股指期權(quán)違約：導(dǎo)致市場(chǎng)動(dòng)蕩和投資者損失的因素
2024-11-26 
瀏覽次數(shù)：次 
返回列表股指期權(quán)違約是一種金融事件，在這種事件中，期權(quán)賣方無(wú)法履行其合約義務(wù)。這可能導(dǎo)致市場(chǎng)動(dòng)蕩、投資者損失和對(duì)金融體系的信心喪失。
股指期權(quán)違約的原因
導(dǎo)致股指期權(quán)違約的因素有很多，包括：
- 市場(chǎng)波動(dòng)：當(dāng)股市波動(dòng)較大時(shí)，期權(quán)價(jià)格可能會(huì)大幅波動(dòng)。這可能導(dǎo)致期權(quán)賣方虧損，從而導(dǎo)致違約。
- 波動(dòng)性錯(cuò)誤：期權(quán)賣方可能在計(jì)算期權(quán)價(jià)格時(shí)犯了錯(cuò)誤。這可能會(huì)導(dǎo)致他們低估了期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)并承擔(dān)過大的風(fēng)險(xiǎn)。
- 流動(dòng)性問題：如果期權(quán)市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，期權(quán)賣方可能無(wú)法在需要時(shí)平倉(cāng)。這可能會(huì)導(dǎo)致違約。
股指期權(quán)違約的后果
股指期權(quán)違約可能導(dǎo)致以下后果：
- 市場(chǎng)動(dòng)蕩：股指期權(quán)違約可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)動(dòng)蕩，因?yàn)橥顿Y者對(duì)期權(quán)市場(chǎng)的信心喪失。
- 投資者損失：股指期權(quán)違約可能會(huì)導(dǎo)致投資者蒙受損失，因?yàn)樗麄兛赡軣o(wú)法從其期權(quán)合約中獲得預(yù)期收益。
- 對(duì)金融體系的信心喪失：股指期權(quán)違約可能會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)金融體系的信心喪失，因?yàn)樗麄儗?duì)期權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)作方式產(chǎn)生疑問。
防止股指期權(quán)違約
有幾種措施可以采取來(lái)防止股指期權(quán)違約，包括：
- 強(qiáng)有力的監(jiān)管：監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以實(shí)施強(qiáng)有力的監(jiān)管措施來(lái)確保期權(quán)市場(chǎng)有序和公平。
- 審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理：期權(quán)賣方應(yīng)實(shí)施審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，以限制其違約風(fēng)險(xiǎn)。
- 市場(chǎng)教育：投資者應(yīng)該接受有關(guān)期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作方式的教育，這樣他們才能做出明智的投資決策。
結(jié)論
股指期權(quán)違約是一種可能導(dǎo)致市場(chǎng)動(dòng)蕩、投資者損失和對(duì)金融體系信心喪失的嚴(yán)重事件。有必要采取措施防止此類事件發(fā)生，包括強(qiáng)有力的監(jiān)管、審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者教育。
本文目錄導(dǎo)航：
- 高分懸賞---股價(jià)暴漲暴跌的問題
- 問一個(gè)有關(guān)經(jīng)濟(jì)的問題~~~
- 基金爆倉(cāng)是什么意思
高分懸賞---股價(jià)暴漲暴跌的問題
期以來(lái)，伴隨著滬深股市的大幅下挫，中國(guó)股市的“泡沫”問題再次成為人們議論的話題與關(guān)注的焦點(diǎn)。 2001年7月底，大盤被涂上濃重的黑色。 七根大陰棒將大盤不斷拖向深處，7月30日更是下跌108點(diǎn)，創(chuàng)兩年來(lái)單日下跌之最。 滬深股市自7月30日至今一路下跌，滬指由最高時(shí)的2245點(diǎn)跌至1600點(diǎn)附近，最低曾下探至1598點(diǎn)，跌幅高達(dá)30%，而深市絲毫也不遜色，深成指由4800點(diǎn)跌至目前的3300點(diǎn)附近，跌幅達(dá)31%，深綜指則由 650點(diǎn)跌至463點(diǎn)，跌幅達(dá) 29 %。 許多個(gè)股尤其是“高科技”板塊個(gè)股跌幅更是驚人，一些重倉(cāng)持有此類股票的機(jī)構(gòu)投資者（如證券投資基金）和中小散戶損失慘重。 根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，滬深股市在6月底的流通市值為億元，到了8月底則銳減到億元，縮水近300億元。 其中7月30日滬指更是暴跌108點(diǎn)，創(chuàng)下兩年來(lái)單日跌幅之最。 面對(duì)急轉(zhuǎn)直下的大盤走勢(shì)，人們充滿疑慮：股市緣何大跌，中國(guó)股市究竟怎么了？ 一、股市遭遇“地雷陣” 7月份以來(lái)，滬深股市似乎步入和置身于“多事之秋”：先是國(guó)有股減持進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，其高市盈率的定價(jià)方式對(duì)投資者的心理形成了很大壓力，繼而是基金大幅拋售、減持科技股，昔日的“股市寵兒”如今遭到了市場(chǎng)的無(wú)情拋棄，股市應(yīng)聲下跌。 屋漏偏逢連陰雨，大盤剛被“減持”撞了一下腰，深康佳、四川長(zhǎng)虹這些所謂的“績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股”卻都發(fā)出了中報(bào)預(yù)虧、預(yù)警公告，令市場(chǎng)大失所望。 也就在此時(shí)，8月初的《財(cái)經(jīng)（周刊）》驚暴“銀廣夏陷阱”，披露銀廣夏年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)旒侔?，中?guó)證監(jiān)會(huì)的稽查結(jié)果表明，銀廣夏利用造假手段虛構(gòu)利潤(rùn)7.45億元。 也許是怕不夠熱鬧，8月下旬，麥科特發(fā)布公告稱，公司正在接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其欺詐上市行為的調(diào)查，而赫赫有名的醫(yī)藥類上市公司――三九醫(yī)藥卻因其大股東擠占、挪用公司25億元巨額資金，嚴(yán)重侵害了中小股東利益而受到證監(jiān)會(huì)的立案稽查。 9月10日，東方電子發(fā)布提示性公告，稱其正在接受證監(jiān)會(huì)的調(diào)查。 短短數(shù)月時(shí)間，股市遭遇了一個(gè)又一個(gè)“陷阱”，仿佛闖入了“地雷陣”，投資者信心受到重創(chuàng)，股指一路下滑，市場(chǎng)步入了自99年“5.19”行情以來(lái)的大調(diào)整時(shí)期。 至此，有人認(rèn)為，中國(guó)股市通過此次下跌，又一次完成了對(duì)“股市泡沫”的擠出，似乎中國(guó)股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通過這次大跌再次得到“釋放”。 于是人們?cè)诮?jīng)歷了“股市寒冬”的提前來(lái)臨之后，又開始翹首期盼下一輪“行情”的到來(lái)。 的確，股市的每一次暴漲暴跌都伴隨著“泡沫”的膨脹與破滅，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。 然而如果我們僅僅看到和停留在這種“股市泡沫”的表象化問題上，那未免就過于膚淺。 其實(shí)，中國(guó)股市中不僅存在著“經(jīng)濟(jì)泡沫”成分，而且存在著更深層次的問題，這就是“制度缺陷”問題。 二、中國(guó)資本市場(chǎng)的制度缺陷分析（股市暴跌的深層次原因分析） 表面上看，此次股市暴跌是由于國(guó)有股減持采取市場(chǎng)化定價(jià)方式、上市公司紛紛借機(jī)增發(fā)“圈錢”、證監(jiān)會(huì)查處銀行違規(guī)資金造成的，其實(shí)，這只是導(dǎo)致股市下跌的誘因，透過股市大跌的表象，我們更應(yīng)當(dāng)看到其所暴露出的中國(guó)資本市場(chǎng)存在的深層次的“制度缺陷”問題。 社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的確立和資本市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展，是20多年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革中所取得的具有深遠(yuǎn)意義的重大進(jìn)展。 但是，由于我國(guó)的資本市場(chǎng)是在新舊經(jīng)濟(jì)體制的劇烈摩擦和尖銳對(duì)抗的夾縫中產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的，是摩擦雙方和對(duì)抗雙方相互妥協(xié)和不斷“磨合”的結(jié)果，因而我國(guó)的資本市場(chǎng)從產(chǎn)生的那一天起，就帶有“先天不足”的制度缺陷。 10年來(lái)，隨著改革的不斷推進(jìn)和人們對(duì)資本市場(chǎng)在認(rèn)識(shí)上的不斷深化，市場(chǎng)中的一些“原生”的制度缺陷正在不同程度地得到或正在得到矯正，但就目前的情況來(lái)看，我國(guó)資本市場(chǎng)的制度性缺陷仍然相當(dāng)明顯，其對(duì)改革與發(fā)展的負(fù)面作用并沒有得到多大程度的改變。 這些“制度缺陷”具體表現(xiàn)在資本市場(chǎng)產(chǎn)生的制度環(huán)境、資本市場(chǎng)中的政府行為、資本市場(chǎng)功能扭曲、資本市場(chǎng)基石不牢、資本市場(chǎng)監(jiān)管不力等五個(gè)方面。 1、“早產(chǎn)”的中國(guó)資本市場(chǎng) 證券市場(chǎng)的建立本來(lái)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求和邏輯結(jié)果，其所交易的商品事實(shí)上是一種收益的權(quán)利，因此證券交易必須以商品經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)權(quán)關(guān)系的明晰為前提，市場(chǎng)主體必須是獨(dú)立的商品生產(chǎn)者。 由于證券市場(chǎng)的客體是一種權(quán)利，所以證券市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)權(quán)關(guān)系十分敏感。 沒有明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，就不可能建立起證券市場(chǎng)的規(guī)范。 中國(guó)證券市場(chǎng)種種不規(guī)范現(xiàn)象存在的原因，說到底，是一種“先天不足”，即缺乏一定的基礎(chǔ)和前提條件。 因此，中國(guó)股市也象國(guó)有企業(yè)實(shí)行股份制改造一樣，只能“種瓜得豆”，成為改革的“畸形兒”。 事實(shí)上，早在1985年夏天的著名的“巴山輪會(huì)議”上，世界經(jīng)濟(jì)學(xué)大師、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)耶魯大學(xué)教授托賓（ James Tobin）曾提出“中國(guó)在20年之內(nèi)不要開放股票市場(chǎng)”。 這一建議在當(dāng)時(shí)得到了不少與會(huì)中外經(jīng)濟(jì)學(xué)家的贊同和認(rèn)可。 然而，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)程，尤其是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深化的路徑并未完全遵循經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的“逆耳忠言”。 “巴山輪會(huì)議”僅僅5年之后，以從事股票交易為主的上海證券交易所和深圳證券交易所先后成立，中國(guó)股票市場(chǎng)就這樣“出人預(yù)料”地產(chǎn)生了。 資本主義的股票市場(chǎng)已有三四百年的歷史了，而中國(guó)改革開放僅僅十幾年的時(shí)間就有了自己的股票市場(chǎng)，于是國(guó)內(nèi)一些人據(jù)此認(rèn)為，“在十幾年的資本市場(chǎng)建設(shè)中，中國(guó)已走過了西方國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌甑陌l(fā)展歷程，有些方面業(yè)已達(dá)到80年代末國(guó)際先進(jìn)水平，資本市場(chǎng)建設(shè)成就喜人。 ”類似的判斷還有“中國(guó)證券市場(chǎng)成立僅僅7年，就走完了許多國(guó)家花幾十年、甚至上百年的道路，在某些方面的成就甚至還超過了英美日等西方發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)，取得的成績(jī)令人欣喜。 ” 殊不知，中國(guó)的股票市場(chǎng)是在沒有打地基的情況下匆匆搭起了腳手架，它至今還是建立在一塊流沙上。 我們?cè)诮⒆C券市場(chǎng)時(shí)的高速度同其他經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速度一樣，忽略了許多最基本的東西，建立股票市場(chǎng)所需的許多基本要素直到今天仍然不具備。 首先，中國(guó)目前尚處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，即由傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，這就意味著我們還沒有建立起真正意義上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，資本市場(chǎng)賴以存在的經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境并不完備。 其次，國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革并不徹底，產(chǎn)權(quán)關(guān)系仍不明晰。 再次，政府沒有從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中主動(dòng)退出的動(dòng)機(jī)和意愿。 時(shí)至今日，仍然有些國(guó)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“中國(guó)的證券市場(chǎng)不該那么快就發(fā)展起來(lái)”，“中國(guó)目前最需要的，不是紐約證券交易所、芝加哥商品交易所一類的組織”。 現(xiàn)在看來(lái)，這些忠告真可謂是“良藥苦口”。 2、資本市場(chǎng)中的政府行為 市場(chǎng)的行政化是我國(guó)資本市場(chǎng)的顯著特點(diǎn)。 我國(guó)的資本市場(chǎng)從發(fā)展之初就被納入了行政化的軌道，隨著時(shí)間的推移，這種行政化的色彩越來(lái)越濃烈。 市場(chǎng)上融資的私募機(jī)制不健全且渠道狹窄，公募行為則完全納入了行政審批的范圍。 從世界范圍內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，公司進(jìn)入市場(chǎng)融資的行為從最初的特許主義（經(jīng)過國(guó)王或國(guó)會(huì)的特別許可）發(fā)展到后來(lái)的核準(zhǔn)主義（由國(guó)家設(shè)立的行政管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)），再發(fā)展到后來(lái)的準(zhǔn)則主義（符合準(zhǔn)則要求的公司到國(guó)家行政管理機(jī)構(gòu)備案登記），一直到現(xiàn)在，大部分國(guó)家已發(fā)展成為嚴(yán)格準(zhǔn)則主義：一方面提高公司的設(shè)立基準(zhǔn)，一方面進(jìn)行嚴(yán)格的檢查監(jiān)督。 這樣，就使政府與企業(yè)之間、企業(yè)與投資者之間從權(quán)利與義務(wù)的傾斜狀態(tài)逐步發(fā)展到對(duì)稱狀態(tài)，體現(xiàn)了權(quán)利與義務(wù)相對(duì)稱這一市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)的要求。 但在我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展過程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所要求的權(quán)利與義務(wù)相對(duì)稱的原則沒有能夠得到真正的貫徹，政府通過行政機(jī)制和行政手段，對(duì)股票發(fā)行、上市和流通進(jìn)行全程的行政干預(yù)，在相當(dāng)程度上扭曲了資本機(jī)制和市場(chǎng)機(jī)制。 在資本市場(chǎng)上，政府最基本的責(zé)任是維護(hù)市場(chǎng)的秩序，確保市場(chǎng)的公開、公平和公正，其最不應(yīng)該做的事情是對(duì)市場(chǎng)的過多干預(yù)。 政府以立法、執(zhí)法者的身份介入市場(chǎng)，決不等同于可以隨意干預(yù)市場(chǎng)。 政府隨意干預(yù)市場(chǎng)，使市場(chǎng)陡然增加了不確定性，也就是額外增加了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性，這對(duì)資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行是不利的。 固然，在股票市場(chǎng)建立初期，不可能完全依靠市場(chǎng)的自發(fā)作用，政府在相當(dāng)程度上的參與是必要的。 但是，如果政府包辦過多的市場(chǎng)事物，則將不利于股票投資人風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培養(yǎng)。 政府在股市中扮演的角色和所起的作用是很微妙的，它既是股市的監(jiān)管者，又是上市公司的審批者，而股市中絕大多數(shù)上市公司都是國(guó)有企業(yè)，這無(wú)疑又表明政府作為上市公司的最大股東，還是股市的參與者。 政府在股市中既吹“哨子”又“打球”，把股市搞得毫無(wú)規(guī)矩可言。 政府一貫把股市作為救助國(guó)有企業(yè)的工具，規(guī)定優(yōu)先讓國(guó)有企業(yè)上市，甚至還規(guī)定了一家上市公司應(yīng)當(dāng)“兼并”一家效益不好的國(guó)有企業(yè)，這很明顯是把股市作為一種“扶貧”的手段。 由于上市額度實(shí)際上已經(jīng)成為一種國(guó)有企業(yè)籌資的政策手段，所以企業(yè)上市不是一種市場(chǎng)行為，而是地地道道的政府行為，于是在股市上充斥著許許多多低效益的國(guó)有企業(yè)。 3、資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)缺陷與功能扭曲 ――關(guān)于資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)缺陷問題 在一個(gè)“跛足”的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和單調(diào)的交易環(huán)境下，資本市場(chǎng)的總體資源配置功能是很難不打折扣的。 具有協(xié)調(diào)的、符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)實(shí)和發(fā)展趨勢(shì)的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，是從總體上提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和資源配置效率的必要條件。 在這方面，我國(guó)資本市場(chǎng)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)也存在著明顯的制度缺陷。 在總體設(shè)計(jì)上，我國(guó)的資本市場(chǎng)只有現(xiàn)貨市場(chǎng)，即股票、債券等的現(xiàn)貨交易，缺乏期貨期權(quán)及其他金融衍生品市場(chǎng)，在現(xiàn)實(shí)中這種單方向的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在明顯的弊端，使我國(guó)資本市場(chǎng)上只有做多機(jī)制而不具備做空機(jī)制，不具備期貨期權(quán)市場(chǎng)中特有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、套期保值功能和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能，這就大大抵銷了資本市場(chǎng)本身所固有的優(yōu)點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。 至于目前人們?cè)谑袌?chǎng)上所講的“空頭”和“空方”，實(shí)際上還是多方的退出或者至多說是“多”翻“空”，與發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中的“空頭”和“空方”在內(nèi)涵和作用上都相距甚遠(yuǎn)。 ――關(guān)于資本市場(chǎng)的功能定位問題 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本市場(chǎng)的最主要與最核心的功能是資源的配置和再配置。 通過具有獨(dú)立意志和利益的經(jīng)濟(jì)主體之間的競(jìng)爭(zhēng)，來(lái)形成市場(chǎng)價(jià)格，并通過市場(chǎng)價(jià)格來(lái)引導(dǎo)社會(huì)資金的流量、流向、流速和流程，從而完成資源優(yōu)化和合理組合的配置過程。 但在我國(guó)，資本市場(chǎng)的功能被打上了行政化的印記，資本市場(chǎng)自身的發(fā)展機(jī)制與創(chuàng)新機(jī)制或者不健全，或者被扭曲，特別是在失去了市場(chǎng)的自我協(xié)調(diào)與自我選擇機(jī)制的情況下，市場(chǎng)上的掣肘因素就會(huì)大于協(xié)調(diào)因素，市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能不但很難建立起來(lái)，就是建立了也很難發(fā)揮應(yīng)有的作用。 在我國(guó)，資本市場(chǎng)的基本功能從一開始就被定位于“為國(guó)企籌資”，即股市的存在，就是為“國(guó)有企業(yè)增資減債、解決國(guó)企經(jīng)營(yíng)和資金短缺的燃眉之急”提供籌資渠道。 這種“功能錯(cuò)位”造成的直接后果是：一大批效益不好、業(yè)績(jī)極差的國(guó)有企業(yè)在政府的直接介入和干預(yù)下，通過弄虛作假被“包裝”上市，而這些原本不合格的“上市公司”由于無(wú)法產(chǎn)生盈利或盈利偏低，其股票大多不具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，投資者只能在股市的追漲殺跌中進(jìn)行短期投機(jī)操作。 事實(shí)上，證券市場(chǎng)的基本功能除了籌資以外，還有資源配置和價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，三者是相輔相成的。 如果市場(chǎng)失去了價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源優(yōu)化配置的功能，片面強(qiáng)調(diào)它的籌資功能，把股市事實(shí)上變成了“圈錢”的場(chǎng)所，結(jié)果必將是毀掉這一市場(chǎng)。 目前，由于政府的直接干預(yù)和國(guó)有企業(yè)的軟約束，使股市出現(xiàn)了過度投機(jī)和泡沫化的傾向，失去了股市已有的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源優(yōu)化配置的功能。 股市的不規(guī)范、動(dòng)蕩不安以及風(fēng)險(xiǎn)過大可能導(dǎo)致兩種結(jié)果：一是投資者對(duì)證券市場(chǎng)失去信心，促使其遠(yuǎn)離這一市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而投向其他領(lǐng)域，這也就動(dòng)搖了證券市場(chǎng)的最根本基礎(chǔ)――投資者參與，而缺乏投資者廣泛參與，證券市場(chǎng)就如無(wú)源之水，必將枯竭；二是過高的股價(jià)和過度投機(jī)蘊(yùn)藏著股市崩潰的風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生股價(jià)暴跌式的行情，不僅會(huì)給股市帶來(lái)毀滅性打擊，而且極有可能引發(fā)金融危機(jī)。 4、資本市場(chǎng)基石不牢 ――關(guān)于資本市場(chǎng)的機(jī)制缺陷問題 機(jī)制缺陷是我國(guó)資本市場(chǎng)的又一制度缺陷。 由于競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制的三重缺失，我國(guó)的資本市場(chǎng)在很大程度上失去了發(fā)展和進(jìn)取的動(dòng)力源泉。 缺乏產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確的市場(chǎng)主體、缺乏通過正常競(jìng)爭(zhēng)而形成的市場(chǎng)價(jià)格，缺乏市場(chǎng)主體間通過價(jià)格而形成的有效競(jìng)爭(zhēng)，是我國(guó)資本市場(chǎng)上資源流動(dòng)和動(dòng)態(tài)組合機(jī)制不健全從而不能形成有效的資源配置機(jī)制的根源。 資源配置機(jī)制在我國(guó)資本市場(chǎng)上的失效，不僅在于行政權(quán)力和行政機(jī)制排斥或在一定程度上取代了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)機(jī)制，還在于市場(chǎng)和企業(yè)的約束機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制的不健全。 在約束機(jī)制方面，我國(guó)絕大部分上市公司是由國(guó)有企業(yè)改造而來(lái)，由于行政機(jī)制的介入與市場(chǎng)機(jī)制的缺失，上市公司中比較普遍地存在著“轉(zhuǎn)軌”不轉(zhuǎn)制現(xiàn)象。 對(duì)許多上市公司來(lái)說，從國(guó)有企業(yè)改變?yōu)楣煞葜频纳鲜泄?，最主要的變化只有兩個(gè)方面：一個(gè)方面是“翻牌”，即把名稱改為股份有限公司，并建立了與之相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)，在財(cái)務(wù)上執(zhí)行了股份制的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在市場(chǎng)上按規(guī)范式披露企業(yè)信息；另一個(gè)方面是“圈錢”，不但可以在上市時(shí)按高水平的溢價(jià)募集來(lái)巨額社會(huì)資金，而且只要能保住配股資格，就可以年復(fù)一年地從市場(chǎng)中不斷得到不需付出成本和回報(bào)的“廉價(jià)”資金，至于股東的利益和對(duì)股東的回報(bào)，則被擱置一邊。 由于在大部分上市公司中，國(guó)有股都處于絕對(duì)的控股地位，而這些國(guó)有股大都處于“產(chǎn)權(quán)虛置”和“所有者缺位”狀態(tài)，這就使得任何一個(gè)行政部門特別是上市公司的原主管部門都可以以國(guó)有股代表的身份來(lái)干預(yù)企業(yè)，但卻不對(duì)這種干預(yù)的后果承擔(dān)任何責(zé)任。 在激勵(lì)機(jī)制方面，我國(guó)上市公司中普遍存在著激勵(lì)機(jī)制不健全的現(xiàn)象。 在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，上市公司中普遍實(shí)行經(jīng)營(yíng)者的即時(shí)薪酬（工資和年度獎(jiǎng)金）和長(zhǎng)期薪酬（股票期權(quán)和限制性股票等）相結(jié)合的激勵(lì)制度。 實(shí)踐表明，財(cái)產(chǎn)關(guān)系是社會(huì)經(jīng)濟(jì)中最核心的關(guān)系，財(cái)產(chǎn)規(guī)則是社會(huì)經(jīng)濟(jì)中最基本的規(guī)則，建立在明晰的財(cái)產(chǎn)關(guān)系與明確的財(cái)產(chǎn)規(guī)則基礎(chǔ)上的利益關(guān)系與利益規(guī)則，不但是不可或缺的，而且其對(duì)財(cái)產(chǎn)關(guān)系與財(cái)產(chǎn)規(guī)則的反作用也是巨大的。 看不到這一點(diǎn)或者不能有效地、有序地協(xié)調(diào)財(cái)產(chǎn)關(guān)系與利益關(guān)系以及財(cái)產(chǎn)規(guī)則與利益規(guī)則，就不能建立起有效的約束機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制，上市公司的市場(chǎng)凝聚力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)不可避免地遭到削弱。 ――關(guān)于上市公司治理結(jié)構(gòu)問題 中國(guó)的上市公司大都是由傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)脫胎而來(lái)，原有的治理結(jié)構(gòu)難以在短期內(nèi)消除，由于行政機(jī)制的介入與市場(chǎng)機(jī)制的缺失，上市公司中比較普遍地存在著“轉(zhuǎn)軌”不轉(zhuǎn)制現(xiàn)象。 再加上改革過程中出現(xiàn)的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，導(dǎo)致在上市公司中，經(jīng)理層既可以作為國(guó)家股的代表不理會(huì)小股東的意見，又可以作為“內(nèi)部人”不理會(huì)國(guó)家這個(gè)大股東的意志，從而即可能損害小股東的利益，又可能損害國(guó)家的利益。 在這種狀況下，國(guó)有企業(yè)上市并不能有效地增強(qiáng)產(chǎn)權(quán)約束，促進(jìn)其真正轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制。 對(duì)許多上市公司來(lái)說，從國(guó)有企業(yè)改變?yōu)楣煞葜频纳鲜泄?，最主要的變化只有兩個(gè)方面：一個(gè)方面是“翻牌”，即把名稱改為股份有限公司，并建立了與之相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)，在財(cái)務(wù)上執(zhí)行了股份制的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在市場(chǎng)上按規(guī)范式披露企業(yè)信息；另一個(gè)方面是“圈錢”，不但可以在上市時(shí)按高水平的溢價(jià)募集來(lái)巨額社會(huì)資金，而且只要能保住配股資格，就可以年復(fù)一年地從市場(chǎng)中不斷得到不需付出成本和回報(bào)的“廉價(jià)”資金，至于股東的利益和對(duì)股東的回報(bào)，則被擱置一邊。 由于在大部分上市公司中，國(guó)有股都處于絕對(duì)的控股地位，而這些國(guó)有股大都處于“產(chǎn)權(quán)虛置”和“所有者缺位”狀態(tài)，這就使得任何一個(gè)行政部門特別是上市公司的原主管部門都可以以國(guó)有股代表的身份來(lái)干預(yù)企業(yè)，但卻不對(duì)這種干預(yù)的后果承擔(dān)任何責(zé)任。 實(shí)踐證明，股份制對(duì)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、完善治理結(jié)構(gòu)并未起到應(yīng)有的作用。 而中國(guó)股市對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說只是一個(gè)“圈錢”的場(chǎng)所，并未起到對(duì)上市公司的監(jiān)控作用和優(yōu)勝劣汰作用。 國(guó)有企業(yè)的“軟約束”和政府的“父愛主義”在股市中進(jìn)一步表現(xiàn)和顯露出來(lái)。 5、資本市場(chǎng)監(jiān)管不力 ――關(guān)于資本市場(chǎng)的規(guī)則缺陷問題 我國(guó)資本市場(chǎng)在市場(chǎng)規(guī)則方面同樣存在缺陷問題。 不但許多應(yīng)有的法律和規(guī)則不具備，而且已有的一些法律也偏離了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則，成為各種意志“磨合”的產(chǎn)物和“拼盤”的結(jié)果。 資本市場(chǎng)正常運(yùn)行和有效運(yùn)行的一個(gè)重要前提，是必須有一套反映市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)要求和資本市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律的完善的法律制度和健全的法律體系，但在我國(guó)，這樣一套法律制度和法律體系還遠(yuǎn)沒有建立起來(lái)。 由于我國(guó)資本市場(chǎng)所走過的10年路程正是舊體制的裂變過程和新體制分娩的陣痛過程，也是人們對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)文化從抵觸、漠視到認(rèn)同和了解的過程，因而在這個(gè)過程中所形成的市場(chǎng)規(guī)則，也都帶有鮮明的時(shí)代印記，不能準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求和內(nèi)在規(guī)律，也不能有效地指導(dǎo)我國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行實(shí)踐。 從宏觀的角度來(lái)看，調(diào)節(jié)資本市場(chǎng)運(yùn)行需要有《公司法》和《證券法》這兩個(gè)最重要的法律和一系列與之相配套的相關(guān)法律與法規(guī)，但我國(guó)的《公司法》和《證券法》都帶有比較明顯的制度缺陷。 以《公司法》為例，目前正在實(shí)施的《公司法》是從80年代后期開始制定的。 在制定《公司法》的過程中，歷經(jīng)多次反復(fù)，從1994年7月1日起才正式實(shí)施。 在制定《公司法》時(shí)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論還未正式確立，資本、資本市場(chǎng)和資本機(jī)制等都還未取得合法地位，人們對(duì)股票、股票市場(chǎng)和股份公司的地位和作用在認(rèn)識(shí)上并不清晰，在這種背景下制定出來(lái)的《公司法》，實(shí)際上是各種意志和意見“磨合”的結(jié)果，帶有較深的體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的特性。 隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的確立和資本市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展，《公司法》與現(xiàn)實(shí)的不適應(yīng)問題已經(jīng)越來(lái)越突出，“法不好依”問題成為我國(guó)股份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)突出問題。 不對(duì)這種“拼盤”式的《公司法》進(jìn)行全面的修改，《公司法》就不能對(duì)現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行有效調(diào)整，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的良好秩序也就不能有效地建立起來(lái)。 從微觀的角度來(lái)看，上市公司合理的市場(chǎng)行為和經(jīng)營(yíng)行為的形成，不僅需要有外部的制衡，而且還需要有內(nèi)部的規(guī)制，在這方面，公司章程起著重要作用，是公司自治的根本大法。 在我國(guó)，公司章程卻普遍采用了模式化的方式，滬深兩個(gè)證券交易所乃至工商行政管理部門都為上市公司提供了統(tǒng)一的章程文本格式，不同上市公司間在公司章程上的區(qū)別僅限于注冊(cè)地址、股本總額、經(jīng)營(yíng)范圍、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)人數(shù)以及法定代表人的不同，在其他各個(gè)方面幾乎都完全一致，甚至許多工商管理部門或它們的咨詢機(jī)構(gòu)都在代公司制定章程。 這種模式化的公司章程是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的行政管理模式對(duì)資本市場(chǎng)的滲透，它的最主要弊端，是導(dǎo)致上市公司不是“自治”而是“公治”，公司的獨(dú)立的人格從而獨(dú)立的意志和獨(dú)立的利益都在這種行政權(quán)力的侵蝕下流于形式。 從市場(chǎng)的角度來(lái)看，保護(hù)投資者利益特別是中小投資者的利益應(yīng)該是資本市場(chǎng)立法的基本出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)。 為了使投資者的利益切實(shí)得到保護(hù)，就必須建立全方位和多層次的法律體系，對(duì)政府行為、企業(yè)行為、個(gè)人行為和市場(chǎng)行為進(jìn)行全面規(guī)范；必須建立全方位和多角度的監(jiān)管架構(gòu)，規(guī)范會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、證券公司和咨詢機(jī)構(gòu)的行為方式與行為機(jī)制，形成自律與他律、市場(chǎng)與社會(huì)相結(jié)合的立體的監(jiān)管體系和監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，從而使資本市場(chǎng)真正成為高度透明和公正、公平、公開的市場(chǎng)，從體制上提升市場(chǎng)的凝聚力、輻射力和運(yùn)行效率。 在這方面，我國(guó)的資本市場(chǎng)同樣存在著重大的制度缺陷。 由于監(jiān)管規(guī)則不健全，管理層對(duì)資本市場(chǎng)側(cè)重調(diào)控而疏于監(jiān)管，在市場(chǎng)秩序上存在著諸多的漏洞和比較大的違法“空間”；由于實(shí)行以行政為主導(dǎo)的股票上市方式，中介機(jī)構(gòu)在很大程度上對(duì)行政權(quán)力處于從屬地位，不中立的現(xiàn)象在市場(chǎng)上比較普遍地存在；由于實(shí)行咨詢機(jī)構(gòu)的從業(yè)資格審批制度和信息披露載體的指定制度，因而大多數(shù)新聞媒體和咨詢機(jī)構(gòu)都“看權(quán)使舵”，再加上我國(guó)資本市場(chǎng)的自律機(jī)制不健全，就使得我國(guó)資本市場(chǎng)的有序化程度被大大降低了。 ――關(guān)于中國(guó)股市的過度投機(jī)與暴漲暴跌 在中國(guó)股市上，機(jī)構(gòu)大戶運(yùn)用各種手法連手操縱股價(jià)，惡炒個(gè)股，使股價(jià)暴漲暴跌的現(xiàn)象早已是司空見慣、屢見不鮮。 各種股市操作的不規(guī)范加上政府的行政干預(yù)，又造成股指波幅巨大。 種種跡象表明，由于過度投機(jī)行為所造就的我國(guó)股市暴漲暴跌的機(jī)制已經(jīng)形成。 無(wú)論股指是暴漲還是暴跌，都會(huì)產(chǎn)生極大危害。 股指暴漲，往往會(huì)造成股市的高市盈率和泡沫成份，這種高市盈率并非建立在公司的高成長(zhǎng)基礎(chǔ)之上，股價(jià)缺乏企業(yè)業(yè)績(jī)支撐，其最終結(jié)果只能是或遲或早、不可避免地導(dǎo)致股價(jià)全面下跌，股市泡沫隨之破滅。 股指暴跌，成交量急劇萎縮，市場(chǎng)中資金流通渠道被堵塞，大量資金被套牢，這往往會(huì)挫傷投資者的投資信心，并由此波及到整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)。 由股災(zāi)引起的銀行危機(jī)，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大蕭條，在歷史上不乏先例。 ――關(guān)于上市公司造假問題 上市公司造假案在滬深股市可謂屢見不鮮，層出不窮。 新世紀(jì)伊始，蹣跚前行了十年的中國(guó)證券市場(chǎng)似乎開始顯出疲態(tài)。 原先一直包裝得很好的各種謀劃、騙局和謊言開始顯山露水：先是中科系股市操縱案資金鏈條斷裂，從窩里斗發(fā)展到套中人自己跳出來(lái)辯白；創(chuàng)造了中國(guó)股市首家百元天價(jià)的億安科技原形畢露，主謀者畏罪潛逃；隨著管理層的認(rèn)識(shí)深化以及對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的高度警覺，市場(chǎng)規(guī)范和監(jiān)管的力度不斷加大，各種違法違規(guī)事件浮上水面。 大股東掏空上市公司的案例頻繁曝光，許多昔日的明星和標(biāo)兵企業(yè)紛紛落馬，一些一直頗受尊重的知名企業(yè)家也難脫干系。 最后，媒體揭露出上市公司的明星銀廣夏，竟然也是當(dāng)事人膽大包天、方方面面難辭其咎、完全偽造的典型。 至此，中國(guó)證券市場(chǎng)的公信力，實(shí)在不能不讓所有的市場(chǎng)參與者和觀察者們，打上一個(gè)大大的問號(hào)。
問一個(gè)有關(guān)經(jīng)濟(jì)的問題~~~
影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素 1 、各國(guó)中央銀行對(duì)黃金儲(chǔ)備的態(tài)度和買賣行動(dòng)。 黃金儲(chǔ)備的買賣直接影響黃金市場(chǎng)的平衡，因此對(duì)黃金價(jià)格影響很大。 1999 年 5 月 7 日，當(dāng)英格蘭銀行宣布將其黃金儲(chǔ)備由 715 噸減至 300 噸時(shí)，黃金價(jià)格即從 287.10 美元開始回落。 7 月 6 日，英格蘭銀行首次降 25 噸黃金拍賣，隨后 IMF 亦表示計(jì)劃拋售手中的 310 噸黃金，一度在黃金市場(chǎng)上引起了軒然大波，使金價(jià)雪上加霜。 而于 1999 年簽署的《華盛頓協(xié)議》的簽訂和成功續(xù)約則極大地影響了各國(guó)中央銀行對(duì)黃金的態(tài)度和買賣行動(dòng)，推動(dòng)了黃金價(jià)格的回升。 2 、通貨膨脹率的高低。 長(zhǎng)期以來(lái)，黃金是防范通貨膨脹的一種手段。 在 1974 － 1975 、 1978 － 1980 年間，由于通貨膨脹十分嚴(yán)重，使得人們持有的貨幣相對(duì)貶值。 動(dòng)搖了人們對(duì)貨幣的信心，由此掀起了一般搶購(gòu)黃金的風(fēng)潮，金價(jià)隨之迅速高漲，這期間黃金持有者成功地防范了風(fēng)險(xiǎn)。 造 1997 年亞洲金融微機(jī)期間，由于相關(guān)國(guó)家‘或地區(qū)出現(xiàn)了明顯地貨幣貶值和物價(jià)上漲，以本幣表示地黃金價(jià)格出現(xiàn)了明顯地上漲。 3 、匯率的影響。 匯率對(duì)黃金價(jià)格的影響可以從兩個(gè)方面來(lái)分析：一方面，黃金通常是以美元標(biāo)價(jià)的，如果美元匯價(jià)提高，用美元表示地黃金價(jià)格自然要降低，反之則提高。 另一方面，匯率還通過影響資金在金融資產(chǎn)間地流動(dòng)影響黃金價(jià)格。 一般而言，在美元匯價(jià)看漲地時(shí)候，投資于美元資產(chǎn)的資金會(huì)急劇增加，黃金市場(chǎng)則會(huì)相對(duì)冷落，黃金價(jià)格也會(huì)下跌。 反之，黃金則會(huì)收到追捧，價(jià)格也會(huì)上升。 從黃金價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)我們可以清楚地看出這點(diǎn)。 例如， 1985 － 1987 年，美元對(duì)瑞士法郎貶值 40 ％，而黃金價(jià)格從每盎司 300 美元上升到 500 美元。 再如近期黃金價(jià)格地大幅度上升，與美元匯率地相對(duì)走弱有很大關(guān)系。 4 、石油價(jià)格的影響。 當(dāng)石油價(jià)格處于較低價(jià)位時(shí)，人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期較低，購(gòu)金保值或投資黃金的壓力減少，黃金價(jià)格也就較低，反之則金價(jià)較高。 金價(jià)和油價(jià)之間存在著上述同向變動(dòng)的關(guān)系。 目前，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定，美國(guó)對(duì)伊拉克采取軍事行動(dòng)后，重建伊拉克及所衍生的一系列問題，原油供應(yīng)面臨短缺的風(fēng)險(xiǎn)，促使油價(jià)上升， 2005 年 3 月 NYMEX 原油期貨價(jià)格突破了 57 美元 / 捅，高漲的原油價(jià)格導(dǎo)致人們對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂上升，支撐了黃金價(jià)格走高。 5 、股市的影響。 股票市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好時(shí)，投資者更愿意從股市中投資獲利，所以往往在股市上升時(shí)金價(jià)疲軟，而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況較差，股市下跌時(shí)，金價(jià)一般呈上升趨勢(shì)。 6 、政治因素。 黃金被視作防范動(dòng)亂和戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的最安全的投資方式。 國(guó)際局勢(shì)緊張往往引起人們對(duì)黃金的搶購(gòu)，金價(jià)隨之上漲。 黃金的這個(gè)特點(diǎn)是一般貨幣無(wú)法比擬的，也是各國(guó)仍十分重視黃金儲(chǔ)備的重要原因。 比如： 1979 年底美國(guó)再伊朗的人質(zhì)危機(jī)以及前蘇聯(lián) 1979 年 12 月 26 日出兵阿富汗，促進(jìn)了黃金價(jià)格的大幅度上升，到 1980 年 1 月 18 日，倫敦黃金市場(chǎng)金價(jià)高達(dá)每盎司 800 美元，而紐約當(dāng)天的黃金期貨價(jià)格竟突破每盎司 1000 美元大關(guān)。 再如，近期國(guó)際政治局勢(shì)仍比較緊張，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)雖然已經(jīng)結(jié)束，但恐怖襲擊的威脅仍然存在，美朝間也有核沖突，在一定程度上推動(dòng)了金價(jià)的上升。 未來(lái)黃金價(jià)格的走勢(shì)的基本特點(diǎn)。 整體上看，目前黃金價(jià)格進(jìn)入了穩(wěn)定向上波動(dòng)的歷史階段，黃金的長(zhǎng)期價(jià)格大幅度下跌的可能性較小。 1999 年黃金價(jià)格大幅度下跌到 254 美元 / 盎司，曾經(jīng)引起國(guó)際社會(huì)的恐慌。 從目前的情況分析，今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，黃金價(jià)格降至 1999 年低位的可能性較小。 首先由于黃金的產(chǎn)量今后降趨于下降，黃金明顯供過于求的狀況較難出現(xiàn)。 世界黃金產(chǎn)量也連年進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 美國(guó)和加拿大的黃金生產(chǎn)企業(yè)都處于資金短缺、裁員、出售資產(chǎn)的黯淡年份。 當(dāng)然黃金價(jià)格的上升也會(huì)促使黃金公司增加產(chǎn)量。 此外，制造業(yè)、電子業(yè)和首飾業(yè)對(duì)黃金拋售的控制，黃金已具備了多方投資選擇的條件。 其次，國(guó)際動(dòng)蕩不安的政治局勢(shì)和美國(guó)信用危機(jī)的影響，使黃金投資需求的增長(zhǎng)成為黃金消費(fèi)的新亮點(diǎn)。 近幾年，美股波動(dòng)劇烈，加上美元貶值，大量資金從美國(guó)股市和匯市中撤出，轉(zhuǎn)移到黃金市場(chǎng)。 黃金的保值避險(xiǎn)功能重新得到人們的青睞。 各地投資者為達(dá)到保值目的，紛紛增加了黃金的購(gòu)買量，改變了近幾年黃金投資冷清的局面，使黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀高。 黃金市場(chǎng)只是全球金融市場(chǎng)的一小部分，但是，它卻是全球范圍內(nèi)在動(dòng)蕩時(shí)期傾向“硬資產(chǎn)”投資商們的避難所，從而使國(guó)際游資選擇了黃金市場(chǎng)。 投資者進(jìn)行黃金投資的策略 1 、黃金應(yīng)當(dāng)被作為投資的一個(gè)重要選擇渠道。 黃金市場(chǎng)的建立為企業(yè)和居民提供了新的投資和避險(xiǎn)渠道。 與證券投資不同，購(gòu)買黃金有實(shí)物作基礎(chǔ)，金價(jià)再低總還有價(jià)值，特別是股市、債市低迷時(shí)，黃金的投資價(jià)值會(huì)凸現(xiàn)出來(lái)。 2000 年以來(lái)，尤其時(shí) 9.11 事件發(fā)生之后，歐美股市連續(xù)下挫，黃金價(jià)格連續(xù) 5 年大幅度上漲，投資黃金的吸引力開始顯現(xiàn)出來(lái)。 因此，在今后的一定時(shí)期，作為一個(gè)新的投資渠道，黃金可望受到投資者的青睞。 2 、注意把握黃金的價(jià)格走勢(shì)和保值程度。 作為一種投資品種，惶急的獲益率一般不如股市，但由于其價(jià)值穩(wěn)定，常被當(dāng)作避險(xiǎn)工具。 從市場(chǎng)上的表現(xiàn)來(lái)看，黃金價(jià)格總與股票市場(chǎng)呈反向運(yùn)動(dòng)，當(dāng)面臨巨大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，股市等投資市場(chǎng)出現(xiàn)滑坡時(shí)，購(gòu)買黃金可以用來(lái)回避金融風(fēng)險(xiǎn)。 而當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，股市發(fā)展平穩(wěn)時(shí)，資金往往會(huì)聚集于獲利更高的股票市場(chǎng)，金價(jià)會(huì)下跌，但仍可作為投資組合中的低風(fēng)險(xiǎn)選擇。 目前，雖然我國(guó)每年黃金的產(chǎn)銷量達(dá)到 200 噸左右，是世界上第四大產(chǎn)金國(guó)，但與國(guó)際黃金市場(chǎng)相比，只占很小比例。 因此價(jià)格波動(dòng)更多地降跟隨國(guó)際市場(chǎng)的走勢(shì)。 近幾年我國(guó)已通過開放黃金市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的接軌。 黃金價(jià)格的長(zhǎng)期緩慢向上走勢(shì)決定了其具有保值功能，它可以確保人們已有收入不被長(zhǎng)期中一直存在的通貨膨脹所吞噬；同時(shí)黃金價(jià)格的不斷波動(dòng)又決定了其具有投資價(jià)值，人們?nèi)钥梢岳眠@種波動(dòng)“買進(jìn)賣出”來(lái)賺取差價(jià)。 但應(yīng)當(dāng)看到，貨幣利率的上升會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格的下降。 因?yàn)樨泿爬氏喈?dāng)高時(shí)，儲(chǔ)存黃金的機(jī)會(huì)成本就會(huì)很高，投資者更愿意購(gòu)買能生利息的資產(chǎn)而不要黃金。 購(gòu)買黃金的缺陷是儲(chǔ)藏黃金不能帶來(lái)利息。 3 、投資黃金的動(dòng)機(jī)應(yīng)主要放在保值、增值方面。 黃金的最理想的功能是保值，但也能實(shí)現(xiàn)增值。 投資股票雖然收益較高，但是與其高風(fēng)險(xiǎn)是相匹配的。 當(dāng)然，選擇股票還是黃金，關(guān)鍵在于投資者的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。 個(gè)人投資“紙黃金”與外匯買賣類似，投資人可根據(jù)銀行報(bào)價(jià)決定買入還是賣出，從中賺取差價(jià)。 唯一不同的是，買賣外匯有存款利息。 而黃金是沒有利息的，實(shí)物黃金也一樣，雖然能夠起到保值的作用，但并沒有黃金利息。 但黃金畢竟是硬通貨，無(wú)論哪個(gè)國(guó)家、哪個(gè)年代的投資者，都認(rèn)同黃金的價(jià)值。 這點(diǎn)是股票或錢幣難以相比的。 從某種意義上，黃金可以比作人壽保險(xiǎn)。 兩者的共同點(diǎn)在于：人們購(gòu)買人壽保險(xiǎn)有重要的主觀價(jià)值――得到心靈的安寧，知道如果不幸的事情發(fā)生，家庭會(huì)有所依靠。 黃金也提供了心靈的安寧，保證你的資產(chǎn)免于金融災(zāi)難。 多元化投資結(jié)構(gòu)中黃金的優(yōu)點(diǎn)揭示了一種令人信服的邏輯。 但黃金還有一個(gè)特點(diǎn)是人壽保險(xiǎn)無(wú)法比似的，保險(xiǎn)付出費(fèi)用之后，保費(fèi)交給保險(xiǎn)公司，只要不發(fā)生損失，這筆資金將歸保險(xiǎn)公司所有，即保險(xiǎn)費(fèi)的交付是單向的。 投資黃金與之不同，持有的黃金有較高的價(jià)值。 4 、根據(jù)黃金市場(chǎng)的發(fā)展階段選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。 我國(guó)黃金市場(chǎng)產(chǎn)品的推出將有一個(gè)過程，應(yīng)注意根據(jù)每一階段推出產(chǎn)品的狀況進(jìn)行投資；短期內(nèi)上海黃金交易所將主要為黃金現(xiàn)貨交易提供交易平臺(tái)和相關(guān)服務(wù)。 顯然最初階段的參與者將主要是一些機(jī)構(gòu)投資者，主要進(jìn)行與實(shí)際需要相聯(lián)系的黃金買賣或投資，廣大居民投資者重點(diǎn)是了解黃金交易知識(shí)，做好投資黃金的準(zhǔn)備工作。 當(dāng)個(gè)人黃金投資產(chǎn)品，如黃金存折和金塊金產(chǎn)品推出，降為個(gè)人投資者參與投資提供良好的途徑。 對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說，短期內(nèi)通過黃金期貨交易進(jìn)行投資或?qū)_避險(xiǎn)還不太可能實(shí)現(xiàn)。 如前所述，遠(yuǎn)期、期貨和期貨交易的推出將有一個(gè)過程，屆時(shí)投資者才可在黃金市場(chǎng)進(jìn)行比較全面的投資或保值。 5 、不要因金價(jià)的上漲預(yù)期而盲目囤積金飾品。 目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的足金飾品都是經(jīng)過加工而成的，工廠和商家一般在金飾品的款式、工藝上已花費(fèi)了成本，增加了附加值，因此保值功能相對(duì)減少。 但很多購(gòu)買金飾的消費(fèi)者也表示，購(gòu)買金飾的主要用途是裝飾，保值觀點(diǎn)只是相對(duì)與其他寶石，人造及銀首飾。 6 、注意黃金投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。 長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，人民幣匯率的波動(dòng)將對(duì)國(guó)內(nèi)黃金投資生產(chǎn)一定影響。 目前人民幣匯率盯住美元，國(guó)際黃金也以美元計(jì)價(jià)。 投資黃金的匯率風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在：一旦人民幣對(duì)美元匯率發(fā)生較大波動(dòng)，國(guó)內(nèi)黃金投資就面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，并且這和通常的風(fēng)險(xiǎn)有一定的區(qū)別。 比如在一般情況下，人民幣兌美元貶值有風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于黃金投資來(lái)說，一般是人民幣兌美元升值有風(fēng)險(xiǎn)。 在貶值情況下，同等數(shù)量黃金所代表的人民幣反而多了。 盡管人民幣匯率在今后一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)仍將保持穩(wěn)定，但也應(yīng)關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)黃金投資可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)然也應(yīng)注意，這里所說的風(fēng)險(xiǎn)是就一個(gè)封閉的黃金市場(chǎng)而言的。 從國(guó)際黃金市場(chǎng)來(lái)看，不存在上述匯率風(fēng)險(xiǎn)。 由于黃金自身具有內(nèi)在的價(jià)值，并以美元標(biāo)價(jià)，人民幣對(duì)美元的升值或貶值都不影響用美元表示的價(jià)格。 黃金投資品種的選擇分析 參與黃金交易要求投資者能夠?qū)S金交易的特點(diǎn)以及各個(gè)交易品種的特點(diǎn)有所掌握。 正確選擇黃金投資的品種，無(wú)疑是投資者成功與否的一個(gè)先決條件。 1 、金條金塊。 金條和金塊是黃金投資中最普通的投資品種。 就金條金塊的投資來(lái)說，雖然也會(huì)向投資者收取一定的制作加工費(fèi)用，但這種費(fèi)用在一般情況下是比較低廉的。 只有一些帶有紀(jì)念性質(zhì)的金條金塊，其加工費(fèi)用才會(huì)比較高。 2 、投資金幣。 總體上而言，投資金幣與投資金條金塊的差別并不是很大。 投資者在購(gòu)賣投資金幣時(shí)要注意金幣上是否鑄有法幣面額，通常情況下，有面額的純金幣要比沒有面額的純金幣價(jià)值高。 投資金幣的優(yōu)點(diǎn)時(shí)其大小和重量并不統(tǒng)一，所以投資者選擇的余地比較大，較小額的資金也可以用來(lái)投資，并且投資金幣的變現(xiàn)性也非常好，不存在兌現(xiàn)難的問題。 投資金幣的缺點(diǎn)主要是保管的難度比金條金塊大，比如不能使純金幣受到碰撞從而產(chǎn)生變形，對(duì)原來(lái)的包裝要盡量保持，否則在出售變現(xiàn)時(shí)會(huì)遇到困難，等等。 3 、紙黃金。 紙黃金（黃金存折）將是未來(lái)個(gè)人投資黃金的重要方式，也是國(guó)際上比較流行的投資方式，投資者既可避免儲(chǔ)存黃金的風(fēng)險(xiǎn)，又可通過黃金帳戶買賣黃金。 并且，對(duì)投資者的資金要求也比較靈活，是一種比較好的投資方式。 4 、黃金衍生產(chǎn)品。 隨著失火藏的逐步成熟，黃金市場(chǎng)可望逐步推出黃金遠(yuǎn)期、黃金期貨乃至黃金期權(quán)等。 對(duì)于一般投資者來(lái)說，投資要適度，遠(yuǎn)期或期權(quán)應(yīng)注意與自身的生產(chǎn)能力或需求、或風(fēng)險(xiǎn)承受能力基本一致。 由于黃金期權(quán)買賣投資戰(zhàn)術(shù)比較多并且復(fù)雜，不易掌握，目前世界上黃金期權(quán)市場(chǎng)不太多。 但應(yīng)注意因價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)太大，不要輕易運(yùn)用賣出期權(quán)。 5 、紀(jì)念金幣。 紀(jì)念金幣是錢幣愛好者的重點(diǎn)投資對(duì)象，其主要優(yōu)點(diǎn)是：雖然紀(jì)念金幣也是以純金為原料加工制造而成的，但由于其嚴(yán)格的選料、高難度的工藝設(shè)計(jì)水準(zhǔn)和制造工藝，以及相對(duì)要少得多的發(fā)行量，使紀(jì)念金幣具有藝術(shù)品范疇的美學(xué)特點(diǎn)，并由于其豐富的內(nèi)容、畫面以及由此傳遞出的眾多信息，紀(jì)念金幣較之投資純金幣或金條金塊，還需要有較好的紀(jì)念金幣方面的專門知識(shí)，否則這種投資行為也容易流于盲目。 6 、黃金飾品。 從投資的角度看，投資黃金金飾品的風(fēng)險(xiǎn)是較高的。 但黃金金飾品由于具有實(shí)用性的突出優(yōu)點(diǎn)，其美學(xué)價(jià)值比較高。 投資黃金制品一般不要選擇黃金首飾，其主要原因是，黃金首飾的價(jià)格在買入和賣出時(shí)相距較大，而且許多金首飾的價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值差異較大。 常見的黃金金飾有 24K 、 18K 、 14K 等。 另外，從金塊到金飾，金匠或珠寶商要花不少心血加工，在生產(chǎn)出來(lái)之后，作為一種工藝美術(shù)品，要被征稅，在最終到達(dá)購(gòu)買者手中時(shí)，還要加上制造商、批發(fā)商、零售商的利潤(rùn)。 這一切費(fèi)用都將由消費(fèi)者承擔(dān)，其價(jià)格當(dāng)然要超出金價(jià)本身許多。 當(dāng)然黃金首飾在實(shí)現(xiàn)了使用價(jià)值之后，仍可以部分地實(shí)現(xiàn)投資保值地目的。 ? 投資組合地理性選擇 1 、黃金可作為投資組合地一個(gè)重要組成部分。 如前所述，黃金在組合投資中地價(jià)值就是因?yàn)槠渑c許多投資品種間地負(fù)相關(guān)關(guān)系。 目前投資市場(chǎng)地不穩(wěn)定因素增加，加上美元轉(zhuǎn)弱，這些都利好金價(jià)；加上金礦地生產(chǎn)力已達(dá)到極限，黃金地供應(yīng)量亦轉(zhuǎn)趨穩(wěn)定。 2003 年下半年以來(lái)黃金需求上升，尤其在中國(guó)、土耳其、印度、日本、菲律賓，顯示金價(jià)有向好跡象。 在供求平衡之下，黃金市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá) 20 年地熊市已于 1999 年結(jié)束，黃金地投資價(jià)值相對(duì)增大。 黃金與股票地連帶關(guān)系很低，很少會(huì)與股市同步，能有效對(duì)付股票風(fēng)險(xiǎn)，其走勢(shì)亦往往與美元相反。 黃金不是任何一種負(fù)債，它沒有信用風(fēng)險(xiǎn)。 持有一個(gè)國(guó)家地債券，持票人其實(shí)是持有發(fā)票國(guó)際地負(fù)債，持票人地本金和票息收入，將依賴這個(gè)國(guó)家，持有黃金則完全沒有這個(gè)顧慮。 在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)期間，美國(guó)等凍結(jié)伊拉克地部分資產(chǎn)，反映持有其他資產(chǎn)在特殊情況下的風(fēng)險(xiǎn)。 黃金能減小投資組合的波動(dòng)，可以作為投資組合的一部分。 即將開放的個(gè)人黃金投資交易應(yīng)該說讓許多資金看到了新的投資渠道。 從資產(chǎn)的安全性、變現(xiàn)性考慮，將黃金作為一種投資標(biāo)的納人整個(gè)家庭資產(chǎn)的組成部分不失為一種理智的選擇。 2 、黃金可視作基本資產(chǎn)，是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中重要的安全基礎(chǔ)。 由于黃金在較長(zhǎng)時(shí)間里將同時(shí)具有商品屬性和貨幣屬性，因而可以通過購(gòu)買黃金來(lái)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。 黃金具有這樣幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是長(zhǎng)期儲(chǔ)存得以保值，黃金長(zhǎng)期以來(lái)是價(jià)值的可靠?jī)?chǔ)存物，因?yàn)辄S金擁有貨幣的所有功能。 黃金易攜帶、可分割，可以以重量作為價(jià)值單位。 二是黃金容易識(shí)別，是良好的支付方式。 三是黃金不易毀壞，數(shù)量稀少，不能隨意生產(chǎn)。 不論豐年還是荒年，繁榮時(shí)期還是蕭條時(shí)期，黃金都能保存下來(lái)。 市場(chǎng)變化不斷，然而黃金卻始終保持著其固有的長(zhǎng)期價(jià)值。 與黃金相比，多數(shù)貨幣和商品的實(shí)際價(jià)值都在下降。 因此人們常常買進(jìn)黃金來(lái)防范通貨膨脹和貨幣波動(dòng)。 所以世界上許多投資者將黃金視作基本資產(chǎn)，使其成為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中重要的安全基礎(chǔ)。 黃金還是終極資產(chǎn)。 歷史上各國(guó)貨幣不斷更替，然而黃金確保持了價(jià)值并且留存至今。 黃金有自身的獨(dú)立性，是唯一一種不必靠政府或公司承諾變現(xiàn)的貨幣資產(chǎn)，也沒有與此相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 黃金也不會(huì)被任何一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策直接影響。 黃金不像紙幣那樣會(huì)被凍結(jié)或拒付。 有人認(rèn)為黃金是無(wú)國(guó)界的貨幣。 正因?yàn)槿绱?，黃金一直是中央銀行和其他官府機(jī)構(gòu)國(guó)際儲(chǔ)備的重要組成部分。 3 、越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)黃金是一種理想的投資方式。 近來(lái)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)黃金是一種理想的投資方式。 大多數(shù)投資主要集中在諸如股票和債券等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)上。 黃金是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中一種全然不同的資產(chǎn)類型。 投資多元化的目的是為了保護(hù)總體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)免于某種類型資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)。 投資者希望減少自己資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的不確定性。 投資黃金后，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)因總體風(fēng)險(xiǎn)降低而變得更為合理，換句話說，可以抵御出現(xiàn)的一些突發(fā)問題。 將黃金納入多元化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)后可以改善投資效益，因?yàn)樵谖丛黾语L(fēng)險(xiǎn)的情況下收入增加了；在沒有影響收入的情況下減少了風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)相同，收入增加了；收入相同，風(fēng)險(xiǎn)減少了。 這些特點(diǎn)在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)更具實(shí)際意義。 黃金價(jià)格不但同多數(shù)資產(chǎn)反向關(guān)聯(lián)，而且在金融形勢(shì)動(dòng)蕩時(shí)也很不穩(wěn)定。 而反向關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)越不穩(wěn)定，就越會(huì)減少資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。 4 、作為中長(zhǎng)期投資品種，黃金在投資組合中所占比例應(yīng)適當(dāng)。 20 世紀(jì) 80 年代前，黃金一直被人們認(rèn)為時(shí)最安全的投資工具，在大多數(shù)的投資組合中，黃金投資占有較大的比重，但到 90 年代，由于黃金價(jià)格的持續(xù)下跌，黃金投資者出現(xiàn)了損失，促使人們減少黃金在投資組合中的比重。 因此，黃金投資在個(gè)人投資組合中所占比例應(yīng)適當(dāng)，不要太高，也不宜太低，要在認(rèn)真研究投資組合風(fēng)險(xiǎn)與收益的基礎(chǔ)上才能確定。 有研究表明，將個(gè)人資產(chǎn)的 5 － 10 ％投資于黃金是較合理的選擇。 投資組合中黃金優(yōu)點(diǎn)顯示了一個(gè)令人信服的邏輯：不含黃金的投資將不再是投資者能夠承擔(dān)得起得奢侈品。 5 、各國(guó)黃金占儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)得比重（見表 13 ）對(duì)于黃金投資組合有一定參考意義。 在當(dāng)前國(guó)際金融一體化的今天，電子化和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)日新月異，國(guó)際短期資本流動(dòng)程度大大提高，具有保值和風(fēng)險(xiǎn)回避功能的新的金融衍生工具層出不窮，而黃金的儲(chǔ)備和保值作用在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將保持。 這種狀況在一定程度上說明了黃金的價(jià)值。 黃金的特點(diǎn)在于商品功能和金融功能于一體，融自然屬性和社會(huì)屬性于一身。 現(xiàn)階段，黃金既有儲(chǔ)藏價(jià)值、保值和增值功能，也具有特殊的裝飾功能和特殊的工業(yè)用途。 黃金在各國(guó)官方儲(chǔ)備中所起的重要作用是黃金社會(huì)屬性和社會(huì)價(jià)值的重要體現(xiàn)。 黃金的投資價(jià)值源于它的安全性、獨(dú)立性和變現(xiàn)性以及在投資組合中的獨(dú)特價(jià)值。 在一國(guó)或地區(qū)出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和不平衡時(shí)，它是最可靠的保障資產(chǎn)，也是一國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的最后手段。 黃金投資工具的不斷創(chuàng)新為進(jìn)行黃金投資提供了重要條件。 我國(guó)黃金市場(chǎng)建立后，將逐步推出相關(guān)的投資工具，必將為國(guó)內(nèi)投資者進(jìn)行黃金投資提供便利。 在目前黃金供求基本平衡、國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩的時(shí)期，黃金價(jià)格總體將趨于上升，因此，適量進(jìn)行黃金投資或使黃金在投資組合中占有適當(dāng)比例，應(yīng)當(dāng)是一種理性的選擇。
基金爆倉(cāng)是什么意思
基金爆倉(cāng)是什么意思_基金爆倉(cāng)對(duì)我們的影響
基金爆倉(cāng)對(duì)我們來(lái)說意味著什么呢?基金爆倉(cāng)本身具備一種什么樣的性質(zhì)和含義我們也需要進(jìn)行了解，因此小編特意為大家?guī)?lái)了基金爆倉(cāng)是什么意思，希望大家喜歡。
基金爆倉(cāng)是什么意思
基金爆倉(cāng)是指一個(gè)或多個(gè)基金產(chǎn)品出現(xiàn)大幅虧損、凈值急劇下跌或無(wú)法滿足贖回要求的情況。這種情況可能對(duì)投資者和市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，具體影響如下：
投資者損失：如果基金爆倉(cāng)，投資者持有的基金份額價(jià)值會(huì)受到影響，可能導(dǎo)致投資者遭受損失，無(wú)法獲得預(yù)期的投資回報(bào)或甚至虧損本金。
投資者信心受挫：基金是廣泛被認(rèn)為是相對(duì)較安全的投資工具之一，但基金爆倉(cāng)事件可能會(huì)使投資者失去對(duì)市場(chǎng)的信心，擔(dān)心其他類似基金也面臨風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)動(dòng)蕩：基金爆倉(cāng)可能引發(fā)市場(chǎng)的動(dòng)蕩和恐慌，資金可能會(huì)搶購(gòu)或撤離相關(guān)基金，導(dǎo)致市場(chǎng)不穩(wěn)定。 這可能對(duì)其他基金產(chǎn)品、股票和債券市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
需要注意的是，基金爆倉(cāng)并非常見事件，但在極端情況下(如金融危機(jī)、大規(guī)模經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等)，它仍然有可能發(fā)生。
作為投資者，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)特性，評(píng)估自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力是非常重要的。 合理分散投資、選擇具備良好聲譽(yù)的基金管理公司、定期監(jiān)測(cè)基金的運(yùn)作情況以及根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整投資組合等都可以幫助減少基金爆倉(cāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)影響。 此外，投資者可以通過了解相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金的監(jiān)管情況，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和選擇可靠的私募基金產(chǎn)品。
基金爆倉(cāng)指的是什么?
爆倉(cāng)是指在某些特殊條件下，投資者保證金賬戶中的客戶權(quán)益為負(fù)值的情形。 在多數(shù)情況下，爆倉(cāng)最大的原因就是和資金管理不當(dāng)有關(guān)。 而且，股票融資融券、期貨、期權(quán)等才會(huì)爆倉(cāng)的情況。 需要注意的是，基金賬戶雖然不會(huì)出現(xiàn)爆倉(cāng)的情況，但是其出現(xiàn)虧損的話也是無(wú)法控制的。
私募基金爆倉(cāng)什么意思
私募基金爆倉(cāng)是指運(yùn)作不善、債務(wù)違約等各種因素導(dǎo)致私募基金管理人出現(xiàn)無(wú)法償還投資者本金和利息的情況，從而面臨潮汐性贖回風(fēng)險(xiǎn)，最終可能導(dǎo)致基金爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。
一旦基金發(fā)生爆倉(cāng)，投資者可能會(huì)承受嚴(yán)重?fù)p失，同時(shí)公眾輿論也可能對(duì)該公司的信譽(yù)造成打擊。 因此，建議選擇知名、合規(guī)、穩(wěn)定的私募基金，并注意私募基金的投資比例和其復(fù)雜性，避免過于依賴某些投資品種或某些策略，做好風(fēng)險(xiǎn)控制和資產(chǎn)配置。
同時(shí)，投資者還需了解私募基金的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資偏好，謹(jǐn)慎選擇并適當(dāng)分散投資。 在進(jìn)行私募基金投資前，建議仔細(xì)閱讀基金合同、私募基金備案信息等相關(guān)資料，并咨詢專業(yè)人士的意見，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)和虧損風(fēng)險(xiǎn)。
防范措施
(1)加強(qiáng)產(chǎn)品自查：從源頭上防范貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品本身風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面自查和評(píng)估，加強(qiáng)合規(guī)審核。
(2)強(qiáng)化信息透明：增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和貨幣基金的信息披露和透明度，讓投資者清楚了解產(chǎn)品特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)水平等相關(guān)信息。
(3)優(yōu)化監(jiān)管機(jī)制：建立科學(xué)、合理的監(jiān)管制度，明確貨幣基金的投資范圍和限制，嚴(yán)格盯控基金的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。
基金被限購(gòu)了怎么辦
1、購(gòu)買該類型，或者該基金經(jīng)理管理的其它基金
投資者在某一基金限購(gòu)時(shí)，認(rèn)為該基金，或者基金經(jīng)理較好，后期還有上漲的空間，則可以選擇購(gòu)買該類型，或者該基金經(jīng)理管理的其它基金，來(lái)追求收益。
2、下一個(gè)交易日購(gòu)買
當(dāng)基金限購(gòu)是限制當(dāng)天買入的金額，比如，當(dāng)天只能買1000元，則投資者可以選擇在下一個(gè)交易日再買入。
