什么是期貨，期貨價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格有什么關(guān)系？
2022-05-30 
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返回列表期貨是指期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合同，規(guī)定在未來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交付一定數(shù)量和質(zhì)量的商品。期貨合約是在現(xiàn)貨合約和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。它們之間最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。在期貨合約中，有明確的數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)、交割等級(jí)、替代品升級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、交割地點(diǎn)和交割月的規(guī)定和等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。此外，在期貨合約中，期貨價(jià)格是交易所公開(kāi)招標(biāo)的唯一變量。
1.期貨價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)格。
理論上，當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率恒定且所有到期日不變時(shí)，兩個(gè)交割日期相同且標(biāo)的物相同的遠(yuǎn)期合約和期貨合約具有相同的價(jià)格。
然而，當(dāng)利率變化無(wú)法預(yù)測(cè)時(shí)，盡管遠(yuǎn)期標(biāo)的物與期貨標(biāo)的物和到期日相同。然而，從理論上講，兩份合同的價(jià)格是不同的。在這種情況下，遠(yuǎn)期和期貨之間的價(jià)格差異主要來(lái)自期貨市場(chǎng)的日常結(jié)算系統(tǒng)安排。
2.期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格。
期貨價(jià)格一般是買賣雙方在期貨市場(chǎng)上通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成的期貨合約價(jià)格。現(xiàn)貨價(jià)格是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)供求之間競(jìng)爭(zhēng)形成的價(jià)格。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格密切相關(guān)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的平衡實(shí)際上是基于現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行狀態(tài)。期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)將受到類似的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)因素的影響，因此期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有大致相同的變化基礎(chǔ)。同時(shí)，不同類型的期貨市場(chǎng)交易員和各種交易行為的存在也使期貨合約價(jià)格最終接近現(xiàn)貨價(jià)格，因?yàn)槿绻皇?，市?chǎng)將有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，最終由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利行為，期貨價(jià)格等于或非常接近現(xiàn)貨價(jià)格。
3.期貨價(jià)格與預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格。
期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指通過(guò)公開(kāi)、公平、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)性的期貨市場(chǎng)期貨交易機(jī)制，形成真實(shí)、預(yù)期、連續(xù)、權(quán)威的期貨價(jià)格的過(guò)程。期貨市場(chǎng)的交易機(jī)制更有效地反映和傳達(dá)了市場(chǎng)信息。期貨市場(chǎng)的交易價(jià)格更準(zhǔn)確地反映了商品的內(nèi)部?jī)r(jià)值，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。由于期貨價(jià)格不斷變化，它們并不總是等于隨后觀察到的現(xiàn)貨價(jià)格，因此期貨價(jià)格可以被視為對(duì)預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的估計(jì)。如果期貨價(jià)格是對(duì)預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的無(wú)偏見(jiàn)估計(jì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，期貨價(jià)格的平均變化為零。
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