內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)拉大 鄭棉期貨
2024-04-24 
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外圍市場(chǎng)
國(guó)際方面
- 美聯(lián)儲(chǔ)官員表示不急于降息
- 美國(guó)零售銷售增幅超過(guò)預(yù)期，提振了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期
- 海外消費(fèi)復(fù)蘇仍存在樂(lè)觀預(yù)期
國(guó)內(nèi)方面
- 針對(duì)汽車、工業(yè)品消費(fèi)的政策信號(hào)釋放
- 一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇
- 仍面臨地產(chǎn)拖累等不確定因素
產(chǎn)業(yè)層面
國(guó)內(nèi)
- 供給端棉花進(jìn)口量超預(yù)期，短期供應(yīng)充裕預(yù)期強(qiáng)化
- 新花播種期的天氣擾動(dòng)目前不大，缺乏炒作因素
- 需求端維持偏弱態(tài)勢(shì)，開(kāi)機(jī)預(yù)期在5月后可能降低
國(guó)際
- 美棉大跌，內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)拉大
- 美棉出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好以及低位的買盤進(jìn)入，使美棉下方空間受限
- 原油等能源類價(jià)格止跌上漲，美棉價(jià)格未來(lái)存在反彈預(yù)期
市場(chǎng)價(jià)格回顧
- 本周內(nèi)外棉價(jià)格均下跌，鄭棉09合約跌至3個(gè)月低點(diǎn)，紐期承壓下挫尋求支撐
- 短期供應(yīng)寬松而需求偏弱，內(nèi)外棉價(jià)差大，難以對(duì)棉價(jià)形成支撐
- 整體來(lái)看，外棉跌幅大于國(guó)內(nèi)，價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大
后市關(guān)注點(diǎn)
- 新棉播種期的天氣因素
- 需求端的落地
- 商業(yè)庫(kù)存去庫(kù)情況
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- 品牌優(yōu)勢(shì)：互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶口碑多年霸榜
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- 費(fèi)率優(yōu)勢(shì)：超低無(wú)門檻交易所+1分錢
本文目錄導(dǎo)航：
- 跌勢(shì)猛烈，國(guó)內(nèi)外棉花怎么了？
- 棉花的價(jià)格是多少，棉花價(jià)格行情走勢(shì)
- 眾說(shuō)ICE期棉：買盤支持 繼續(xù)收高
跌勢(shì)猛烈，國(guó)內(nèi)外棉花怎么了？
本周，期貨圈內(nèi)的口頭禪是“你空了么？”
對(duì)于空頭而言，本周是大賺的一周；對(duì)于多頭而言，是最崩潰的一周。
就在周五，內(nèi)外棉價(jià)共振，市場(chǎng)情緒悲觀，鄭棉主力上午一度逼近跌停，遠(yuǎn)月合約觸及跌停，截至下午收盤，棉花跌超6％。棉花、棉紗期貨日線均呈加速下跌態(tài)勢(shì)。
國(guó)際棉花價(jià)格暴跌
究竟是什么原因?qū)е聡?guó)內(nèi)外棉價(jià)急跌？
“從年度的角度來(lái)看，2022/2023年度全球棉花預(yù)計(jì)產(chǎn)增需減，供需將較上一年寬松，高價(jià)棉花有下行驅(qū)動(dòng)力；從邊際需求來(lái)看，美國(guó)服裝需求有見(jiàn)頂跡象，東南亞5月份紡服出口環(huán)比下滑明顯，紡紗利潤(rùn)的壓縮使得國(guó)外紡企開(kāi)機(jī)率下滑，也使得棉花價(jià)格承壓?！敝行牌谪浢藁ǚ治鰩焻庆o雯說(shuō)。
值得注意的是，ICE期棉投機(jī)性凈多單數(shù)量連續(xù)第六周減少。
吳靜雯認(rèn)為，國(guó)際棉價(jià)此前因“逼空拉漲”，主力合約從120美分/磅最高漲至155美分/磅。隨著前期利多消息消化，宏觀轉(zhuǎn)空，需求增長(zhǎng)乏力，高價(jià)受下游消費(fèi)抑制，ICE期棉凈多持倉(cāng)持續(xù)回落，高價(jià)棉花面臨較強(qiáng)下行壓力。
供需雙弱拖累棉花價(jià)格
“在整個(gè)宏觀向下的大環(huán)境下，成本支撐失效，棉花價(jià)格將跌到實(shí)際需求出現(xiàn)，整個(gè)行業(yè)缺乏貿(mào)易商潤(rùn)滑，矛盾在于軋花廠高企的成本和下游疲軟的需求上?！眳庆o雯說(shuō)。
事實(shí)上，當(dāng)前的邏輯是宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏因通脹的加速而出現(xiàn)急劇變化，原本溫和的加息預(yù)期被打破，快速加息加劇了對(duì)需求的抑制，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌。整個(gè)交易氛圍因?yàn)楹暧^的轉(zhuǎn)勢(shì)而變化。
“當(dāng)前交易邏輯變?yōu)椋瑖?guó)內(nèi)疫情后需求復(fù)蘇被證偽，新疆制品出口受限，加息進(jìn)一步抑制了全球的需求，弱需求和較強(qiáng)軋花廠的成本支撐之間的矛盾。在大環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化的情況下，成本支撐已經(jīng)無(wú)法抵擋利空因素的集中爆發(fā)，最終形成負(fù)反饋。目前包括棉花在內(nèi)的大宗商品整體進(jìn)入消滅金融估值階段，美元的升值進(jìn)一步降低美元定價(jià)產(chǎn)品估值，直到出現(xiàn)實(shí)際需求為止。”吳靜雯說(shuō)。
“從大的周期視角來(lái)看，國(guó)儲(chǔ)棉已經(jīng)進(jìn)入凈收儲(chǔ)周期。2014—2021年，中儲(chǔ)棉凈拋儲(chǔ)達(dá)到1172萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)上一周期的凈收儲(chǔ)量。為了保證對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)的調(diào)控力度，中長(zhǎng)期內(nèi)，收儲(chǔ)數(shù)量將遠(yuǎn)大于拋儲(chǔ)數(shù)量?！眳切?lián)P說(shuō)。
在吳新?lián)P看來(lái)，在前期內(nèi)強(qiáng)外弱、價(jià)差走高的背景下，國(guó)儲(chǔ)棉已經(jīng)進(jìn)行了一系列收儲(chǔ)外棉的動(dòng)作，不過(guò)量?jī)r(jià)未知。而目前在全球紡織服裝消費(fèi)見(jiàn)頂回落的行業(yè)周期下，國(guó)內(nèi)棉紡產(chǎn)業(yè)鏈遭遇疆棉禁令的打擊，國(guó)儲(chǔ)調(diào)控手段可能在中短期發(fā)力，支撐產(chǎn)業(yè)鏈。一方面，為保障棉農(nóng)種植利潤(rùn)，穩(wěn)定籽棉價(jià)格，10月收購(gòu)期間可以采取托市方式收儲(chǔ)皮棉，穩(wěn)定棉花價(jià)格和軋花廠心態(tài)。另一方面，為保障下游訂單，可拋儲(chǔ)前期在內(nèi)外價(jià)差高企時(shí)期收儲(chǔ)的外棉，滿足紡織產(chǎn)業(yè)對(duì)非疆棉的需求。此外，國(guó)儲(chǔ)正值庫(kù)存低點(diǎn)，內(nèi)外價(jià)差倒掛的形勢(shì)下輪入新疆棉，可經(jīng)濟(jì)地實(shí)現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)需求。
對(duì)于后市，吳靜雯認(rèn)為，盤面快速大幅下行后，存在超跌反彈可能，但基本面需求偏淡，市場(chǎng)期待的托底政策也未看到，反彈上漲的因素缺乏，預(yù)計(jì)鄭棉繼續(xù)下探尋底，待情緒消化，盤面將止跌反彈。但總體來(lái)看，因宏觀轉(zhuǎn)差、需求偏淡，三季度棉價(jià)預(yù)計(jì)維持偏弱走勢(shì)。
“維持全球棉花市場(chǎng)看空的長(zhǎng)期觀點(diǎn)。但對(duì)于國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)而言，國(guó)儲(chǔ)棉調(diào)控的概率正在加大，在長(zhǎng)期看空的趨勢(shì)下，不應(yīng)忽視國(guó)儲(chǔ)調(diào)控對(duì)市場(chǎng)的影響，需把握價(jià)格節(jié)奏?！眳切?lián)P說(shuō)。
本文源自期貨日?qǐng)?bào)
棉花的價(jià)格是多少，棉花價(jià)格行情走勢(shì)
8月以來(lái)，在國(guó)際棉價(jià)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)逐步走強(qiáng)，同時(shí)下游棉紗價(jià)格仍維持弱勢(shì)震蕩，紡織企業(yè)利潤(rùn)空間收窄，為保障企業(yè)用棉需求，9月初，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布公告發(fā)放40萬(wàn)噸棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額，該舉措將保障行業(yè)鏈平穩(wěn)運(yùn)行。 棉花的價(jià)格是多少河北邯鄲市邱縣籽棉3元/斤；江蘇宿遷市沭陽(yáng)縣新疆棉花25元/斤；安徽安慶市宿松縣籽棉6元/斤；安徽安慶市宿松縣皮輥棉15元/斤；江西九江市彭澤縣長(zhǎng)絨棉10元/斤；河北邢臺(tái)市威縣平原棉花8.1元/斤；湖北襄陽(yáng)市宜城市銅雜4112元/斤；河北邯鄲市曲周縣籽棉3.5元/斤；四川南充市高坪區(qū)新疆棉花26元/斤；安徽池州市東至縣皮輥棉6.4元/斤；湖北黃岡市麻城市籽棉3.5元/斤；湖北恩施土家族苗族自治州巴東縣絮棉12.4元/斤；湖南益陽(yáng)市沅江市籽棉3.15元/斤；江蘇南通市如東縣籽棉3.7元/斤；新疆巴音郭楞蒙古自治州庫(kù)爾勒市長(zhǎng)絨棉18.33元/斤；湖北黃岡市黃梅縣皮輥棉9元/斤；江西九江市湖口縣籽棉3.3元/斤等，以上棉花價(jià)格數(shù)據(jù)僅供參考。 棉花價(jià)格2020行情走勢(shì)（1）國(guó)內(nèi)棉價(jià)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)8月31日，國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)元/噸，較上月上漲476元/噸，鄭棉期貨主力合約元/噸，較上月上漲1085元/噸；國(guó)際棉花M指數(shù)71.5美分/磅，較上月上漲1.15美分/磅，ICE棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)65.16美分/磅，較上月上漲2.50美分/磅；內(nèi)外棉價(jià)差92元/噸，環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正（2）棉紗價(jià)格弱勢(shì)震蕩8月31日，我國(guó)32支普梳純棉紗元/噸，較上月下跌115元/噸；印度32支普梳純棉紗元/噸，較上月上漲102元/噸；越南32支普梳純棉紗元/噸，較上月下跌67元/噸；印度尼西亞32支普梳純棉紗元/噸，較上月下跌77元/噸；巴基斯坦21支普梳純棉紗元/噸，較上月下跌53元/噸（3）紗棉價(jià)差縮小，滌棉價(jià)差擴(kuò)大8月31日，國(guó)內(nèi)紗棉價(jià)差5829元/噸，環(huán)比縮小591元/噸；滌棉價(jià)差7214元/噸，環(huán)比擴(kuò)大354元/噸。 在疫情背景下，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)受到了巨大的打擊，一度跌至成本線一下，但美棉減產(chǎn)、印度MSP收購(gòu)價(jià)格支撐等利好仍給予棉價(jià)階段性支撐。 短期內(nèi)棉價(jià)依舊大概率保持弱勢(shì)。 棉價(jià)成本的回歸，只是時(shí)間的問(wèn)題。 具體何時(shí)能到來(lái)，就要等待疫情的好轉(zhuǎn)和結(jié)束，生活回歸正軌，需求重燃的時(shí)刻。
眾說(shuō)ICE期棉：買盤支持 繼續(xù)收高
消費(fèi)買盤支撐美棉小幅收高雖然14日美國(guó)商務(wù)部公布1月零售銷售指數(shù)較前月上升0.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.7%的升幅，這使市場(chǎng)看淡棉花長(zhǎng)期需求，ICE期棉因此維持弱勢(shì)，遠(yuǎn)月合約普遍收跌，但近月合約在商業(yè)買盤的支撐下小幅上漲，主力5月合約上漲0.3美分至92.84美分/磅，棉價(jià)呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱走勢(shì)。 隨著3月合約交割期的臨近，展期交易基本完成，雖然基金有較強(qiáng)的持有棉花頭寸的意愿，但主動(dòng)性買盤有限，短期可能維持弱勢(shì)，關(guān)注5月合約90美分/磅支撐與95美分/磅的壓力位。 周二ICE期棉再次小陽(yáng)報(bào)收，主力1205合約運(yùn)行于91.96-93.09美分/磅之間，棉價(jià)遠(yuǎn)離短期均線壓制，短期均線掉頭向下有形成空頭排列趨勢(shì)，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱持續(xù)增長(zhǎng)，跌勢(shì)將延續(xù)，5月合約仍有挑戰(zhàn)90美分/磅支撐位的趨勢(shì)。 近期整體商品市場(chǎng)人氣偏低，多頭信心不足，國(guó)際棉價(jià)維持弱勢(shì)導(dǎo)致內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大，鄭棉遭受買外拋內(nèi)的賣盤打壓，而另一方面，居高不下的內(nèi)外棉價(jià)差導(dǎo)致中國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，下游訂單沒(méi)有任何好轉(zhuǎn)跡象，1月中國(guó)進(jìn)口32.6萬(wàn)噸棉花，雖然進(jìn)口配額價(jià)格大幅上漲，但紡織企業(yè)依然對(duì)進(jìn)口棉情有獨(dú)鐘，國(guó)產(chǎn)棉銷售壓力增加。 同時(shí)鄭棉大幅高于現(xiàn)貨導(dǎo)致保值賣盤大幅增加，涉棉企業(yè)注冊(cè)庫(kù)存積極性高漲，這對(duì)疲軟的鄭棉構(gòu)成壓力，在沒(méi)有新的利好出臺(tái)的情況下，鄭棉將維持弱勢(shì)，投資者短線交易為主，關(guān)注9月合約元/噸支撐位；涉棉企業(yè)繼續(xù)堅(jiān)定持有5月合約保值空單，元/噸失守可繼續(xù)少量增持保值空單。 （萬(wàn)達(dá)期貨烏魯木齊營(yíng)業(yè)部 杜映）ICE期棉尾盤收升，因棉花加工廠增加庫(kù)存指標(biāo)美國(guó)棉花期貨周二收升，因在棉價(jià)留守在近期交投區(qū)間的低端時(shí)，棉花加工廠買入棉花，不過(guò)遠(yuǎn)期棉花合約下滑，因疲弱的美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)報(bào)告打壓需求前景。 “我認(rèn)為基金仍然想持有棉花。 坦白說(shuō)，我認(rèn)為從現(xiàn)在起將看到商業(yè)買需，”在德州的MCM Inc的棉花經(jīng)紀(jì)Jobe Moss說(shuō)。 洲際交易所(ICE)指標(biāo)3月期棉CTH2收升0.73美分，收?qǐng)?bào)每磅92.25美分，此前交投介于91-92.34美分的溫和區(qū)間。 隨著3月合約于2月23日的交割日臨近，持有棉花頭寸的多數(shù)較大規(guī)模的投資銀行已完成將3月期貨合約展期至7月合約，一些小型投機(jī)客對(duì)3月合約繼續(xù)回補(bǔ)空頭，且其他的投機(jī)者仍增加多頭頭寸，這對(duì)棉花價(jià)格帶來(lái)一些提振。 不過(guò)一些經(jīng)紀(jì)商說(shuō)，當(dāng)棉價(jià)從12月中至1月底期間由87美分升至98美分，一些加工廠沒(méi)有定價(jià)。 “我認(rèn)為該次棉價(jià)漲勢(shì)對(duì)一些觀望的外國(guó)加工廠帶來(lái)警醒.當(dāng)棉價(jià)回落，你看到一些買盤限制棉價(jià)跌幅，MCM的Moss說(shuō)，他補(bǔ)充說(shuō)這對(duì)棉價(jià)只會(huì)帶來(lái)短暫提振。 弱于預(yù)期的美國(guó)零售銷售報(bào)告限制棉價(jià)升幅，因該報(bào)告暗示棉花需求疲軟。 周二美國(guó)商務(wù)部公布，1月零售銷售較前月上升0.4%(路透調(diào)查預(yù)估為成長(zhǎng)0.7%)，12月修正後為持平(前值為成長(zhǎng)0.1%)；扣除汽車的零售銷售較前月成長(zhǎng)0.7%(路透預(yù)估為成長(zhǎng)0.5%)。
