期貨對(duì)沖：這些知識(shí)你不能不知道
2022-07-04 
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返回列表之前已經(jīng)說過很多關(guān)于基金、股票等的知識(shí)點(diǎn)，寫的實(shí)在是太多了，所以現(xiàn)在今天這篇文章就準(zhǔn)備和你們聊聊什么是期貨對(duì)沖，以及期貨對(duì)沖都和什么交易。
首先是期貨和現(xiàn)貨之間的對(duì)沖交易。
即在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行等量反向交易，這是期貨，最基本的對(duì)沖交易形式，與其他對(duì)沖交易明顯不同。首先，這種對(duì)沖交易不僅在期貨市場(chǎng)進(jìn)行，也在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行，而其他的對(duì)沖交易都是期貨交易。
其次，這種對(duì)沖交易主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，放棄價(jià)格變動(dòng)可能帶來(lái)的收益，一般稱為對(duì)沖。而其他種類的對(duì)沖交易是從價(jià)格變化中進(jìn)行投機(jī)套利，一般稱為對(duì)沖圖利。當(dāng)然，期貨和現(xiàn)貨之間的對(duì)沖并不僅限于對(duì)沖。當(dāng)期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差過大或過小時(shí)，也存在對(duì)沖圖利的可能只是這種對(duì)沖交易需要現(xiàn)貨交易，成本比單純做期貨，要高且需要一些現(xiàn)貨交易的條件，所以一般用于對(duì)沖。
二是同一期貨品種在不同交割月份的對(duì)沖交易。
因?yàn)閮r(jià)格是隨時(shí)間變化的，同一期貨品種在不同交割月份的價(jià)格差異形成了價(jià)格差，價(jià)格差也是變化的。除去相對(duì)固定的商品倉(cāng)儲(chǔ)成本，這個(gè)價(jià)格差取決于供求關(guān)系的變化。通過買入一個(gè)月交割的期貨品種，賣出另一個(gè)月交割的期貨品種，在某個(gè)時(shí)間平倉(cāng)或交割。由于差價(jià)的變化，兩個(gè)方向相反的交易，盈虧平衡后可能產(chǎn)生收益。這種對(duì)沖交易被稱為跨期套利。
第三種是同一期貨品種在不同期貨市場(chǎng)的對(duì)沖交易。
由于地理和制度環(huán)境的不同，同一時(shí)間同一期貨品種在不同市場(chǎng)的價(jià)格很可能是不同的，并且不斷變化。這樣，做多在一個(gè)市場(chǎng)購(gòu)買，而做空在另一個(gè)市場(chǎng)銷售。一段時(shí)間后，完成不同市場(chǎng)的對(duì)沖交易。這種對(duì)沖交易被稱為跨市場(chǎng)套利。
四是不同期貨品種的對(duì)沖交易。
這種對(duì)沖交易的前提是不同期貨品種之間存在一定的相關(guān)性，比如兩種商品是上下游產(chǎn)品，或者可以相互替代。雖然品種不同，但反映的市場(chǎng)供求關(guān)系是一樣的。在這個(gè)前提下，買入某個(gè)期貨品種，賣出另一個(gè)期貨品種，然后同時(shí)完成對(duì)沖交易，這就是所謂的跨品種套利。
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