看漲期權(quán)與看跌期權(quán)分別有什么特點？
2022-04-30 
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返回列表期權(quán)是金融衍生工具中較為復(fù)雜的一種合約，為了更好地研究期權(quán)，我們可以從不同的角度對期權(quán)合約做出分類：按期權(quán)所賦予的權(quán)利不同，分為看漲期權(quán)與看跌期權(quán)；按照執(zhí)行價格和標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系不同，分為實值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)；按照交易場所不同.分為交易所交易期權(quán)和場外交易期權(quán)；按照期權(quán)交易執(zhí)行日期不同，分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)；按照標(biāo)的資產(chǎn)性質(zhì)的不同，分為金融期權(quán)和實物期權(quán)；金融與實物期權(quán)按期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的不同，可分為股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)。
讀者應(yīng)當(dāng)注意的是，期權(quán)的概念是從買方的角度來定義的，如看漲期權(quán)與看跌期權(quán)、實值期權(quán)與虛值期權(quán)等。
1. 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)
按期權(quán)所賦予的權(quán)利不同，可分為看漲期權(quán)與看跌期權(quán)。
1）看漲期權(quán)（calloption）
看漲期權(quán).又稱認(rèn)購期權(quán)、多頭期權(quán)。它是指期權(quán)的買方在交付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時間內(nèi)以期權(quán)合約上規(guī)定的執(zhí)行價格購買一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利?？礉q期權(quán)的買方之所以要購買這一權(quán)利，是因為期權(quán)的買方對標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格看漲，看漲期權(quán)的名稱也來源于此。如果在未來規(guī)定的時間內(nèi)有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的變化與預(yù)測一致，即標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格高于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)的買方就可以按期權(quán)合約上約定的執(zhí)行價格購買標(biāo)的資產(chǎn)獲得收益，這種收益可能是無限的。如果市場價格的變化與預(yù)測相反，即標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于或等于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)的買方也可以放棄購買權(quán)利，最大損失為其支付的權(quán)利金。
在這里要注意的是，看漲期權(quán)有買方，也有賣方。任何一種標(biāo)的資產(chǎn)有看漲的，也會有看跌的。例如，如果投資者一致看漲，權(quán)利金的價格將上漲，以便在較高的權(quán)利金下，買入看漲期權(quán)和賣出看漲期權(quán)處于均衡。
賣出看漲期權(quán)的盈虧結(jié)果與買入看漲期權(quán)的盈虧結(jié)果正好相反，也就是說，在到期日，賣方得到的利潤（或損失）恰好等于買方的損失（或利潤）。因此，相對應(yīng)地，賣出看漲期權(quán)的最大利潤是所得到的權(quán)利金，而最大損失則沒有下限。
2）看跌期權(quán)
看跌期權(quán)，又稱認(rèn)沽期權(quán)、空頭期權(quán)。它是指期權(quán)的買方在交付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時間以期權(quán)合約規(guī)定的執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利?？吹跈?quán)的買方一般對相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格看跌，看跌期權(quán)的名稱正來源于此。
同樣，看跌期權(quán)有買方，也有賣方。如果在未來規(guī)定的時間內(nèi)有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的變化與預(yù)測一致，即標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的買方就可以按期權(quán)合約約定的執(zhí)行價格出售標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)的賣方必須買入。值得注意的是，看跌期權(quán)的買方是賣出標(biāo)的資產(chǎn)，而相應(yīng)的看跌期權(quán)的賣方則是買入標(biāo)的資產(chǎn)。如果標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的變化與預(yù)測相反，即標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格上漲，看跌期權(quán)的買方也有不賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。
賣出看跌期權(quán)的盈虧結(jié)果與買入看跌期權(quán)的盈虧結(jié)果正好相反，也就是說，在到期日，賣方得到的利潤（或損失）恰好等于買方的損失（或利潤）。因此,相對應(yīng)地，賣出看跌期權(quán)的最大利潤是所得到的權(quán)利金，而最大損失為資產(chǎn)價格為0時的損失。
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