美國政策的多變是原油高波動(dòng)的直接誘因
2025-03-18 
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返回列表在當(dāng)前全球原油市場(chǎng)中，油價(jià)的波動(dòng)受到多重因素的影響，尤其是低估值、庫存結(jié)構(gòu)、地緣政治以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。本文將從多個(gè)角度詳細(xì)分析這些因素對(duì)油價(jià)的潛在影響，并探討未來油價(jià)的可能走勢(shì)。
從估值角度來看，當(dāng)前原油價(jià)格存在一定的低估現(xiàn)象。根據(jù)專業(yè)估值模型的分析，油價(jià)被低估了約1.5美元。這種低估現(xiàn)象對(duì)油價(jià)形成了一定的支撐作用。盡管近期WTI與Brent原油之間的月差變化相對(duì)穩(wěn)定，表明短期內(nèi)原油供需結(jié)構(gòu)并未出現(xiàn)顯著波動(dòng)，但低估值的存在使得油價(jià)在短期內(nèi)具備一定的抗跌性。地緣政治因素的潛在影響也不容忽視。近期，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升可能成為推動(dòng)油價(jià)向上修復(fù)的重要驅(qū)動(dòng)力。例如，美國對(duì)俄羅斯和伊朗的制裁措施，尤其是針對(duì)俄羅斯的制裁，已經(jīng)在一季度內(nèi)引發(fā)了油價(jià)的顯著上漲。因此，地緣政治的不確定性可能會(huì)在未來繼續(xù)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生較大影響。
庫存結(jié)構(gòu)的變化也對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了重要影響。當(dāng)前，全球原油庫存仍處于較低水平，尤其是水域庫存出現(xiàn)了階段性的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而岸上油罐庫存的累積跡象尚未明顯顯現(xiàn)。這種低庫存的現(xiàn)狀為油價(jià)提供了較大的彈性空間。在低庫存的背景下，任何供需失衡或地緣政治事件都可能引發(fā)油價(jià)的劇烈波動(dòng)。因此，庫存結(jié)構(gòu)的持續(xù)低水平為油價(jià)的上行提供了潛在支撐。
第三，美國政策的多變性是導(dǎo)致年初油價(jià)高波動(dòng)的主要因素之一。從年初至今，美國政策的頻繁變化，尤其是制裁政策的出臺(tái)，直接導(dǎo)致了油價(jià)的劇烈波動(dòng)。例如，美國財(cái)政部對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁以及近期對(duì)伊朗的制裁措施，都在短期內(nèi)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了顯著影響。美國對(duì)OPEC的壓力以及對(duì)俄羅斯與烏克蘭局勢(shì)緩和的施壓，也導(dǎo)致了油價(jià)的顯著回落。這些政策變化不僅影響了油價(jià)的短期走勢(shì)，也增加了市場(chǎng)的不確定性。
宏觀經(jīng)濟(jì)的疲軟也對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了負(fù)面影響。由于全球宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)弱，資金端的多空比例持續(xù)下降，尤其是在WTI和Brent市場(chǎng)中，多空比例在1月底附近開始出現(xiàn)明顯的減弱趨勢(shì)。特別是在基金影響深遠(yuǎn)的WTI市場(chǎng)，當(dāng)前的資金管理凈多頭已接近歷史低位。這表明，若未來宏觀環(huán)境能夠企穩(wěn)或出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)暖，受宏觀資金影響的價(jià)格反彈空間可能比下跌空間更大。我們也需要警惕因宏觀環(huán)境疲軟帶來的階段性超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)前油價(jià)的波動(dòng)受到多重因素的共同影響，包括低估值、庫存結(jié)構(gòu)、地緣政治以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。盡管短期內(nèi)油價(jià)可能受到地緣政治因素的推動(dòng)而出現(xiàn)向上修復(fù)的趨勢(shì)，但宏觀經(jīng)濟(jì)的疲軟和美國政策的多變性仍可能對(duì)油價(jià)產(chǎn)生較大的下行壓力。因此，未來油價(jià)的走勢(shì)將取決于這些因素的相互作用和變化。
本文目錄導(dǎo)航：
- 國際原油價(jià)格為什么持續(xù)沖高?
- 現(xiàn)貨原油的走勢(shì)受哪些因素的影響？
- 影響原油價(jià)格波動(dòng)的因素
國際原油價(jià)格為什么持續(xù)沖高?
第一方面是國際背景，國際原油市場(chǎng)，隨著地緣政治和國際市場(chǎng)的投機(jī)，出現(xiàn)了原油市場(chǎng)的恐慌，導(dǎo)致原油市場(chǎng)一直處在居高不下的狀態(tài)，另外美國的次貸危機(jī)對(duì)于刺激油價(jià)也有一定的因素，這是國際方面；從國內(nèi)方面來講，應(yīng)該說國內(nèi)的油價(jià)已經(jīng)八個(gè)月保持了一種相對(duì)固化不動(dòng)的狀況，和去年和前年的狀況都有所不同，應(yīng)該說這次油價(jià)調(diào)整也應(yīng)該是在情理和預(yù)料之中的變化，因?yàn)槲覀冎溃F(xiàn)在國內(nèi)所有的油價(jià)，大概每桶原油價(jià)格享受國家的補(bǔ)貼相當(dāng)于國際油價(jià)的一半。 這次調(diào)整價(jià)格實(shí)際上只是部分彌補(bǔ)了真實(shí)價(jià)格之間的真空，應(yīng)該說這方面，油價(jià)，我個(gè)人感覺油價(jià)還會(huì)進(jìn)一步上調(diào)，盡管這次漲價(jià)幅度達(dá)到了16%，但我覺得可能隨著市場(chǎng)的波動(dòng)，油價(jià)還會(huì)繼續(xù)上漲。
現(xiàn)貨原油的走勢(shì)受哪些因素的影響？
影響現(xiàn)貨原油的因素有以下幾點(diǎn)：一、美元指數(shù)。 二、中東產(chǎn)油國包括沙特，伊拉克等國家的日產(chǎn)出量。 三、美國頁巖油的產(chǎn)出量，以及國際EIA原油庫存變化量。 四、地緣政治因素。 五、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況。 六、盤面上的技術(shù)性操作影響。 這些都可能會(huì)在一定程度上影響現(xiàn)貨原油的價(jià)格。
影響原油價(jià)格波動(dòng)的因素
1，突然性重大政治時(shí)間（石油除了一般商品屬性外，還具有戰(zhàn)略物質(zhì)的是屬性，所以受政治實(shí)力和政治局勢(shì)的影響。 2，石油庫存變化（庫存是供給和需求之間的一個(gè)緩沖，當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨時(shí)，商業(yè)庫存會(huì)增加，刺激現(xiàn)貨價(jià)格上漲。 相反促使現(xiàn)貨價(jià)格下跌）
