錯(cuò)誤的心理因素是從眾，而不是堅(jiān)持己見的傾向。 一次又一次地，從眾的壓力和掙錢的欲望致使人們放棄了自己的獨(dú)立和懷疑精神，將與生俱來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避拋諸腦后，轉(zhuǎn)而去相信毫無(wú)意義的東西。 第五個(gè)心理影響是嫉妒。 無(wú)論貪婪的負(fù)面力量有多大，它還有激勵(lì)人們積極進(jìn)取的一面，與之相比，與別人想比較的負(fù)面影響更勝一籌。 這就是我們所謂的人的天性里危害最大的一個(gè)方面。 第六個(gè)關(guān)鍵影響因素是自負(fù)。 相比之下，善于思索的投資者會(huì)默默無(wú)聞地辛苦工作，在好年份賺取穩(wěn)定的收益，在壞年份承擔(dān)更低的損失。 如何抵御心理影響，提高自己的勝算： 1、對(duì)內(nèi)在價(jià)值有堅(jiān)定的認(rèn)識(shí)。 2、當(dāng)價(jià)格偏離價(jià)值時(shí)，堅(jiān)持做應(yīng)該做的事。 3、足夠了解以往周期--先從閱讀和與經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者交談開始，之后通過(guò)經(jīng)驗(yàn)積累--從而了解市場(chǎng)過(guò)度膨脹或過(guò)度萎縮最終得到的是懲罰而不是獎(jiǎng)勵(lì)。 4、透切理解市場(chǎng)對(duì)極端市場(chǎng)投資過(guò)程的潛在影響。 5、一定要記住當(dāng)事情看起來(lái)“好到不像真的”時(shí)，它們通常不是真的。 6、當(dāng)市場(chǎng)錯(cuò)誤估價(jià)的程度越深（始終如此）以致自己貌似錯(cuò)誤的時(shí)候，愿意承擔(dān)這樣的結(jié)果。 7、與志趣相投的朋友或同事相互支持。 9 逆向投資 我只能用一個(gè)詞來(lái)描述大多數(shù)投資者--趨勢(shì)跟蹤者，而杰出的投資者恰恰相反。 卓越的投資需要第二層思維--一種不同于常人的更復(fù)雜、更具洞察力的思維方式。 杰出投資者有兩個(gè)基本要素： 1、看到被人沒(méi)看到或者不重視的品質(zhì)（并且沒(méi)有反映在價(jià)格上）。 2、講這種品質(zhì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)（或至少被市場(chǎng)接受）。 某些共同的線索貫穿于我所目睹的最佳投資中。 它們通常是逆向投資--富有挑戰(zhàn)性并令人不安的投資策略。 如當(dāng)市場(chǎng)崩潰時(shí)，多數(shù)人會(huì)說(shuō)：“我們是不會(huì)去接下落的刀子的，那太危險(xiǎn)了。 ”“我們要等到塵埃落定，不確定性得到解決之后再說(shuō)。 ”我敢肯定的是，當(dāng)塵埃落定時(shí)，利潤(rùn)豐厚的特價(jià)股已不復(fù)存在。 10 尋找便宜貨 精心構(gòu)建投資組合的過(guò)程，包括賣出不那么好的投資從而流出空間買進(jìn)最好的投資，不碰最差的投資。 過(guò)程需要的素材包括： 一、潛在的投資清單； 二、對(duì)它們內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)； 三、對(duì)其價(jià)格相對(duì)于內(nèi)在價(jià)值的感知； 四、對(duì)沒(méi)中投資涉及到的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)在建投資組合的影響的了解。 對(duì)于第一點(diǎn)，投資者應(yīng)列出一個(gè)滿足自己最低標(biāo)準(zhǔn)的候選投資清單，然后從中挑出最劃算的。 清單列出之后，下一步就是從中選擇投資，這一步通過(guò)識(shí)別潛在收益-風(fēng)險(xiǎn)比率最高或最劃算的投資來(lái)實(shí)現(xiàn)。 如科特爾（《證券分析》的編輯）說(shuō)的“投資是相對(duì)選擇的訓(xùn)練。 ”我們的目標(biāo)是尋找股價(jià)過(guò)低的資產(chǎn)。 便宜貨存在的必要條件是感覺必須遠(yuǎn)不如現(xiàn)實(shí)，即最好的時(shí)機(jī)通常在大多數(shù)人不愿做的事情中發(fā)掘出來(lái)的。 這些便宜貨特點(diǎn)： 1、鮮為人知或人們一知半解； 2、表面上基本面有問(wèn)題； 3、有爭(zhēng)議、不合時(shí)宜或令人恐懼； 4、被認(rèn)為不適宜“正牌”投資組合； 5、不被欣賞、不受歡迎和不受追捧的； 6、收益不佳的追蹤記錄； 7、最近有虧損問(wèn)題，沒(méi)有資本增益的。 便宜貨的價(jià)值在于其不合理的低價(jià)位--因而具有不尋常的收益-風(fēng)險(xiǎn)比率，因此它們就是投資者的圣杯。 11 耐心等待機(jī)會(huì) 在周期逆勢(shì)（熊市）而動(dòng)的投資者們有揚(yáng)名立萬(wàn)的黃金機(jī)遇。 但是本章我想指出的是，并不是總有偉大的事情等著我們?nèi)プ?，有時(shí)我們可以通過(guò)敏銳的洞察和相對(duì)消極的行動(dòng)將成果最大化。 耐心等待機(jī)會(huì)--等待便宜貨--往往是最好的策略。 所以在這里我要提醒你：等待投資機(jī)會(huì)到來(lái)而不是追逐投資機(jī)會(huì)，你可做的更好。 投資的最大的優(yōu)點(diǎn)之一是，只有真正作出失敗的投資時(shí)才會(huì)遭受損失。 不作失敗的投資就沒(méi)有損失，只有回報(bào)。 即使會(huì)有錯(cuò)失制勝機(jī)會(huì)的不良后果，也是可以容忍的。 將球棒搭在肩上，站在本壘板上觀望，是巴菲特對(duì)耐心等待機(jī)會(huì)的解讀。 當(dāng)且僅當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)可控的獲利機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，球棒才應(yīng)揮出。 買進(jìn)的絕佳機(jī)會(huì)出現(xiàn)在資產(chǎn)持有者被迫賣出的時(shí)候。 在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中這樣的人比比皆是。 在危機(jī)中關(guān)鍵要做到遠(yuǎn)離強(qiáng)制賣出的力量，并把自己定位為賣家。 為達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，投資者需要做到以下幾點(diǎn)：堅(jiān)信價(jià)值，少用或不用杠桿，有長(zhǎng)期資本和頑強(qiáng)的意志力。 在逆向投資態(tài)度和強(qiáng)大資產(chǎn)負(fù)載表的支撐下，耐心地等待機(jī)會(huì)，便能在災(zāi)難中收獲驚人的收益。 12 認(rèn)識(shí)預(yù)測(cè)的局限性 這一關(guān)于預(yù)測(cè)的討論表明，我們面臨著兩難境地：投資結(jié)果完全取決于未來(lái)發(fā)生的一切。 然而，盡管在一切“正?！钡拇蟛糠謺r(shí)間里，我們有可能推知未來(lái)將會(huì)發(fā)生什么，但是在最需要預(yù)測(cè)的緊要關(guān)頭，我們卻幾乎無(wú)法預(yù)知未來(lái)將會(huì)發(fā)生什么。 總而言之，預(yù)測(cè)的價(jià)值很小。 “預(yù)測(cè)未來(lái)是否有用”的問(wèn)題，不是單純的好奇或?qū)W術(shù)探討。 它對(duì)投資者行為有或應(yīng)有重大的影響。 如果行動(dòng)決策的結(jié)果將來(lái)才能揭曉，那么顯然，你對(duì)未來(lái)能否預(yù)測(cè)的看法，將會(huì)決定你采取不同的行動(dòng)。 如果未來(lái)是可知的，防守就是不明智的。 你應(yīng)該積極行動(dòng)，以成為最偉大的贏家為目標(biāo)，沒(méi)有任何損失可擔(dān)心。 多元化是不必要的，杠桿是可以最大化的。 事實(shí)上，過(guò)度謹(jǐn)慎會(huì)造成機(jī)會(huì)成本。 如果不知道未來(lái)發(fā)生什么，自以為是的行動(dòng)就是魯莽。 馬克吐溫說(shuō)的很好：“人類不是被一無(wú)所知的事所累，而是被深信不疑的事所累。 ”正確的認(rèn)識(shí)自己的可知范圍--適度行動(dòng)而不冒險(xiǎn)越界--會(huì)令你獲益匪淺。 13 正確認(rèn)識(shí)自身 我們永遠(yuǎn)不會(huì)知道要去往何處，但最好明白我們身在何處。 市場(chǎng)周期給投資者帶來(lái)了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，那么面對(duì)市場(chǎng)周期我們應(yīng)該怎么做呢？第一種，否認(rèn)周期的不可預(yù)測(cè)性，加倍的預(yù)測(cè)未來(lái)。 --現(xiàn)在找不到令人滿意的證明。 第二種，承認(rèn)市場(chǎng)的不可預(yù)測(cè)性，忽略市場(chǎng)周期，即所謂的“買入并持有”法。 第三種我認(rèn)為是正確的答案：試著弄清我們處在周期的哪個(gè)階段。 在投資領(lǐng)域里……周期最可靠。 我們不知道一個(gè)趨勢(shì)會(huì)持續(xù)多久，不知道它何時(shí)反轉(zhuǎn)，也不知道導(dǎo)致反轉(zhuǎn)的因素及反轉(zhuǎn)的程度，但是我相信，趨勢(shì)遲早會(huì)終止，沒(méi)有任何東西能夠永遠(yuǎn)存在。 市場(chǎng)在周期性運(yùn)動(dòng)，有漲有跌。 鐘擺在不斷擺動(dòng)，極少停留在弧線的中點(diǎn)。 這是危險(xiǎn)還是機(jī)遇？投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？我的答案很簡(jiǎn)單，努力了解我們身邊發(fā)生的事情（市場(chǎng)是瘋狂還是低迷？），并以此指導(dǎo)我們的行動(dòng)。 14 重視運(yùn)氣 每隔一段時(shí)間，就會(huì)有一個(gè)在不可能成不明朗的結(jié)果上下了高風(fēng)險(xiǎn)賭注的人，結(jié)果他看起來(lái)像個(gè)天才，但是我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，他之所以能夠成功，靠的是運(yùn)氣和勇氣，而不是技能。 我們都知道，在成功的時(shí)候，運(yùn)氣看起來(lái)像技能，巧合看起來(lái)像因果。 “幸運(yùn)的傻瓜”看起來(lái)像專業(yè)的投資者。 什么是好決策？好的決策應(yīng)該是有邏輯、有智慧、有見地的人在條件出現(xiàn)之時(shí)，結(jié)果出現(xiàn)之前做出的。 長(zhǎng)期來(lái)看，好的決策一定會(huì)帶來(lái)投資收益。 然而在短期內(nèi)，當(dāng)好的決策無(wú)法帶來(lái)投資收益的時(shí)候，我們必須忍耐。 塔勒布“世界是不確定的”這一觀點(diǎn)與我的觀點(diǎn)十分相符。 我的投資信仰和投資建議均來(lái)自這一思想學(xué)派。 我們應(yīng)該將時(shí)間從可知的行業(yè)、企業(yè)和證券中發(fā)現(xiàn)價(jià)值上，而不應(yīng)將決策建立在對(duì)更加不可知的宏觀經(jīng)濟(jì)和大盤表現(xiàn)的猜測(cè)上。 因?yàn)榇蠖鄶?shù)結(jié)果對(duì)我們不利，所以我們必須運(yùn)行防御性投資。 為了提高成功機(jī)會(huì)，我們必須在市場(chǎng)極端情況下采取與群體相反的行動(dòng)：在市場(chǎng)低迷時(shí)積極進(jìn)取，在市場(chǎng)繁榮時(shí)小心謹(jǐn)慎。 15 多元化投資 有老投資者，有大膽的投資者，但沒(méi)有大膽的老投資者。 從進(jìn)攻與防守層面入手是理解決策的最好方法之一，以體育運(yùn)動(dòng)作類比則是理解進(jìn)攻與防守的最好的方法之一。 在主動(dòng)股票市場(chǎng)主動(dòng)得分對(duì)投資者未必有好處。 相反，投資者應(yīng)該盡可能避免輸球。 我認(rèn)為這是一個(gè)十分引人入勝的投資觀點(diǎn)。 總而言之，即使經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者都可能打出失誤球，擊球過(guò)于主動(dòng)更容易輸?shù)舯荣悺? 因此，防守--重點(diǎn)在于避免錯(cuò)誤--是每一場(chǎng)偉大投資游戲的重要組成部分。 我認(rèn)為投資更像玩足球，進(jìn)攻為主還是防守為主還是攻守平衡。 對(duì)你來(lái)說(shuō)，得分和阻止你的對(duì)手得分，哪一個(gè)更重要？投資中你是爭(zhēng)取制勝還是避免失??？投資中的進(jìn)攻指為追求高額收益而采用積極進(jìn)取策略并承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)。 防守型投資者關(guān)注的不是做對(duì)，而是避免做錯(cuò)。 防守型投資有兩大要素。 第一要素是排除投資組合中的致敗因素，最好的實(shí)現(xiàn)方法是：廣泛盡職調(diào)查，提高入選標(biāo)準(zhǔn)，要求低價(jià)和高錯(cuò)誤邊際，不要輕易下注在沒(méi)有把握的持續(xù)繁榮、樂(lè)觀預(yù)測(cè)和發(fā)展上。 第二要素是避開衰退期，特別要避免暴露在崩潰危機(jī)下。 除此之外，防守還需要投資組合多元化，限制總風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)并以整體安全為重。 集中化（多元化的反義詞）和杠桿是進(jìn)攻的表現(xiàn)。 它們起效時(shí)會(huì)擴(kuò)大收益，反之會(huì)增加損失。 過(guò)度使用積極進(jìn)取策略，在形勢(shì)惡化時(shí)可能會(huì)危害投資生存。 相反，防守能夠提高你渡過(guò)難關(guān)的可能性，你會(huì)有足夠長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)享受聰明的投資帶來(lái)的最終的回報(bào)。 如果未來(lái)不出所料，成功的投資并非難事。 但你必須想到，如果未來(lái)不能如你所愿，你該如何應(yīng)對(duì)？是什么保證了結(jié)果的可接受性？答案就是“錯(cuò)誤邊際”（即安全邊際）。 必須在進(jìn)攻和防守之間取得平衡。 你是不是一名債券投資者，不在于你持有哪些掙錢的債券，而在于你是否有能力把不掙錢的債券排除在外。 在格雷厄姆和多德看來(lái)，這種以排除為主的固定收益投資是一門“否定的藝術(shù)”。 同時(shí)，僅僅規(guī)避損失是不夠的，必須同時(shí)有獲利的潛力。 關(guān)鍵是進(jìn)攻防守的平衡。 16 避免錯(cuò)誤 在我看來(lái)，設(shè)法避免損失比爭(zhēng)取偉大的成功更加重要。 我認(rèn)為錯(cuò)誤的原因主要是分析/思維性的，或心理/情感性的。 分析性錯(cuò)誤主要是因?yàn)椤跋胂鬅o(wú)能”，即用來(lái)表示既想象不到所有的可能結(jié)果，也無(wú)法完全理解極端事件的結(jié)果的情況。 導(dǎo)致錯(cuò)誤的心理/情感因素：貪婪和恐懼等 另一個(gè)重要的錯(cuò)誤，是沒(méi)有正確認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)周期和市場(chǎng)狂熱。 如何避免錯(cuò)誤、識(shí)別錯(cuò)誤并采取相應(yīng)的行動(dòng)，是無(wú)法用規(guī)則、算法或路線圖來(lái)表示的。 我強(qiáng)調(diào)的是領(lǐng)悟力、靈活性、適應(yīng)性以及從環(huán)境中發(fā)現(xiàn)線索的思維模式。 一種提高投資效果的方法是思索今天的錯(cuò)誤會(huì)是什么，然后設(shè)法避免它。 有時(shí)投資錯(cuò)誤是不作為（該做沒(méi)做），有時(shí)錯(cuò)誤是作為（不該做卻做了）。 17 增值的意義 就風(fēng)險(xiǎn)與收益來(lái)看，達(dá)到市場(chǎng)一致表現(xiàn)并不難，難的是比市場(chǎng)表現(xiàn)更好：增值。 這需要卓越的投資藝術(shù)和深刻的洞察力。 我們的目標(biāo)是：在市場(chǎng)表現(xiàn)良好時(shí)與市場(chǎng)表現(xiàn)一致，在市場(chǎng)表現(xiàn)不好時(shí)超越市場(chǎng)表現(xiàn)。
會(huì)計(jì)操作中的風(fēng)險(xiǎn)
現(xiàn)代企業(yè)在充滿不確定性的環(huán)境中經(jīng)營(yíng)，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)作為一種客觀存在，它無(wú)時(shí)無(wú)刻都在制約著財(cái)會(huì)人員及其相關(guān)人員的行為，而且隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)關(guān)系的日益復(fù)雜化，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響度也在與日俱增。 發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)成了現(xiàn)代企業(yè)管理的重要課題。 從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)角度而言，企業(yè)許多風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)歷了財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)的運(yùn)行軌道后最終會(huì)回落到會(huì)計(jì)核算的層面，如果我們對(duì)此不作為，這些風(fēng)險(xiǎn)就隱藏在會(huì)計(jì)要素中，體現(xiàn)為某些會(huì)計(jì)要素計(jì)量虛高，某些會(huì)計(jì)要素計(jì)量虛低，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果出現(xiàn)脫離客觀的“樂(lè)觀”或“悲觀”狀況。 一、對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)概念的界定一般而言，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)在會(huì)計(jì)工作領(lǐng)域中的一種表現(xiàn)，因此，界定會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)先從風(fēng)險(xiǎn)的概念談起。 (一)風(fēng)險(xiǎn)(Risk)。 據(jù)我們所知，目前理論界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概念尚無(wú)一種公認(rèn)的權(quán)威性定義，人們可以從不同的角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行界定。 比如，韋氏大詞典對(duì)風(fēng)險(xiǎn)一詞的解釋是：“風(fēng)險(xiǎn)：(1)遭受損失、傷害、不利或毀滅的可能性；(2)導(dǎo)致或暗示著危害或相反機(jī)會(huì)的某人或某事；(3)a、對(duì)于根據(jù)合同進(jìn)行保險(xiǎn)的對(duì)象發(fā)生損失的可能性，遭受損失的概率；b、被判定為一個(gè)保險(xiǎn)人的具體危險(xiǎn)的人或事；c、由于具體原因造成的保險(xiǎn)危害。 我國(guó)有的學(xué)者認(rèn)為，“風(fēng)險(xiǎn)是指在特定客觀情況下，在特定期間內(nèi)，某一事件的預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果之間的變動(dòng)程度，變動(dòng)程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則越小”。 在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中常常把風(fēng)險(xiǎn)與不確定性直接聯(lián)系起來(lái)，認(rèn)為不確定的程度越大風(fēng)險(xiǎn)越大。 因此風(fēng)險(xiǎn)可以用概率的方法進(jìn)行測(cè)量，用期望值、標(biāo)準(zhǔn)差或標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)表示其大小。 盡管人們可以從不同角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行界定，但風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)基本特征卻表現(xiàn)得非常明顯，即：不確定性與造成損失的可能性。 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是兩個(gè)聯(lián)系十分緊密但卻是不同的范疇，我們?cè)诶斫鈺r(shí)不應(yīng)混為一談。 不確定性是指人們對(duì)未來(lái)事項(xiàng)結(jié)果所持的懷疑態(tài)度，一般而言，它是由于人類認(rèn)識(shí)能力的局限性所致。 風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在，客觀世界的復(fù)雜性使人們難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，從這個(gè)意義上講，風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性。 也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的存在是客觀的，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是不確定的。 但并不是所有的不確定性事項(xiàng)都有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)必須和損失相聯(lián)系，只有那些可能導(dǎo)致?lián)p失的不確定性事項(xiàng)才有風(fēng)險(xiǎn)。 如果我們面臨的事項(xiàng)既可能導(dǎo)致?lián)p失又可能導(dǎo)致收益，而采取措施的結(jié)果只會(huì)帶來(lái)收益而不會(huì)帶來(lái)?yè)p失，在這種情況下，即便選擇結(jié)果具有很強(qiáng)的不確定性但仍不能說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn)。 從這個(gè)意義上講，我們可將風(fēng)險(xiǎn)界定為：可能帶來(lái)?yè)p失的不確定性。 (二)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 會(huì)計(jì)的本質(zhì)是一種經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，它可以分為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)兩大組成部分。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的任務(wù)有對(duì)外、對(duì)內(nèi)和處理提供信息以及利用信息進(jìn)行管理兩個(gè)方面，但其主要任務(wù)是前者，即收集、加工處理和向外披露與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的貨幣性信息。 管理會(huì)計(jì)的任務(wù)同樣有上述兩個(gè)方面，但其主要任務(wù)是后者，即利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息以及本身所生成的信息參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。 管理會(huì)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)大多體現(xiàn)在預(yù)測(cè)、決策之中，表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通常由企業(yè)主體承擔(dān)，其社會(huì)影響不明顯。 相對(duì)而言，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)涉及的利益主體廣泛，對(duì)社會(huì)的影響極大，所以本文探討的重點(diǎn)是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然其中某些原理也適用于管理會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 要界定會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)首先應(yīng)分析會(huì)計(jì)工作的過(guò)程。 簡(jiǎn)言之，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作就是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或制度的規(guī)定對(duì)有關(guān)的經(jīng)營(yíng)信息進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和披露以及利用其對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控的過(guò)程，其目的在于取得有助于經(jīng)濟(jì)決策的信息。 財(cái)務(wù)報(bào)告是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的重要成果，理想的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)該能夠客觀、真實(shí)地提供有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量狀況的信息。 但是，由于各種主觀、客觀因素的限制，現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告往往難以達(dá)到此要求。 也就是說(shuō)，現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告與理想的財(cái)務(wù)報(bào)告之間不可避免的存在著差異。 當(dāng)這種差異較小，不至于給報(bào)告使用者帶來(lái)?yè)p失時(shí)，我們對(duì)這種差異可能造成的風(fēng)險(xiǎn)可以略而不問(wèn)。 但是當(dāng)這種差異較大，足以誤導(dǎo)信息使用者的決策時(shí)，有關(guān)方面就會(huì)追究會(huì)計(jì)人員的責(zé)任，并對(duì)其進(jìn)行懲罰，甚至提起訴訟，追究其法律責(zé)任，這時(shí)會(huì)計(jì)人員就面臨著風(fēng)險(xiǎn)，它會(huì)給會(huì)計(jì)人員帶來(lái)不同程度的損失。 據(jù)此，我們可將會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)定義為：會(huì)計(jì)人員在進(jìn)行工作時(shí)，由于錯(cuò)報(bào)、漏報(bào)會(huì)計(jì)信息，使財(cái)務(wù)報(bào)告反映失實(shí)或者依據(jù)失實(shí)的信息誤導(dǎo)監(jiān)控行為而給其帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)，是指公司受匯率變動(dòng)影響的程度。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括交易和換算風(fēng)險(xiǎn)，是指外匯交易和外幣報(bào)表折算中由于匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。 二、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分類為了便于從不同角度認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，我們可以對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行以下分類：(一)按會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同利益主體的影響可分為：會(huì)計(jì)人員的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)管理者的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)信息使用者的財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。 會(huì)計(jì)人員的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)是指在會(huì)計(jì)工作中由于漏報(bào)或誤報(bào)有關(guān)信息而受到懲罰或者由于實(shí)施不正確的會(huì)計(jì)監(jiān)控行為而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)管理者的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)是指為維護(hù)自身利益，指使會(huì)計(jì)人員故意提供錯(cuò)誤信息而應(yīng)受到懲罰或者由于干擾會(huì)計(jì)人員的正?；顒?dòng)而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。 會(huì)計(jì)信息使用者的財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)是指投資者、債券人或政府稅務(wù)部門等外部信息使用者由于會(huì)計(jì)信息的誤導(dǎo)，作出錯(cuò)誤決策而帶來(lái)財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 (二)按會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)能否控制可分為：可控制風(fēng)險(xiǎn)和不可控制風(fēng)險(xiǎn)。 可控制風(fēng)險(xiǎn)是指可以預(yù)測(cè)和控制的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)；不可控制風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法預(yù)測(cè)和無(wú)法控制的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是否可以控制既取決于會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，也取決于會(huì)計(jì)工作和企業(yè)內(nèi)部控制制度的完善程度。 (三)按照會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式可分為：擴(kuò)張型會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和抑制型會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 例如，企業(yè)既可能為便于籌資、應(yīng)付股東壓力或美化管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等原因而采用擴(kuò)張型的手段美化其報(bào)表，虛增利潤(rùn)；也可能為少交所得稅或降低對(duì)投資者的回報(bào)等原因采用抑制手段而少報(bào)收益。 無(wú)論哪種情況，都可能使會(huì)計(jì)人員因錯(cuò)報(bào)信息而承擔(dān)責(zé)任，并給其帶來(lái)?yè)p失。 (四)按產(chǎn)生會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的原因不同可分為：會(huì)計(jì)本身的固有風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)人員的行為風(fēng)險(xiǎn)。 下文將對(duì)此進(jìn)行具體說(shuō)明。 當(dāng)然，還可以采用其他一些標(biāo)準(zhǔn)對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，以上分類也未見妥當(dāng)，但是我們認(rèn)為分類不是目的，分類是為了便于更好地認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，并按其特征進(jìn)行管理。 三、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的特征會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的特征直接導(dǎo)源于會(huì)計(jì)工作的特征。 一般來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的特征有以下幾個(gè)方面：(一)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性。 它是由下述三個(gè)方面決定的：第一，客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和會(huì)計(jì)本身的局限性決定了會(huì)計(jì)反映不可能盡善盡美。 財(cái)務(wù)報(bào)表只能近似地揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，并不能非常準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)全貌。 第二，會(huì)計(jì)工作中存在著大量的主觀判定，在反映過(guò)程中判斷失誤是不可避免的。 第三，會(huì)計(jì)工作是企業(yè)管理的重要組成部分，會(huì)計(jì)信息是資源配置和利益分配的基礎(chǔ)。 由于會(huì)計(jì)人員、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和所有者之間的利益并不完全一致，在某些方面甚至還存在利益沖突，所以，會(huì)計(jì)人員可能為謀取或保護(hù)自身利益而故意或被迫提供誤導(dǎo)信息。 以上三個(gè)方面是客觀存在的事實(shí)，它們都可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息的錯(cuò)報(bào)或漏報(bào)，給會(huì)計(jì)人員帶來(lái)?yè)p失。 只要引發(fā)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的因素存在，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)就必然存在。 因此，我們認(rèn)為，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)可以盡量減少，但在現(xiàn)有的條件下不能完全避免。 (二)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的存在是必然的，但會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生以及風(fēng)險(xiǎn)程度大小都是不確定的。 也就是說(shuō)，如果會(huì)計(jì)信息中存在錯(cuò)誤，但沒(méi)有被發(fā)現(xiàn)或沒(méi)有全部發(fā)現(xiàn)，或即便發(fā)生了但未追究會(huì)計(jì)人員的責(zé)任，那么會(huì)計(jì)人員就不會(huì)承擔(dān)損失或不會(huì)承擔(dān)全部損失。 從這個(gè)意義上講，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)的概念。 審計(jì)人員如不能發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的錯(cuò)報(bào)，此時(shí)的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)就有可能轉(zhuǎn)化為審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)由審計(jì)人員承擔(dān)。 只有會(huì)計(jì)人員的錯(cuò)誤被追究時(shí)，潛在的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，給會(huì)計(jì)人員帶來(lái)?yè)p失。 (三)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)后果的嚴(yán)重性。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)源于企業(yè)的會(huì)計(jì)工作，它不僅會(huì)給會(huì)計(jì)人員帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失或使其承擔(dān)法律責(zé)任，還會(huì)給企業(yè)和社會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的損失。 一方面，會(huì)計(jì)信息失實(shí)會(huì)降低企業(yè)形象，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)難以估計(jì)的損失。 如對(duì)于假報(bào)會(huì)計(jì)信息的企業(yè)，銀行可能限制對(duì)它的貸款，投資者可能不愿意注入資金或抽走資金，原材料供應(yīng)商可能不愿意賒銷供貨，政府有關(guān)部門要對(duì)其進(jìn)行查處等等。 外界所作出的上述消極反映，可能使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)變得極為艱難。 另一方面，由于會(huì)計(jì)信息對(duì)社會(huì)資源的配制有重要的調(diào)節(jié)作用，所以錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)信息會(huì)使資源配制缺乏效率，誤導(dǎo)資金流向，不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 如虛報(bào)的會(huì)計(jì)信息會(huì)誘使社會(huì)資源流向表面上業(yè)績(jī)優(yōu)良而實(shí)際上經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)，造成社會(huì)資源浪費(fèi)。 如果全社會(huì)會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象較為普遍，投資者將難以辨別真?zhèn)危@時(shí)即便那些提供真實(shí)信息的企業(yè)也不會(huì)被信任，也會(huì)蒙受損失，如籌資成本提高等。 這如同經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中的次貨市場(chǎng)和逆向選擇(注：逆向選擇指的是市場(chǎng)的一方不能查知另一方的商品的“型式”或質(zhì)量這樣一種情形，買方只能通過(guò)猜測(cè)來(lái)了解商品的“型式”或質(zhì)量。 )，如果市場(chǎng)上的次品太多，高質(zhì)量產(chǎn)品的所有者就難以出售他們的產(chǎn)品。 比如有這樣一個(gè)簡(jiǎn)化的市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)中有100家企業(yè)，每家企業(yè)都準(zhǔn)備籌資1000萬(wàn)元用于生產(chǎn)。 還有100家銀行準(zhǔn)備提供相應(yīng)的貸款。 假設(shè)這100家企業(yè)中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的企業(yè)有50家，其余50家企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善。 好企業(yè)愿以8%的成本籌資，壞企業(yè)愿以10%的成本籌資，這100家銀行也愿以相同的利率分別提供貸款。 如果每家企業(yè)都提供真實(shí)會(huì)計(jì)信息，這些交易會(huì)順利完成，雙方都滿意。 如果50家壞企業(yè)提供虛假會(huì)計(jì)信息，使財(cái)務(wù)報(bào)告中所反映出的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與好企業(yè)相同，而銀行不能判斷信息的真?zhèn)巍? 這時(shí)如果銀行認(rèn)為客戶是好是壞的概念相同，那么它的期望貸款利率是：(8%+10%)÷2=9%。 然而，誰(shuí)愿以此成本籌資呢？顯然只有壞企業(yè)。 但是，如果銀行認(rèn)為客戶會(huì)計(jì)信息失實(shí)，那么它將只愿意以10%的利率提供貸款，這時(shí)只有壞企業(yè)能獲得資金。 現(xiàn)實(shí)社會(huì)中大量存在的不正是后一種情況嗎？上述逆向選擇的例子說(shuō)明了虛假會(huì)計(jì)信息對(duì)市場(chǎng)的破壞作用。 它們有可能將好企業(yè)擠出市場(chǎng)，并且最終失去投資者對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的信任。 會(huì)計(jì)信息失實(shí)的結(jié)果必然是社會(huì)資源流向壞企業(yè)，好企業(yè)難以得到資金或被迫以高成本取得資金。 在這種情況下好企業(yè)也會(huì)被迫逐漸披露虛假會(huì)計(jì)信息，形成一種惡性循環(huán)。 當(dāng)前會(huì)計(jì)信息失真問(wèn)題已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革中的頑癥，它嚴(yán)重阻礙了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，其后果之嚴(yán)重已為人所共識(shí)。 (四)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的可變性。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由各種主觀或客觀因素決定的，當(dāng)這些因素發(fā)生變化時(shí)，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的可變性包括兩方面的內(nèi)容：第一，隨著社會(huì)監(jiān)督機(jī)制的健全、企業(yè)內(nèi)部控制制度的完善和會(huì)計(jì)理論與方法的不斷改進(jìn)，人們能在一定程度上使某些不可控制的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榭煽氐臅?huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，降低會(huì)計(jì)信息失實(shí)的程度。 如國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)正在試圖減少會(huì)計(jì)處理方法的可選擇性，以增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的可比性。 選擇減少意味著不確定性的降低，即會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的降低。 社會(huì)監(jiān)督機(jī)制的健全和內(nèi)部控制的完善能使某些會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更易于發(fā)現(xiàn)和控制，更易于明確會(huì)計(jì)責(zé)任，從而有利于防范舞弊的發(fā)生。 第二，客觀環(huán)境的變化會(huì)導(dǎo)致新風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。 如表外融資、衍生金融工具的創(chuàng)新等新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)會(huì)使會(huì)計(jì)工作中不可控因素增加，會(huì)計(jì)信息誤報(bào)的可能性增大，新的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)隨之產(chǎn)生。 四、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是對(duì)經(jīng)濟(jì)主體所面臨的和潛在的風(fēng)險(xiǎn)加以判斷、歸類并鑒定其性質(zhì)的過(guò)程。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素是多種多樣的，但總的來(lái)說(shuō)不外乎以下兩種：會(huì)計(jì)本身的固有風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)人員的行為風(fēng)險(xiǎn)。 (一)會(huì)計(jì)本身的固有風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)作為一種信息處理系統(tǒng)在加工處理信息時(shí)并不是完美無(wú)缺的，它有著內(nèi)在的局限性。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的一系列假設(shè)或前提，是對(duì)不確定的客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境所作的一種描述，并以其作為會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和披露的理論基礎(chǔ)。 然而在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，這些假設(shè)并不總是能夠成立的。 比如：會(huì)計(jì)主體假設(shè)規(guī)定了會(huì)計(jì)人員的服務(wù)對(duì)象和會(huì)計(jì)報(bào)告的編制范圍，然而，對(duì)于集團(tuán)公司和聯(lián)營(yíng)企業(yè)而言，報(bào)表使用者需要了解集團(tuán)或聯(lián)營(yíng)內(nèi)部有關(guān)的各個(gè)主體的財(cái)務(wù)信息，單一的報(bào)表顯然不能滿足這種要求；持續(xù)經(jīng)營(yíng)及由此而產(chǎn)生的會(huì)計(jì)分期假設(shè)決定了諸會(huì)計(jì)要素在確認(rèn)和計(jì)量時(shí)要使用的大量的估計(jì)和判斷；貨幣計(jì)量假設(shè)決定了會(huì)計(jì)信息要用貨幣單位來(lái)計(jì)量和表述，并假定幣值是穩(wěn)定的。 然而，現(xiàn)實(shí)中有些經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的計(jì)量卻非常困難，如期貨、期權(quán)等衍生金融工具的計(jì)量；而在通貨膨脹的情況下會(huì)計(jì)計(jì)量的難度更大，會(huì)計(jì)信息的不確定性更強(qiáng)。 這正如美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)所指出的那樣，縱然財(cái)務(wù)報(bào)告周圍似乎閃爍著一層精確的光輝，然而，各種計(jì)量除少數(shù)例外情況而外，是基于慣例和規(guī)則而不是基于準(zhǔn)確數(shù)額的近似值。 建立在會(huì)計(jì)假設(shè)基礎(chǔ)之上的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告。 現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)起到了很好的指導(dǎo)工作，但遠(yuǎn)不完善。 例如，美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)認(rèn)為一項(xiàng)交易要作為會(huì)計(jì)要素進(jìn)入會(huì)計(jì)系統(tǒng)必須滿足可定義性、可計(jì)量性、相關(guān)性和可靠性四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，不能滿足這些標(biāo)準(zhǔn)的重要經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)只能作為附注說(shuō)明在表外反映。 然而，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展所創(chuàng)造的大量的新業(yè)務(wù)(如衍生金融工具的創(chuàng)新、表外融資等)卻使傳統(tǒng)會(huì)計(jì)難以處理，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所隱含的重大風(fēng)險(xiǎn)難以在財(cái)務(wù)報(bào)告中得到反映。 有識(shí)之士已經(jīng)開始對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)要素的定義及其確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告進(jìn)行反思，希望能重新構(gòu)建會(huì)計(jì)理論體系，使之與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相適應(yīng)。 除此之外，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，對(duì)同一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)往往規(guī)定多種可供選擇的會(huì)計(jì)處理方法，這也會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息不確定性的增加。 盡管國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在盡力消除這些可選擇性，但要完全消除還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。 總的來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的反映職能必須隨著實(shí)踐的發(fā)展而不斷地調(diào)整自己，否則它將失去生命力。 我們必須認(rèn)識(shí)到這樣的事實(shí)：反映不等于攝影，加工后的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與現(xiàn)實(shí)總會(huì)有差異。 反映總是滯后的，在新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)出現(xiàn)之前，我們很難發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)理論與方法的改良方向，也就是說(shuō)，現(xiàn)行理論與會(huì)計(jì)實(shí)踐總會(huì)存在或多或少的差異。 這些差異超過(guò)一定限度時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)反映失實(shí)。 我們把由于會(huì)計(jì)學(xué)科本身的缺陷所造成的會(huì)計(jì)反映失實(shí)稱為會(huì)計(jì)的固有風(fēng)險(xiǎn)，它是客觀存在的，不可能完全消除。 會(huì)計(jì)固有風(fēng)險(xiǎn)雖不應(yīng)由會(huì)計(jì)人員負(fù)責(zé)，但錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)信息仍然能給其帶來(lái)?yè)p失。 (二)會(huì)計(jì)人員的行為風(fēng)險(xiǎn)。 會(huì)計(jì)行為首先是指處理和提供會(huì)計(jì)信息的行為，具體說(shuō)就是記錄、計(jì)算和報(bào)告或測(cè)定和傳遞的行為；其次，它還包括對(duì)客觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控的行為。 會(huì)計(jì)行為的過(guò)程和結(jié)果受會(huì)計(jì)人員自身業(yè)務(wù)素質(zhì)、各種利益關(guān)系、法律及職業(yè)道德規(guī)范、價(jià)值觀念及個(gè)性等多種因素的影響。 不同的會(huì)計(jì)行為主體對(duì)同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行處理的結(jié)果可能存在差異，當(dāng)這種差異達(dá)到足以使信息使用者的決策失誤并給會(huì)計(jì)人員帶來(lái)?yè)p失時(shí)，就存在會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)。 所以，會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)可定義為：由于會(huì)計(jì)人員的過(guò)失、疏忽、僥幸或惡意等不當(dāng)行為導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息誤報(bào)、錯(cuò)報(bào)乃至錯(cuò)控，從而使會(huì)計(jì)人員承擔(dān)相應(yīng)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 從總體上看，會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)由兩方面組成：1、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。 它是指會(huì)計(jì)人員在確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告過(guò)程中由于操作失誤或由于對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度的理解偏差所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，它主要受會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)水平高低的影響。 例如，會(huì)計(jì)人員識(shí)別發(fā)票等原始憑證的能力差，會(huì)導(dǎo)致將錯(cuò)誤的信息輸入會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)；會(huì)計(jì)科目的使用不當(dāng)，會(huì)導(dǎo)致將會(huì)計(jì)信息做錯(cuò)誤的分類；收益和費(fèi)用的確認(rèn)時(shí)間選擇不當(dāng)，會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤配比，產(chǎn)生錯(cuò)誤的盈利信息；會(huì)計(jì)控制不當(dāng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)損失，等等，不一而足。 這些風(fēng)險(xiǎn)的共同特征是：會(huì)計(jì)人員主觀上沒(méi)有意識(shí)到，但客觀上發(fā)生了。 2、道德風(fēng)險(xiǎn)。 與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的加工和使用相關(guān)的利害關(guān)系集團(tuán)可以分為三個(gè)方面：會(huì)計(jì)工作人員、企業(yè)管理者和以投資者為代表的外部利益集團(tuán)(包括投資者、債券人、稅務(wù)部門等)。 從委托——代理的關(guān)系看，企業(yè)管理者受投資者委托管理企業(yè)，并負(fù)有報(bào)告其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的義務(wù)，會(huì)計(jì)人員受企業(yè)管理者委托加工處理會(huì)計(jì)信息并負(fù)有一定管理之責(zé)。 三者之間存在共同利益，如都希望企業(yè)有良好的經(jīng)濟(jì)效益。 但是三者之間也存在相互沖突的各自利益。 從行為科學(xué)的角度看，委托人與代理人的行為目標(biāo)不盡一致；委托者希望受托者盡職盡責(zé)，使其財(cái)富最大化，代理人則希望在獲得高收入的同時(shí)，盡量增加閑暇和享受。 為促使代理人的行為盡可能與委托人的利益一致，委托人經(jīng)常采用激勵(lì)和約束并用的方法，并由此形成各種各樣的契約。 但是，雙方都明白委托人不可能知道有關(guān)代理人行為的全部信息，也就是說(shuō)簽約雙方在信息掌握上存在差異，即存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題。 由于代理人有信息優(yōu)勢(shì)，他可能在委托人察覺不到的情況下犧牲委托人的利益為自己謀利，這就是道德風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)濟(jì)學(xué)中的道德風(fēng)險(xiǎn)主要涉及到無(wú)法在契約中明確規(guī)定的代理人的行為選擇，由于代理人的私人信息具有隱蔽性，委托人無(wú)法觀測(cè)其全部行為。 所以，代理人的行為選擇將影響委托人的利益。 由此，我們認(rèn)為，會(huì)計(jì)的道德風(fēng)險(xiǎn)是指會(huì)計(jì)人員為謀取自身利益，提供虛假會(huì)計(jì)信息，并給委托人帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。 與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)相比，其主要特征是：會(huì)計(jì)人員主觀上認(rèn)識(shí)到了，但仍任其發(fā)生。 在兩權(quán)分離的情況下，企業(yè)投資者與管理者之間的道德風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的。 為保護(hù)以投資者為代表的企業(yè)外部集團(tuán)的利益，約束企業(yè)管理者的行為，國(guó)家或社會(huì)團(tuán)體制定了許多法律、法規(guī)和制度。 由于會(huì)計(jì)信息在社會(huì)資源配置中所起的重要作用。 因此關(guān)于會(huì)計(jì)的法規(guī)就顯得至關(guān)重要，如我國(guó)的《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及各種行業(yè)會(huì)計(jì)制度。 但由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)本身的缺陷和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所特有可選擇性與模糊性會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)方法的選擇具有很大的隨意性，它給會(huì)計(jì)人員為謀求自身利益而損害他人利益提供了機(jī)會(huì)。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的道德風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩個(gè)方面：一是會(huì)計(jì)人員為謀求自身利益而損害投資者及企業(yè)管理者的利益；二是會(huì)計(jì)人員為謀求自身利益而主動(dòng)的或被動(dòng)的與企業(yè)管理者合作，故意歪曲會(huì)計(jì)信息，使企業(yè)管理者欺騙投資者等外部利益集團(tuán)。 以上將會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)劃分為固有風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)要素，在實(shí)際操作中，還應(yīng)將每個(gè)要素進(jìn)行細(xì)分，進(jìn)行估測(cè)和評(píng)價(jià)，以便于具體控制。 五、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理研究風(fēng)險(xiǎn)是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，使之縮小到最低限度，甚至徹底排除，這種控制、縮小乃至排除的活動(dòng)即為風(fēng)險(xiǎn)管理。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理是由會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、內(nèi)容、方法、過(guò)程等要素組成的。 其中，目標(biāo)是指人們進(jìn)行會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理之所求，即加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，從而達(dá)到使其發(fā)生處于最小限度，同時(shí)付出的代價(jià)也最低；內(nèi)容則包括前述三個(gè)方面，即會(huì)計(jì)固有風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)。 我們認(rèn)為，研究會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理應(yīng)把著重點(diǎn)放在研究會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和過(guò)程上。 其中，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理方法應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)控制方法的研究為主，會(huì)計(jì)管理過(guò)程則以風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防過(guò)程的研究為主。 關(guān)于會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程，我們認(rèn)為主要涉及到對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)與預(yù)測(cè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失度測(cè)評(píng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的扼制等方面。 由于篇輻所限，這里不再贅述。 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制方法是指使風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生降低到最小限度的各種技術(shù)，其中包括規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)乃至淡化風(fēng)險(xiǎn)等方法。 這些方面的應(yīng)用要視具體情況而定，同時(shí)要符合成本效益原則。 由于構(gòu)成財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的因素是復(fù)雜的，本文只能就會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成內(nèi)容分別探討其降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑。 (一)降低會(huì)計(jì)固有風(fēng)險(xiǎn)的途徑。 會(huì)計(jì)固有風(fēng)險(xiǎn)源于會(huì)計(jì)自身的缺陷，理論研究的深化會(huì)有助于降低該風(fēng)險(xiǎn)。 從會(huì)計(jì)實(shí)踐出發(fā)，對(duì)現(xiàn)有會(huì)計(jì)理論進(jìn)行不斷的改進(jìn)，努力探求減少會(huì)計(jì)處理方法的不確定性，提高其可靠性，從而進(jìn)一步提高會(huì)計(jì)工作的形象，這是需要廣大會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)工作者進(jìn)行不斷努力的。 需要指出的是，理論研究不能只停留在概念上，要加強(qiáng)應(yīng)用性理論的研究，并使其具有良好的可操作性，使研究成果真正落實(shí)到減少會(huì)計(jì)處理中的偏差上。 (二)降低會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)的措施。 降低會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)的根本措施在于規(guī)范會(huì)計(jì)人員的行為，促使其提供真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息。 我們可以通過(guò)加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)工作，并建立和加強(qiáng)持證上崗制度使會(huì)計(jì)人員的業(yè)務(wù)水平得以保證，以降低會(huì)計(jì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)于會(huì)計(jì)道德風(fēng)險(xiǎn)而言，現(xiàn)實(shí)情況更為嚴(yán)重和復(fù)雜，它涉及各種契約的規(guī)范問(wèn)題，需要企業(yè)和社會(huì)的共同努力。 據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，當(dāng)前的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要源于道德風(fēng)險(xiǎn)。 解決道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的根本在于激勵(lì)約束機(jī)制的設(shè)計(jì)。 在制度設(shè)計(jì)中，必須承認(rèn)每個(gè)人都有平等地追求自身利益的權(quán)利和動(dòng)機(jī)，不能假設(shè)存在把別人利益置于自身利益之上的超人，這是制度設(shè)計(jì)的出發(fā)點(diǎn)。 因此，會(huì)計(jì)人員和企業(yè)管理者都要受到利益上的制約，否則他們必將損害委托人的利益。 有效的制度應(yīng)該能促使受托人的行為符合委托人的利益。 控制會(huì)計(jì)道德風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于規(guī)范企業(yè)管理者的行為。 一方面，應(yīng)設(shè)計(jì)一個(gè)務(wù)實(shí)的指標(biāo)體系用以考核管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；另一方面，應(yīng)加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的監(jiān)督，對(duì)故意出具虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的企業(yè)予以嚴(yán)厲制裁。 此外，還應(yīng)加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的管理，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的舞弊行為要嚴(yán)懲不貸。 盡快改革現(xiàn)有注冊(cè)會(huì)計(jì)師管理體制，使會(huì)計(jì)師事務(wù)所擺脫各種干預(yù)，真正實(shí)現(xiàn)獨(dú)立、客觀、公正地執(zhí)業(yè)。 大量的事實(shí)證明，很多舞弊行為屢禁不止是由于打擊不力而并非沒(méi)有發(fā)現(xiàn)。 所以，加強(qiáng)執(zhí)法力度已成為當(dāng)務(wù)之急。 我們還可以從企業(yè)外部入手，通過(guò)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的安排(如賦予管理者一定的剩余索取權(quán)等措施)激勵(lì)企業(yè)管理者，使其行為向有利于委托人利益的方向發(fā)展。 經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)此問(wèn)題的研究很多，本文不作過(guò)多評(píng)述。 對(duì)會(huì)計(jì)人員的監(jiān)督主要由企業(yè)管理者執(zhí)行，可以通過(guò)職能分工，互相制約來(lái)實(shí)現(xiàn)，這主要是內(nèi)部控制制度的設(shè)計(jì)問(wèn)題。 會(huì)計(jì)人員有時(shí)受企業(yè)管理者的干預(yù)，被迫作假賬，否則其自身利益將受到威脅。 當(dāng)前的環(huán)境下，會(huì)計(jì)人員與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)之間的地位相差懸殊，受其制約，缺乏獨(dú)立的地位，被迫作假往往是不得已而為之。 為增強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的談判力，我們認(rèn)為，應(yīng)在我國(guó)建立會(huì)計(jì)行業(yè)自律制度，加強(qiáng)職業(yè)道德建設(shè)。 首先，設(shè)立權(quán)威的行業(yè)協(xié)會(huì)，并由其進(jìn)行會(huì)計(jì)資格審查，頒發(fā)證書，未取得資格者不得從事會(huì)計(jì)工作。 其次，對(duì)于提供虛假信息的會(huì)計(jì)人員進(jìn)行嚴(yán)懲，吊銷資格，以后不得從事此職業(yè)。 第三，對(duì)受不公正待遇的會(huì)計(jì)人員給予支持。 (作者系濟(jì)南日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán))
中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引的指引內(nèi)容
第一條 為指導(dǎo)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱國(guó)資委）履行出資人職責(zé)的企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱中央企業(yè)）開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提高投資回報(bào)，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》等法律法規(guī)，制定本指引。 第二條 中央企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況貫徹執(zhí)行本指引。 中央企業(yè)中的國(guó)有獨(dú)資公司董事會(huì)負(fù)責(zé)督導(dǎo)本指引的實(shí)施；國(guó)有控股企業(yè)由國(guó)資委和國(guó)資委提名的董事通過(guò)股東（大）會(huì)和董事會(huì)按照法定程序負(fù)責(zé)督導(dǎo)本指引的實(shí)施。 第三條 本指引所稱企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，指未來(lái)的不確定性對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的影響。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般可分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等；也可以能否為企業(yè)帶來(lái)盈利等機(jī)會(huì)為標(biāo)志，將風(fēng)險(xiǎn)分為純粹風(fēng)險(xiǎn)（只有帶來(lái)?yè)p失一種可能性）和機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)（帶來(lái)?yè)p失和盈利的可能性并存）。 第四條 本指引所稱全面風(fēng)險(xiǎn)管理，指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過(guò)在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過(guò)程和方法。 第五條 本指引所稱風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程包括以下主要工作：（一）收集風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息；（二）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；（三）制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略；（四）提出和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案；（五）風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督與改進(jìn)。 第六條 本指引所稱內(nèi)部控制系統(tǒng)，指圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理策略目標(biāo)，針對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略、規(guī)劃、產(chǎn)品研發(fā)、投融資、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、內(nèi)部審計(jì)、法律事務(wù)、人力資源、采購(gòu)、加工制造、銷售、物流、質(zhì)量、安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理及其重要業(yè)務(wù)流程，通過(guò)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程，制定并執(zhí)行的規(guī)章制度、程序和措施。 第七條 企業(yè)開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理要努力實(shí)現(xiàn)以下風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)：（一）確保將風(fēng)險(xiǎn)控制在與總體目標(biāo)相適應(yīng)并可承受的范圍內(nèi)；（二）確保內(nèi)外部，尤其是企業(yè)與股東之間實(shí)現(xiàn)真實(shí)、可靠的信息溝通，包括編制和提供真實(shí)、可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告；（三）確保遵守有關(guān)法律法規(guī)；（四）確保企業(yè)有關(guān)規(guī)章制度和為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而采取重大措施的貫徹執(zhí)行，保障經(jīng)營(yíng)管理的有效性，提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率和效果，降低實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的不確定性；（五）確保企業(yè)建立針對(duì)各項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的危機(jī)處理計(jì)劃，保護(hù)企業(yè)不因?yàn)?zāi)害性風(fēng)險(xiǎn)或人為失誤而遭受重大損失。 第八條 企業(yè)開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，應(yīng)注重防范和控制風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)造成損失和危害，也應(yīng)把機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)視為企業(yè)的特殊資源，通過(guò)對(duì)其管理，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 第九條 企業(yè)應(yīng)本著從實(shí)際出發(fā)，務(wù)求實(shí)效的原則，以對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件（指重大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的事實(shí)）的管理和重要流程的內(nèi)部控制為重點(diǎn)，積極開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作。 具備條件的企業(yè)應(yīng)全面推進(jìn)，盡快建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系；其他企業(yè)應(yīng)制定開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體規(guī)劃，分步實(shí)施，可先選擇發(fā)展戰(zhàn)略、投資收購(gòu)、財(cái)務(wù)報(bào)告、內(nèi)部審計(jì)、衍生產(chǎn)品交易、法律事務(wù)、安全生產(chǎn)、應(yīng)收賬款管理等一項(xiàng)或多項(xiàng)業(yè)務(wù)開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作，建立單項(xiàng)或多項(xiàng)內(nèi)部控制子系統(tǒng)。 通過(guò)積累經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)人才，逐步建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。 第十條 企業(yè)開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作應(yīng)與其他管理工作緊密結(jié)合，把風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)要求融入企業(yè)管理和業(yè)務(wù)流程中。 具備條件的企業(yè)可建立風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線，即各有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位為第一道防線；風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門和董事會(huì)下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)為第二道防線；內(nèi)部審計(jì)部門和董事會(huì)下設(shè)的審計(jì)委員會(huì)為第三道防線。 第十一條 實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)應(yīng)廣泛、持續(xù)不斷地收集與該企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息，包括歷史數(shù)據(jù)和未來(lái)預(yù)測(cè)。 應(yīng)把收集初始信息的職責(zé)分工落實(shí)到各有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位。 第十二條 在戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)方面，企業(yè)應(yīng)廣泛收集國(guó)內(nèi)外企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)失控導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的案例，并至少收集與該企業(yè)相關(guān)的以下重要信息：（一）國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、本行業(yè)狀況、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（二）科技進(jìn)步、技術(shù)創(chuàng)新的有關(guān)內(nèi)容；（三）市場(chǎng)對(duì)該企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的需求；（四）與企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴的關(guān)系，未來(lái)尋求戰(zhàn)略合作伙伴的可能性；（五）該企業(yè)主要客戶、供應(yīng)商及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的有關(guān)情況；（六）與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，該企業(yè)實(shí)力與差距；（七）本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、投融資計(jì)劃、年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，以及編制這些戰(zhàn)略、規(guī)劃、計(jì)劃、目標(biāo)的有關(guān)依據(jù)；（八）該企業(yè)對(duì)外投融資流程中曾發(fā)生或易發(fā)生錯(cuò)誤的業(yè)務(wù)流程或環(huán)節(jié)。 第十三條 在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，企業(yè)應(yīng)廣泛收集國(guó)內(nèi)外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失控導(dǎo)致危機(jī)的案例，并至少收集該企業(yè)的以下重要信息（其中有行業(yè)平均指標(biāo)或先進(jìn)指標(biāo)的，也應(yīng)盡可能收集）：（一）負(fù)債、或有負(fù)債、負(fù)債率、償債能力；（二）現(xiàn)金流、應(yīng)收賬款及其占銷售收入的比重、資金周轉(zhuǎn)率；（三）產(chǎn)品存貨及其占銷售成本的比重、應(yīng)付賬款及其占購(gòu)貨額的比重；（四）制造成本和管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用；（五）盈利能力；（六）成本核算、資金結(jié)算和現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)中曾發(fā)生或易發(fā)生錯(cuò)誤的業(yè)務(wù)流程或環(huán)節(jié)；(七)與該企業(yè)相關(guān)的行業(yè)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估算、與國(guó)際會(huì)計(jì)制度的差異與調(diào)節(jié)（如退休金、遞延稅項(xiàng)等）等信息。 第十四條 在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，企業(yè)應(yīng)廣泛收集國(guó)內(nèi)外企業(yè)忽視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、缺乏應(yīng)對(duì)措施導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的案例，并至少收集與該企業(yè)相關(guān)的以下重要信息：（一）產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格及供需變化；（二）能源、原材料、配件等物資供應(yīng)的充足性、穩(wěn)定性和價(jià)格變化；（三）主要客戶、主要供應(yīng)商的信用情況；（四）稅收政策和利率、匯率、股票價(jià)格指數(shù)的變化；（五）潛在競(jìng)爭(zhēng)者、競(jìng)爭(zhēng)者及其主要產(chǎn)品、替代品情況。 第十五條 在運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面，企業(yè)應(yīng)至少收集與該企業(yè)、本行業(yè)相關(guān)的以下信息：（一）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、新產(chǎn)品研發(fā)；（二）新市場(chǎng)開發(fā)，市場(chǎng)營(yíng)銷策略，包括產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)與銷售渠道，市場(chǎng)營(yíng)銷環(huán)境狀況等；（三）企業(yè)組織效能、管理現(xiàn)狀、企業(yè)文化，高、中層管理人員和重要業(yè)務(wù)流程中專業(yè)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)；（四）期貨等衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)中曾發(fā)生或易發(fā)生失誤的流程和環(huán)節(jié)；（五）質(zhì)量、安全、環(huán)保、信息安全等管理中曾發(fā)生或易發(fā)生失誤的業(yè)務(wù)流程或環(huán)節(jié)；（六）因企業(yè)內(nèi)、外部人員的道德風(fēng)險(xiǎn)致使企業(yè)遭受損失或業(yè)務(wù)控制系統(tǒng)失靈；（七）給企業(yè)造成損失的自然災(zāi)害以及除上述有關(guān)情形之外的其他純粹風(fēng)險(xiǎn)；（八）對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程和信息系統(tǒng)操作運(yùn)行情況的監(jiān)管、運(yùn)行評(píng)價(jià)及持續(xù)改進(jìn)能力；（九）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀和能力。 第十六條 在法律風(fēng)險(xiǎn)方面，企業(yè)應(yīng)廣泛收集國(guó)內(nèi)外企業(yè)忽視法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、缺乏應(yīng)對(duì)措施導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的案例，并至少收集與該企業(yè)相關(guān)的以下信息：（一）國(guó)內(nèi)外與該企業(yè)相關(guān)的政治、法律環(huán)境；（二）影響企業(yè)的新法律法規(guī)和政策；（三）員工道德操守的遵從性；（四）該企業(yè)簽訂的重大協(xié)議和有關(guān)貿(mào)易合同；（五）該企業(yè)發(fā)生重大法律糾紛案件的情況；（六）企業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況。 第十七條 企業(yè)對(duì)收集的初始信息應(yīng)進(jìn)行必要的篩選、提煉、對(duì)比、分類、組合，以便進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。 第十八條 企業(yè)應(yīng)對(duì)收集的風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息和企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理及其重要業(yè)務(wù)流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)三個(gè)步驟。 第十九條 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)由企業(yè)組織有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位實(shí)施，也可聘請(qǐng)有資質(zhì)、信譽(yù)好、風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)能力強(qiáng)的中介機(jī)構(gòu)協(xié)助實(shí)施。 第二十條 風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)是指查找企業(yè)各業(yè)務(wù)單元、各項(xiàng)重要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其重要業(yè)務(wù)流程中有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，有哪些風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)分析是對(duì)辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn)及其特征進(jìn)行明確的定義描述，分析和描述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件。 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的影響程度、風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值等。 第二十一條 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、分析、評(píng)價(jià)，應(yīng)將定性與定量方法相結(jié)合。 定性方法可采用問(wèn)卷調(diào)查、集體討論、專家咨詢、情景分析、政策分析、行業(yè)標(biāo)桿比較、管理層訪談、由專人主持的工作訪談和調(diào)查研究等。 定量方法可采用統(tǒng)計(jì)推論（如集中趨勢(shì)法）、計(jì)算機(jī)模擬（如蒙特卡羅分析法）、失效模式與影響分析、事件樹分析等。 第二十二條 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定量評(píng)估時(shí)，應(yīng)統(tǒng)一制定各風(fēng)險(xiǎn)的度量單位和風(fēng)險(xiǎn)度量模型，并通過(guò)測(cè)試等方法，確保評(píng)估系統(tǒng)的假設(shè)前提、參數(shù)、數(shù)據(jù)來(lái)源和定量評(píng)估程序的合理性和準(zhǔn)確性。 要根據(jù)環(huán)境的變化，定期對(duì)假設(shè)前提和參數(shù)進(jìn)行復(fù)核和修改，并將定量評(píng)估系統(tǒng)的估算結(jié)果與實(shí)際效果對(duì)比，據(jù)此對(duì)有關(guān)參數(shù)進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。 第二十三條 風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系分析，以便發(fā)現(xiàn)各風(fēng)險(xiǎn)之間的自然對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的正負(fù)相關(guān)性等組合效應(yīng)，從風(fēng)險(xiǎn)策略上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一集中管理。 第二十四條 企業(yè)在評(píng)估多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低和對(duì)目標(biāo)的影響程度的評(píng)估，繪制風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖，對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較，初步確定對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的管理優(yōu)先順序和策略。 第二十五條 企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理信息實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，定期或不定期實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、分析、評(píng)價(jià)，以便對(duì)新的風(fēng)險(xiǎn)和原有風(fēng)險(xiǎn)的變化重新評(píng)估。 第二十六條 本指引所稱風(fēng)險(xiǎn)管理策略，指企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度、風(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)，選擇風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)控制等適合的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的總體策略，并確定風(fēng)險(xiǎn)管理所需人力和財(cái)力資源的配置原則。 第二十七條 一般情況下，對(duì)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)和法律風(fēng)險(xiǎn)，可采取風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。 對(duì)能夠通過(guò)保險(xiǎn)、期貨、對(duì)沖等金融手段進(jìn)行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，可以采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确椒ā? 第二十八條 企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同業(yè)務(wù)特點(diǎn)統(tǒng)一確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度，即企業(yè)愿意承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)的最低限度和不能超過(guò)的最高限度，并據(jù)此確定風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警線及相應(yīng)采取的對(duì)策。 確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度，要正確認(rèn)識(shí)和把握風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，防止和糾正忽視風(fēng)險(xiǎn)，片面追求收益而不講條件、范圍，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大、收益越高的觀念和做法；同時(shí)，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險(xiǎn)而放棄發(fā)展機(jī)遇。 第二十九條 企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益相平衡的原則以及各風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖上的位置，進(jìn)一步確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)選順序，明確風(fēng)險(xiǎn)管理成本的資金預(yù)算和控制風(fēng)險(xiǎn)的組織體系、人力資源、應(yīng)對(duì)措施等總體安排。 第三十條 企業(yè)應(yīng)定期總結(jié)和分析已制定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略的有效性和合理性，結(jié)合實(shí)際不斷修訂和完善。 其中，應(yīng)重點(diǎn)檢查依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度和風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)警線實(shí)施的結(jié)果是否有效，并提出定性或定量的有效性標(biāo)準(zhǔn)。 第三十一條 企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，針對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)或每一項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)制定風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。 方案一般應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)解決的具體目標(biāo)，所需的組織領(lǐng)導(dǎo)，所涉及的管理及業(yè)務(wù)流程，所需的條件、手段等資源，風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生前、中、后所采取的具體應(yīng)對(duì)措施以及風(fēng)險(xiǎn)管理工具（如：關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理、損失事件管理等）。 第三十二條 企業(yè)制定風(fēng)險(xiǎn)管理解決的外包方案，應(yīng)注重成本與收益的平衡、外包工作的質(zhì)量、自身商業(yè)秘密的保護(hù)以及防止自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)解決外包產(chǎn)生依賴性風(fēng)險(xiǎn)等，并制定相應(yīng)的預(yù)防和控制措施。 第三十三條 企業(yè)制定風(fēng)險(xiǎn)解決的內(nèi)控方案，應(yīng)滿足合規(guī)的要求，堅(jiān)持經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)策略一致、風(fēng)險(xiǎn)控制與運(yùn)營(yíng)效率及效果相平衡的原則，針對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)所涉及的各管理及業(yè)務(wù)流程，制定涵蓋各個(gè)環(huán)節(jié)的全流程控制措施；對(duì)其他風(fēng)險(xiǎn)所涉及的業(yè)務(wù)流程，要把關(guān)鍵環(huán)節(jié)作為控制點(diǎn)，采取相應(yīng)的控制措施。 第三十四條 企業(yè)制定內(nèi)控措施，一般至少包括以下內(nèi)容：（一）建立內(nèi)控崗位授權(quán)制度。 對(duì)內(nèi)控所涉及的各崗位明確規(guī)定授權(quán)的對(duì)象、條件、范圍和額度等，任何組織和個(gè)人不得超越授權(quán)做出風(fēng)險(xiǎn)性決定；（二）建立內(nèi)控報(bào)告制度。 明確規(guī)定報(bào)告人與接受報(bào)告人，報(bào)告的時(shí)間、內(nèi)容、頻率、傳遞路線、負(fù)責(zé)處理報(bào)告的部門和人員等；（三）建立內(nèi)控批準(zhǔn)制度。 對(duì)內(nèi)控所涉及的重要事項(xiàng)，明確規(guī)定批準(zhǔn)的程序、條件、范圍和額度、必備文件以及有權(quán)批準(zhǔn)的部門和人員及其相應(yīng)責(zé)任；（四）建立內(nèi)控責(zé)任制度。 按照權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任相統(tǒng)一的原則，明確規(guī)定各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位、崗位、人員應(yīng)負(fù)的責(zé)任和獎(jiǎng)懲制度；（五）建立內(nèi)控審計(jì)檢查制度。 結(jié)合內(nèi)控的有關(guān)要求、方法、標(biāo)準(zhǔn)與流程，明確規(guī)定審計(jì)檢查的對(duì)象、內(nèi)容、方式和負(fù)責(zé)審計(jì)檢查的部門等；（六）建立內(nèi)控考核評(píng)價(jià)制度。 具備條件的企業(yè)應(yīng)把各業(yè)務(wù)單位風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行情況與績(jī)效薪酬掛鉤；（七）建立重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度。 對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)不斷的監(jiān)測(cè)，及時(shí)發(fā)布預(yù)警信息，制定應(yīng)急預(yù)案，并根據(jù)情況變化調(diào)整控制措施；(八)建立健全以總法律顧問(wèn)制度為核心的企業(yè)法律顧問(wèn)制度。 大力加強(qiáng)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制建設(shè)，形成由企業(yè)決策層主導(dǎo)、企業(yè)總法律顧問(wèn)牽頭、企業(yè)法律顧問(wèn)提供業(yè)務(wù)保障、全體員工共同參與的法律風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任體系。 完善企業(yè)重大法律糾紛案件的備案管理制度；（九）建立重要崗位權(quán)力制衡制度，明確規(guī)定不相容職責(zé)的分離。 主要包括：授權(quán)批準(zhǔn)、業(yè)務(wù)經(jīng)辦、會(huì)計(jì)記錄、財(cái)產(chǎn)保管和稽核檢查等職責(zé)。 對(duì)內(nèi)控所涉及的重要崗位可設(shè)置一崗雙人、雙職、雙責(zé)，相互制約；明確該崗位的上級(jí)部門或人員對(duì)其應(yīng)采取的監(jiān)督措施和應(yīng)負(fù)的監(jiān)督責(zé)任；將該崗位作為內(nèi)部審計(jì)的重點(diǎn)等。 第三十五條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位的職責(zé)分工，認(rèn)真組織實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，確保各項(xiàng)措施落實(shí)到位。 第三十六條 企業(yè)應(yīng)以重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重大決策、重要管理及業(yè)務(wù)流程為重點(diǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理策略、關(guān)鍵控制活動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督，采用壓力測(cè)試、返回測(cè)試、穿行測(cè)試以及風(fēng)險(xiǎn)控制自我評(píng)估等方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)，根據(jù)變化情況和存在的缺陷及時(shí)加以改進(jìn)。 第三十七條 企業(yè)應(yīng)建立貫穿于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程，連接各上下級(jí)、各部門和業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)管理信息溝通渠道，確保信息溝通的及時(shí)、準(zhǔn)確、完整，為風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督與改進(jìn)奠定基礎(chǔ)。 第三十八條 企業(yè)各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位應(yīng)定期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行自查和檢驗(yàn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)缺陷并改進(jìn)，其檢查、檢驗(yàn)報(bào)告應(yīng)及時(shí)報(bào)送企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門。 第三十九條 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門應(yīng)定期對(duì)各部門和業(yè)務(wù)單位風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)施情況和有效性進(jìn)行檢查和檢驗(yàn)，要根據(jù)本指引第三十條要求對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理策略進(jìn)行評(píng)估，對(duì)跨部門和業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，提出調(diào)整或改進(jìn)建議，出具評(píng)價(jià)和建議報(bào)告，及時(shí)報(bào)送企業(yè)總經(jīng)理或其委托分管風(fēng)險(xiǎn)管理工作的高級(jí)管理人員。 第四十條 企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)至少每年一次對(duì)包括風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門在內(nèi)的各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位能否按照有關(guān)規(guī)定開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作及其工作效果進(jìn)行監(jiān)督評(píng)價(jià)，監(jiān)督評(píng)價(jià)報(bào)告應(yīng)直接報(bào)送董事會(huì)或董事會(huì)下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和審計(jì)委員會(huì)。 此項(xiàng)工作也可結(jié)合年度審計(jì)、任期審計(jì)或?qū)ｍ?xiàng)審計(jì)工作一并開展。 第四十一條 企業(yè)可聘請(qǐng)有資質(zhì)、信譽(yù)好、風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)能力強(qiáng)的中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行評(píng)價(jià)，出具風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估和建議專項(xiàng)報(bào)告。 報(bào)告一般應(yīng)包括以下幾方面的實(shí)施情況、存在缺陷和改進(jìn)建議：（一）風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程與風(fēng)險(xiǎn)管理策略；（二）企業(yè)重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要管理及業(yè)務(wù)流程的風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部控制系統(tǒng)的建設(shè)；（三）風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系與信息系統(tǒng)；（四）全面風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)。 第四十二條 企業(yè)應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，主要包括規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門、內(nèi)部審計(jì)部門和法律事務(wù)部門以及其他有關(guān)職能部門、業(yè)務(wù)單位的組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)及其職責(zé)。 第四十三條 企業(yè)應(yīng)建立健全規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，股東（大）會(huì)（對(duì)于國(guó)有獨(dú)資公司或國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，即指國(guó)資委，下同）、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層依法履行職責(zé)，形成高效運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的監(jiān)督約束機(jī)制。 第四十四條 國(guó)有獨(dú)資公司和國(guó)有控股公司應(yīng)建立外部董事、獨(dú)立董事制度，外部董事、獨(dú)立董事人數(shù)應(yīng)超過(guò)董事會(huì)全部成員的半數(shù)，以保證董事會(huì)能夠在重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)管理等方面作出獨(dú)立于經(jīng)理層的判斷和選擇。 第四十五條 董事會(huì)就全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有效性對(duì)股東（大）會(huì)負(fù)責(zé)。 董事會(huì)在全面風(fēng)險(xiǎn)管理方面主要履行以下職責(zé)：（一）審議并向股東（大）會(huì)提交企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理年度工作報(bào)告；（二）確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度，批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略和重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案；（三）了解和掌握企業(yè)面臨的各項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，做出有效控制風(fēng)險(xiǎn)的決策；（四）批準(zhǔn)重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制；（五）批準(zhǔn)重大決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告；（六）批準(zhǔn)內(nèi)部審計(jì)部門提交的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督評(píng)價(jià)審計(jì)報(bào)告；（七）批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及其職責(zé)方案；（八）批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，糾正和處理任何組織或個(gè)人超越風(fēng)險(xiǎn)管理制度做出的風(fēng)險(xiǎn)性決定的行為；（九）督導(dǎo)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培育；（十）全面風(fēng)險(xiǎn)管理其他重大事項(xiàng)。 第四十六條 具備條件的企業(yè)，董事會(huì)可下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。 該委員會(huì)的召集人應(yīng)由不兼任總經(jīng)理的董事長(zhǎng)擔(dān)任；董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的，召集人應(yīng)由外部董事或獨(dú)立董事?lián)巍? 該委員會(huì)成員中需有熟悉企業(yè)重要管理及業(yè)務(wù)流程的董事，以及具備風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管知識(shí)或經(jīng)驗(yàn)、具有一定法律知識(shí)的董事。 第四十七條 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，主要履行以下職責(zé)：（一）提交全面風(fēng)險(xiǎn)管理年度報(bào)告；（二）審議風(fēng)險(xiǎn)管理策略和重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案；（三）審議重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制，以及重大決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告；（四）審議內(nèi)部審計(jì)部門提交的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督評(píng)價(jià)審計(jì)綜合報(bào)告；（五）審議風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及其職責(zé)方案；（六）辦理董事會(huì)授權(quán)的有關(guān)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的其他事項(xiàng)。 第四十八條 企業(yè)總經(jīng)理對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有效性向董事會(huì)負(fù)責(zé)。 總經(jīng)理或總經(jīng)理委托的高級(jí)管理人員，負(fù)責(zé)主持全面風(fēng)險(xiǎn)管理的日常工作，負(fù)責(zé)組織擬訂企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及其職責(zé)方案。 第四十九條 企業(yè)應(yīng)設(shè)立專職部門或確定相關(guān)職能部門履行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的職責(zé)。 該部門對(duì)總經(jīng)理或其委托的高級(jí)管理人員負(fù)責(zé)，主要履行以下職責(zé)：（一）研究提出全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作報(bào)告；（二）研究提出跨職能部門的重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制；（三）研究提出跨職能部門的重大決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告；（四）研究提出風(fēng)險(xiǎn)管理策略和跨職能部門的重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，并負(fù)責(zé)該方案的組織實(shí)施和對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)的日常監(jiān)控；（五）負(fù)責(zé)對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理有效性評(píng)估，研究提出全面風(fēng)險(xiǎn)管理的改進(jìn)方案；（六）負(fù)責(zé)組織建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)；（七）負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)全面風(fēng)險(xiǎn)管理日常工作；（八）負(fù)責(zé)指導(dǎo)、監(jiān)督有關(guān)職能部門、各業(yè)務(wù)單位以及全資、控股子企業(yè)開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作；（九）辦理風(fēng)險(xiǎn)管理其他有關(guān)工作。 第五十條 企業(yè)應(yīng)在董事會(huì)下設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門對(duì)審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)。 審計(jì)委員會(huì)和內(nèi)部審計(jì)部門的職責(zé)應(yīng)符合《中央企業(yè)內(nèi)部審計(jì)管理暫行辦法》（國(guó)資委令第8號(hào)）的有關(guān)規(guī)定。 內(nèi)部審計(jì)部門在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，主要負(fù)責(zé)研究提出全面風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督評(píng)價(jià)體系，制定監(jiān)督評(píng)價(jià)相關(guān)制度，開展監(jiān)督與評(píng)價(jià)，出具監(jiān)督評(píng)價(jià)審計(jì)報(bào)告。 第五十一條 企業(yè)其他職能部門及各業(yè)務(wù)單位在全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，應(yīng)接受風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門和內(nèi)部審計(jì)部門的組織、協(xié)調(diào)、指導(dǎo)和監(jiān)督，主要履行以下職責(zé)：（一）執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程；（二）研究提出本職能部門或業(yè)務(wù)單位重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制；（三）研究提出本職能部門或業(yè)務(wù)單位的重大決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告；（四）做好本職能部門或業(yè)務(wù)單位建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的工作；（五）做好培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化的有關(guān)工作；（六）建立健全本職能部門或業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制子系統(tǒng)；（七）辦理風(fēng)險(xiǎn)管理其他有關(guān)工作。 第五十二條 企業(yè)應(yīng)通過(guò)法定程序，指導(dǎo)和監(jiān)督其全資、控股子企業(yè)建立與企業(yè)相適應(yīng)或符合全資、控股子企業(yè)自身特點(diǎn)、能有效發(fā)揮作用的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。 第五十三條 企業(yè)應(yīng)將信息技術(shù)應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)工作，建立涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程和內(nèi)部控制系統(tǒng)各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，包括信息的采集、存儲(chǔ)、加工、分析、測(cè)試、傳遞、報(bào)告、披露等。 第五十四條 企業(yè)應(yīng)采取措施確保向風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)輸入的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)量化值的一致性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性、可用性和完整性。 對(duì)輸入信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得更改。 第五十五條 風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)應(yīng)能夠進(jìn)行對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和定量分析、定量測(cè)試；能夠?qū)崟r(shí)反映風(fēng)險(xiǎn)矩陣和排序頻譜、重大風(fēng)險(xiǎn)和重要業(yè)務(wù)流程的監(jiān)控狀態(tài)；能夠?qū)Τ^(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警上限的重大風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施信息報(bào)警；能夠滿足風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部信息報(bào)告制度和企業(yè)對(duì)外信息披露管理制度的要求。 第五十六條 風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)應(yīng)實(shí)現(xiàn)信息在各職能部門、業(yè)務(wù)單位之間的集成與共享，既能滿足單項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，也能滿足企業(yè)整體和跨職能部門、業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)管理綜合要求。 第五十七條 企業(yè)應(yīng)確保風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行和安全，并根據(jù)實(shí)際需要不斷進(jìn)行改進(jìn)、完善或更新。 第五十八條 已建立或基本建立企業(yè)管理信息系統(tǒng)的企業(yè)，應(yīng)補(bǔ)充、調(diào)整、更新已有的管理流程和管理程序，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)；尚未建立企業(yè)管理信息系統(tǒng)的，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)各項(xiàng)管理業(yè)務(wù)流程、管理軟件統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一設(shè)計(jì)、統(tǒng)一實(shí)施、同步運(yùn)行。 第五十九條 企業(yè)應(yīng)注重建立具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的企業(yè)文化，促進(jìn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平、員工風(fēng)險(xiǎn)管理素質(zhì)的提升，保障企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 第六十條 風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)應(yīng)融入企業(yè)文化建設(shè)全過(guò)程。 大力培育和塑造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，增強(qiáng)員工風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)轉(zhuǎn)化為員工的共同認(rèn)識(shí)和自覺行動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)建立系統(tǒng)、規(guī)范、高效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。 第六十一條 企業(yè)應(yīng)在內(nèi)部各個(gè)層面營(yíng)造風(fēng)險(xiǎn)管理文化氛圍。 董事會(huì)應(yīng)高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培育，總經(jīng)理負(fù)責(zé)培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化的日常工作。 董事和高級(jí)管理人員應(yīng)在培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化中起表率作用。 重要管理及業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)的管理人員和業(yè)務(wù)操作人員應(yīng)成為培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化的骨干。 第六十二條 企業(yè)應(yīng)大力加強(qiáng)員工法律素質(zhì)教育，制定員工道德誠(chéng)信準(zhǔn)則，形成人人講道德誠(chéng)信、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。 對(duì)于不遵守國(guó)家法律法規(guī)和企業(yè)規(guī)章制度、弄虛作假、徇私舞弊等違法及違反道德誠(chéng)信準(zhǔn)則的行為，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)肅查處。 第六十三條 企業(yè)全體員工尤其是各級(jí)管理人員和業(yè)務(wù)操作人員應(yīng)通過(guò)多種形式，努力傳播企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在、風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不在、嚴(yán)格防控純粹風(fēng)險(xiǎn)、審慎處置機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、崗位風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任重大等意識(shí)和理念。 第六十四條 風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)應(yīng)與薪酬制度和人事制度相結(jié)合，有利于增強(qiáng)各級(jí)管理人員特別是高級(jí)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防止盲目擴(kuò)張、片面追求業(yè)績(jī)、忽視風(fēng)險(xiǎn)等行為的發(fā)生。 第六十五條 企業(yè)應(yīng)建立重要管理及業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)的管理人員和業(yè)務(wù)操作人員崗前風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)制度。 采取多種途經(jīng)和形式，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理理念、知識(shí)、流程、管控核心內(nèi)容的培訓(xùn)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才，培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化。 第六十六條 中央企業(yè)中未設(shè)立董事會(huì)的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，由經(jīng)理辦公會(huì)議代行本指引中有關(guān)董事會(huì)的職責(zé)，總經(jīng)理對(duì)本指引的貫徹執(zhí)行負(fù)責(zé)。 第六十七條 本指引在中央企業(yè)投資、財(cái)務(wù)報(bào)告、衍生產(chǎn)品交易等方面的風(fēng)險(xiǎn)管理配套文件另行下發(fā)。 第六十八條 本指引的《附錄》對(duì)本指引所涉及的有關(guān)技術(shù)方法和專業(yè)術(shù)語(yǔ)進(jìn)行了說(shuō)明。 第六十九條 本指引由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)解釋。 第七十條 本指引自印發(fā)之日起施行。
