股指期貨交割價(jià)
2024-12-19 
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定義
股指期貨交割價(jià)是指股指期貨合約到期日當(dāng)天，該合約所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)的收盤價(jià)。
作用
股指期貨交割價(jià)主要有以下作用：
- 確定合約的結(jié)算價(jià)格：股指期貨合約到期后，交易所將根據(jù)交割價(jià)來計(jì)算合約的結(jié)算價(jià)格，并向買賣雙方進(jìn)行結(jié)算。
- 反映標(biāo)的指數(shù)的真實(shí)價(jià)值：交割價(jià)反映了到期日當(dāng)天標(biāo)的指數(shù)的收盤價(jià)，該價(jià)格可以作為衡量標(biāo)的指數(shù)真實(shí)價(jià)值的參考。
- 影響期貨價(jià)格：交割價(jià)會(huì)影響股指期貨的價(jià)格走勢(shì)。如果交割價(jià)高于或低于當(dāng)時(shí)的期貨價(jià)格，將導(dǎo)致期貨價(jià)格向交割價(jià)靠攏。
交割方式
風(fēng)險(xiǎn)：
- 價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：交割價(jià)會(huì)受到各種因素的影響而產(chǎn)生波動(dòng)，導(dǎo)致交易者面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。
- 結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)：交割日當(dāng)天，交易者可能會(huì)面臨結(jié)算資金不足或無法及時(shí)結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)。
- 交割履約風(fēng)險(xiǎn)：實(shí)物交割方式下，交易者可能會(huì)面臨對(duì)方違約或無法及時(shí)交割的風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)論
股指期貨交割價(jià)是股指期貨合約的重要組成部分，具有反映標(biāo)的指數(shù)真實(shí)價(jià)值、影響期貨價(jià)格、確定結(jié)算價(jià)格等作用。交割價(jià)受標(biāo)的指數(shù)走勢(shì)、期貨價(jià)格、市場(chǎng)情緒等因素影響，存在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和交割履約風(fēng)險(xiǎn)。投資股指期貨時(shí)，投資者應(yīng)充分了解交割價(jià)的含義、作用、風(fēng)險(xiǎn)等，制定有效的交易策略，控制風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)收益最大化。
交割結(jié)算價(jià)股指期貨交割結(jié)算價(jià)與商品期貨結(jié)算價(jià)區(qū)別
在討論股指期貨和商品期貨的交割結(jié)算價(jià)時(shí)，兩者之間存在顯著差異。 商品期貨的結(jié)算價(jià)計(jì)算方式是基于配對(duì)日前十個(gè)交易日(包括配對(duì)日)所有成交價(jià)格的加權(quán)平均，但其最終定價(jià)受市場(chǎng)資金規(guī)模的影響。 相比之下，股指期貨的結(jié)算價(jià)則主要取決于證券市場(chǎng)上的多空雙方力量對(duì)比，即投資者持有成分股數(shù)量的對(duì)比，而不是期貨市場(chǎng)資金的直接作用。 雖然資金規(guī)模在最后交易日之前可能影響每日收盤價(jià)，從而間接影響結(jié)算價(jià)，但到了交割日，結(jié)算價(jià)的確定權(quán)實(shí)際上轉(zhuǎn)移到了整個(gè)股票市場(chǎng)的資金力量上，這是兩者在結(jié)算機(jī)制上的關(guān)鍵區(qū)別。
在商品期貨中，市場(chǎng)資金的規(guī)模會(huì)決定哪些價(jià)格會(huì)被賦予更大權(quán)重，而在股指期貨中，這種權(quán)重由成分股投資者的持有情況所決定。 這意味著在最后交易日，即使期貨市場(chǎng)的資金可能有巨大的波動(dòng)，但股票市場(chǎng)的整體力量將最終決定交割結(jié)算價(jià)的形成。 這種轉(zhuǎn)變?cè)诮桓罱Y(jié)算價(jià)與日常交易結(jié)算價(jià)的計(jì)算過程中，體現(xiàn)了不同的定價(jià)邏輯和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。
擴(kuò)展資料
交割結(jié)算價(jià)是指在進(jìn)行交割時(shí)用于商品交收時(shí)所依據(jù)的基準(zhǔn)價(jià)格。 不同的交易所，以及不同的實(shí)物交割方式，交割結(jié)算價(jià)的選取也不盡相同。
股指期貨中，結(jié)算價(jià)和交割結(jié)算價(jià)有什么區(qū)別？
當(dāng)日結(jié)算價(jià)：合約當(dāng)日無成交的，當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算價(jià)＝該合約上一交易日結(jié)算價(jià)＋基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)－基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價(jià)，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。 合約為新上市合約的，取其掛盤基準(zhǔn)價(jià)為上一交易日結(jié)算價(jià)。 基準(zhǔn)合約為當(dāng)日交割合約的，取其交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)。 根據(jù)本公式計(jì)算出的當(dāng)日結(jié)算價(jià)超出合約漲跌停板價(jià)格的，取漲跌停板價(jià)格作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。 交割結(jié)算價(jià)：在《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。 交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。
股指期貨的交割結(jié)算價(jià)怎么確定 股指期貨的交割結(jié)算價(jià)怎么算
期貨的交割方式一般可分成兩類：現(xiàn)金交割與實(shí)物交割。 商品期貨大多采用實(shí)物交割，股指期貨則采用現(xiàn)金交割的方式。 股指期貨交割采取按照現(xiàn)貨指數(shù)的水平進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，從而保障了期貨價(jià)格向現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)制收斂。 原因在于，股指期貨按照指數(shù)權(quán)重實(shí)物交割成份股票的成本太高，實(shí)際操作并不可行。 股指期貨到期結(jié)算價(jià)國(guó)際上主要有平均價(jià)和單一價(jià)兩種確定規(guī)則。 最早的股指期貨合約大多采用單一現(xiàn)貨收盤價(jià)作為交割價(jià)，容易產(chǎn)生“到期日效應(yīng)”和“三巫效應(yīng)”，發(fā)現(xiàn)這個(gè)問題之后有些市場(chǎng)將股指期貨的交割價(jià)改為最后交易日之后一日的特別開盤價(jià)，“三巫效應(yīng)”沒有了，但“到期日效應(yīng)”轉(zhuǎn)移到了第二天的開盤。 后來大部分市場(chǎng)改用平均價(jià)規(guī)則。 具體來說1、如果強(qiáng)調(diào)抗操縱性和避免到期日效應(yīng)，則可能傾向于采用收盤前某段時(shí)間的平均價(jià)，該方式確定的交割結(jié)算價(jià)相對(duì)復(fù)雜，以增大操縱成本，2、如果強(qiáng)調(diào)提高套利(套保)效率、減小期現(xiàn)貨偏離度、減小交割結(jié)算價(jià)與指數(shù)收盤或開盤價(jià)偏離度，則可能傾向于采用簡(jiǎn)單收盤、特別開盤價(jià)作為交割結(jié)算價(jià)。 大部分股指期貨都采取平均價(jià)方式來確定交割結(jié)算價(jià)。
