執(zhí)行價(jià)格：期權(quán)合約中規(guī)定的買入或賣出標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格。
2024-12-02 
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執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買入或賣出標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格。
要領(lǐng)
- 執(zhí)行價(jià)格對(duì)于期權(quán)合約的價(jià)值至關(guān)重要，因?yàn)樗鼪Q定了期權(quán)是否具有內(nèi)在價(jià)值。
- 如果期權(quán)的標(biāo)的指數(shù)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則看漲期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值。
- 如果期權(quán)的標(biāo)的指數(shù)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則看跌期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值。
- 執(zhí)行價(jià)格應(yīng)與到期日一起考慮，以確定期權(quán)的價(jià)值。
執(zhí)行價(jià)格的類型
看漲期權(quán)
看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是買方向賣方支付的買入標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格。
看跌期權(quán)
看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是賣方向買方支付的賣出標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格。
執(zhí)行價(jià)格的作用
內(nèi)在價(jià)值
內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的指數(shù)價(jià)格之間的差額（如果有）。內(nèi)在價(jià)值對(duì)于定價(jià)期權(quán)合同至關(guān)重要，因?yàn)樗从沉似跈?quán)到期時(shí)的潛在價(jià)值。
時(shí)間價(jià)值
時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)到期日之前的價(jià)值，即便它沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值。時(shí)間價(jià)值通常受波動(dòng)率、到期日和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等因素影響。
整體價(jià)值
期權(quán)的整體價(jià)值由其內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值共同決定。
選擇執(zhí)行價(jià)格
選擇執(zhí)行價(jià)格時(shí)需要考慮以下因素：
- 標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前價(jià)格
- 標(biāo)的指數(shù)預(yù)期走勢(shì)
- 期權(quán)到期日
- 市場(chǎng)波動(dòng)率
- 個(gè)人目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力
結(jié)論
執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約的基本組成部分，對(duì)于了解期權(quán)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。通過(guò)考慮影響執(zhí)行價(jià)格的各種因素，交易者可以做出明智的決策并最大化其投資組合的潛力。
本文目錄導(dǎo)航：
- 期權(quán)合約指的是什么合約？
- 期權(quán)是什么？
- 期權(quán)合約包含哪些要素
期權(quán)合約指的是什么合約？
期權(quán)合約（Option Contract; Option）是一種金融衍生產(chǎn)品，起源于1973年芝加哥期權(quán)交易所。 它是一種特殊的交易合約，賦予合約買入者（持有者）在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的交易品種的權(quán)利。 在期權(quán)合約中，合約買入者以支付一定的保證金，即期權(quán)費(fèi)，獲得了特定的權(quán)利；而合約賣出者（立權(quán)者）則收取期權(quán)費(fèi)，并在買入者選擇行權(quán)時(shí)履行相應(yīng)的義務(wù)。
期權(quán)合約概述
期權(quán)合約又稱作選擇權(quán)合約，也就是購(gòu)買期權(quán)的一種證明。 是賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同，約定的價(jià)格被稱作執(zhí)行價(jià)格或協(xié)議價(jià)格。
期權(quán)合約的要素
1、標(biāo)的資產(chǎn)
2、期權(quán)的買方
3、期權(quán)的賣方
4、執(zhí)行價(jià)格
5、期權(quán)費(fèi)
6、通知日
7、到期日
期權(quán)合約的價(jià)值
期權(quán)合約的價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值
期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指多頭行使期權(quán)時(shí)可以獲得的收益的現(xiàn)值，即資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的差額。
期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。
看漲期權(quán)的盈虧分布
期權(quán)買賣雙方是零和博弈，買方的盈虧和賣方的盈虧正好相反，看漲期權(quán)買方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權(quán)價(jià)格，而盈利可能是無(wú)限的，相反看漲期權(quán)賣方的盈利是有限的，其最大盈利為期權(quán)價(jià)格，而虧損可能是無(wú)限大的，期權(quán)的買方以較小的期權(quán)價(jià)格作為代價(jià)換取大幅盈利的可能性，而期權(quán)的賣方為賺取期權(quán)費(fèi)而承擔(dān)了大幅虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
看跌期權(quán)的盈虧分布
看跌期權(quán)的賣方的盈利和買方的虧損是有限的。 看跌期權(quán)買方的最大盈利是執(zhí)行價(jià)格減去期權(quán)費(fèi)后再乘以每份期權(quán)合約所包含的合約標(biāo)的資產(chǎn)的數(shù)量，此時(shí)合約標(biāo)的的資產(chǎn)價(jià)格為0，如果合約標(biāo)的資產(chǎn)高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)買方就會(huì)虧損，其最大虧損是期權(quán)費(fèi)總額。 看跌期權(quán)賣方的盈虧狀況與買方剛好相反，即看跌期權(quán)賣方的盈利是有限的期權(quán)費(fèi)，虧損也是有限的，其最大限度為協(xié)議價(jià)格減去期權(quán)價(jià)格后再乘以每份期權(quán)合約所包含的標(biāo)的資產(chǎn)的數(shù)量。
期權(quán)是什么？
期權(quán)是什么期權(quán)（Option，或稱選擇權(quán)）是衍生證券兩大類中的一類，另一類是期貨（Futures，會(huì)在后面的問(wèn)答中詳談的）。 期權(quán)是一種選擇交易與否的權(quán)利。 當(dāng)合約買方付出權(quán)利金（Premium）后，如果享有在特定時(shí)間內(nèi)（或在某特定時(shí)間）向合約賣方依特定條件或履約價(jià)格（Exercise Price, Strike Price，或稱行使價(jià)、執(zhí)行價(jià)格），買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)力，這種權(quán)利就稱為選擇權(quán)或是期權(quán)。 如果此權(quán)力為買進(jìn)標(biāo)的物，稱為買入期權(quán)（Call Option ，或稱為看漲期權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)），簡(jiǎn)稱買權(quán)。 如果此權(quán)力為賣出標(biāo)的物，稱為賣出期權(quán)（Put Option，或稱看空期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)），簡(jiǎn)稱賣權(quán)。 期權(quán)，是指一種合約，源于十八世紀(jì)后期的美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)定義的要點(diǎn)如下：（一）期權(quán)是一種權(quán)利。 期權(quán)合約至少涉及買家和出售人兩方。 持有人享有權(quán)利但不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。 （二）期權(quán)的標(biāo)的物。 期權(quán)的標(biāo)的物是指選擇購(gòu)買或出售的資產(chǎn)。 它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。 期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱衍生金融工具。 值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。 期權(quán)是可以“賣空”的。 期權(quán)購(gòu)買人也不一定真的想購(gòu)買資產(chǎn)標(biāo)的物。 因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。 （三）到期日。 雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”，如果該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，則稱為歐式期權(quán)；如果該期權(quán)可以在到期日及之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。 （四）期權(quán)的執(zhí)行。 依據(jù)期權(quán)合約購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的行為稱為“執(zhí)行”。 在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價(jià)格，稱為“執(zhí)行價(jià)格”。 來(lái)源，金陽(yáng)期權(quán)，地球號(hào)：金陽(yáng)拼音+數(shù)字三個(gè)7三個(gè)8
期權(quán)合約包含哪些要素
一、期權(quán)合約的基本要素
1.執(zhí)行價(jià)格
也稱為履約價(jià)格，行權(quán)價(jià)格。 它是期權(quán)買方行權(quán)時(shí)，雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格。
2.執(zhí)行價(jià)格間距
指相臨兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格的差。 距到期日越近的期權(quán)合約，其執(zhí)行價(jià)格的間距越小。
3.合約規(guī)模
也稱交易單位。 它指每手期權(quán)合約所交易標(biāo)的物的數(shù)量。
4.權(quán)利金
又稱期權(quán)費(fèi)、期權(quán)金，是期權(quán)的價(jià)格。 權(quán)利金是期權(quán)合約中唯一的變量，是由買賣雙方在期權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成的，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費(fèi)用。 對(duì)于期權(quán)的買方來(lái)說(shuō)，權(quán)利金是其損失的最高限度。 對(duì)于期權(quán)賣方來(lái)說(shuō)，賣出期權(quán)即可得到一筆權(quán)利金收入，而不用立即交割。
5.最小變動(dòng)價(jià)位
是指買賣雙方在出價(jià)時(shí)，權(quán)利金價(jià)格變動(dòng)的最小單位。
6.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制
是指期權(quán)合約在一個(gè)交易日中的權(quán)利金波動(dòng)價(jià)格不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無(wú)效。
7.合約月份
是指期權(quán)合約的交易月份。
8.最后交易日
是指某一期權(quán)合約能夠進(jìn)行交易的最后一日。
9.到期日
是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后一日。 與期貨合約不同，為了減少期權(quán)執(zhí)行對(duì)標(biāo)的期貨交易的影響，期權(quán)合約的到期日一般提前至其合約月份前的一個(gè)月內(nèi)。 歐式期權(quán)規(guī)定只有在合約到期日方可執(zhí)行期權(quán)。 美式期權(quán)規(guī)定在合約到期日之前的任何一個(gè)交易日（含合約到期日）均可執(zhí)行期權(quán)。 同一品種的期權(quán)合約的在有效期時(shí)間長(zhǎng)短上不盡相同，按周、季度、年以及連續(xù)月等不同時(shí)間期限劃分。
二、期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成
期權(quán)價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值
1.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，指的是期權(quán)價(jià)格中反映期權(quán)敲定價(jià)格與現(xiàn)行期貨價(jià)格之間的關(guān)系的那部分價(jià)值。 也可以理解為，買方立刻行權(quán)可以獲取的利潤(rùn)。
對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，其內(nèi)涵價(jià)值為標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)價(jià)格的差；
對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，其內(nèi)涵價(jià)值為行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的差。
根據(jù)在值程度來(lái)劃分：
1)平值期權(quán)：行權(quán)價(jià)=標(biāo)的物當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格
2)實(shí)值期權(quán)：看漲期權(quán)而言，行權(quán)價(jià)＜標(biāo)的物當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格；看跌期權(quán)而言，行權(quán)價(jià)＞標(biāo)的物當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。
3)虛值期權(quán)：看漲期權(quán)而言，行權(quán)價(jià)＞標(biāo)的物當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格；看跌期權(quán)而言，行權(quán)價(jià)＜標(biāo)的物當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。
4)實(shí)值、平值與虛值期權(quán)的關(guān)系
2.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值指的是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，是期權(quán)到期前，權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。
期權(quán)時(shí)間價(jià)值是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者可能帶來(lái)的隱含價(jià)值。因此，有效期越長(zhǎng)，波動(dòng)率越大，時(shí)間價(jià)值越大！
1)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值
2)不同期權(quán)的時(shí)間價(jià)值：
a)平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0；
b)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0；
c)實(shí)值不支付紅利的歐式看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能小于0。
期權(quán)相對(duì)與期貨來(lái)說(shuō)，一個(gè)最大的優(yōu)點(diǎn)就是限制了買方的最大虧損，但相對(duì)的，期權(quán)也比較復(fù)雜，因?yàn)樗挠绊懸蛩叵鄬?duì)較多。 下文將給大家介紹一下期權(quán)價(jià)格的幾個(gè)主要的影響因素。
三、標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格
在其他變量相同的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，則看漲期權(quán)價(jià)格上漲，而看跌期權(quán)價(jià)格下跌；標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，則看漲期權(quán)價(jià)格下跌，而看跌期權(quán)價(jià)格上漲。 這是什么原因呢？因?yàn)楫?dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)候，看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值會(huì)越來(lái)越大，而沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值的虛值期權(quán)也越來(lái)越接近實(shí)值，因此，看漲期權(quán)與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)正相關(guān)。 同樣的，對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，看跌期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。
四、期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格
對(duì)于看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)越高，期權(quán)價(jià)格就越低；對(duì)于看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)越高，期權(quán)價(jià)格就越高。 以看漲期權(quán)為例，行權(quán)價(jià)格越高的期權(quán)，那么期權(quán)到期可以行權(quán)的概率越小，所以這樣的期權(quán)就會(huì)越便宜。 當(dāng)你觀察期權(quán)的T型報(bào)價(jià)界面時(shí)，可以很容易的發(fā)現(xiàn)這個(gè)規(guī)律。
五、期權(quán)的到期剩余時(shí)間
對(duì)于期權(quán)來(lái)說(shuō)，時(shí)間就等同于獲利的機(jī)會(huì)。 在其他變量相同的情況下，到期剩余時(shí)間越長(zhǎng)的期權(quán)對(duì)于期權(quán)買方的價(jià)值就越高，對(duì)期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)就越大，所以它們的價(jià)格也應(yīng)該更高。 簡(jiǎn)單的說(shuō)，同樣的權(quán)利，保質(zhì)期越長(zhǎng)的期權(quán)，那么價(jià)格自然會(huì)更高一些。
六、標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率水平
波動(dòng)率是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化劇烈程度的指標(biāo)。 在其他變量相同的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率較高的期權(quán)合約具有更高的價(jià)格。 這是為什么呢？道理也很簡(jiǎn)單，只有標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)越劇烈，才越有可能達(dá)到期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)位，如果價(jià)格一直沒(méi)有波動(dòng)的話，那么虛值期權(quán)可能永遠(yuǎn)也沒(méi)有行權(quán)的機(jī)會(huì)了。 所以說(shuō)，對(duì)于期權(quán)合約而言，波動(dòng)率越高，那么期權(quán)越貴一些。
七、市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
在其他變量相同的情況下，利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格就越高，看跌期權(quán)的價(jià)格就越低；利率越低，看漲期權(quán)的價(jià)格就越低，看跌期權(quán)的價(jià)格就越高。 利率的變化對(duì)期權(quán)價(jià)格影響的大小，與期權(quán)到期剩余時(shí)間的長(zhǎng)短正相關(guān)。
