WTI期貨的資金多空比已接近歷史低點(diǎn)
2025-03-18 
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返回列表自2023年1月以來，國際原油市場經(jīng)歷了一輪顯著的波動(dòng)行情，價(jià)格走勢呈現(xiàn)出沖高回落的特征。具體來看，原油價(jià)格在短期內(nèi)一度突破了自2024年8月以來的歷史高點(diǎn)，但隨后迅速回落，并跌破了自2022年以來的新低水平。這種劇烈的價(jià)格波動(dòng)表明市場的不確定性正在加劇，波動(dòng)率較去年年底有所放大。這一現(xiàn)象的背后，既有供需基本面的變化，也有宏觀政策和地緣政治因素的共同作用。
從供需角度來看，OPEC（石油輸出國組織）已確認(rèn)將在4月份恢復(fù)部分產(chǎn)量，這無疑對原油市場的供應(yīng)端形成了壓力。與此同時(shí)，美國前總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策頻繁出臺，進(jìn)一步加劇了市場對全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。這些因素共同作用，使得原油市場的價(jià)格重心可能繼續(xù)下移。從技術(shù)分析的角度來看，頁巖油的盈虧平衡線大約在65-60美元/桶之間，這一區(qū)間可能成為未來油價(jià)的下界參考。
在宏觀層面，全球經(jīng)濟(jì)形勢依然偏弱，各類資產(chǎn)的定價(jià)均反映出市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。值得注意的是，WTI期貨的資金多空比已接近歷史低點(diǎn)，這表明市場資金對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的判斷可能存在一定程度的超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。換句話說，市場可能過度悲觀，導(dǎo)致油價(jià)被低估。這種超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的存在，為未來油價(jià)的反彈提供了潛在的可能性。
地緣政治方面，盡管現(xiàn)有的沖突有趨向緩和的跡象，但未來在美國高壓政策的影響下，部分受制裁國家可能采取反制措施，這將可能引發(fā)新的地緣溢價(jià)。例如，伊朗制裁措施的落地情況將對原油市場產(chǎn)生重要影響。如果制裁措施進(jìn)一步收緊，可能導(dǎo)致伊朗原油出口減少，從而推高油價(jià)。反之，若制裁措施有所放松，則可能加劇市場供應(yīng)過剩的局面。
從基本面來看，隨著春季檢修工作的結(jié)束，市場對原油供應(yīng)緊張的擔(dān)憂逐漸緩解。與此同時(shí)，隨著汽油消費(fèi)旺季的臨近，煉廠對現(xiàn)貨采購的需求逐漸顯現(xiàn)。未來，市場需關(guān)注貼水逐漸走高對月差的影響路徑，這可能是第二季度油價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。貼水的走高通常意味著現(xiàn)貨市場的供應(yīng)緊張，從而推動(dòng)期貨價(jià)格的上漲。
在相關(guān)資產(chǎn)和波動(dòng)率方面，金油比和銅油比有可能繼續(xù)沖擊新高。金油比的上升通常反映出市場對經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期，而銅油比的上升則可能暗示工業(yè)需求的復(fù)蘇。波動(dòng)率預(yù)計(jì)將維持高位運(yùn)行，這表明市場的不確定性依然較大。在OPEC產(chǎn)量恢復(fù)政策落地后，投資者可關(guān)注EFS價(jià)差的逢低買入操作機(jī)會(huì)。EFS價(jià)差（即布倫特原油與WTI原油的價(jià)差）的變化通常反映了全球原油市場的供需格局。
原油市場的未來走勢將受到多重因素的影響，包括OPEC的政策變化、地緣政治局勢、全球經(jīng)濟(jì)形勢以及供需基本面的變化等。投資者需保持密切關(guān)注，并根據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整策略。期貨手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠標(biāo)準(zhǔn)及傭金加一分的情況也值得關(guān)注，尤其是在高頻交易或大額交易中，手續(xù)費(fèi)的微小變化可能對整體收益產(chǎn)生顯著影響。
對于投資者而言，選擇一家具有良好口碑和服務(wù)優(yōu)勢的期貨公司至關(guān)重要。互聯(lián)網(wǎng)開戶的便捷性、專屬顧問的一對一教學(xué)服務(wù)以及超低的手續(xù)費(fèi)率，都是提升投資體驗(yàn)和收益的重要因素。因此，建議投資者在選擇期貨公司時(shí)，綜合考慮品牌優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢和費(fèi)率優(yōu)勢，以實(shí)現(xiàn)更好的投資效果。
本文目錄導(dǎo)航：
- 如何看支撐位阻力位
- 原油有幾種投資。
- 期指交割日對股市的影響有哪些
如何看支撐位阻力位
支撐位和阻力位：支撐位是指在股價(jià)下跌時(shí)可能遇到支撐，從而止跌回穩(wěn)的價(jià)位. 其對應(yīng)的是阻力位。 阻力位則是指在股價(jià)上升時(shí)可能遇到壓力，從而反轉(zhuǎn)下跌的價(jià)位。 阻力位又稱壓力位，是指價(jià)格上漲到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格停止上漲甚至回落。 阻力位是趨勢分析的重要方法，其形成原因一般為價(jià)格在某個(gè)區(qū)域內(nèi)上下波動(dòng)，并且該區(qū)域內(nèi)累積了比較大的成交量，那么價(jià)格沖過或跌破該區(qū)域后，該區(qū)域自然成為價(jià)格的阻力位。 阻力位和支撐位的關(guān)系：在股價(jià)運(yùn)行時(shí)，阻力與支撐是可以互換的。 具體地說，如果重大的阻力位被有效突破，那么該阻力位則反過來變成未來重要的支撐位；反之，如果重要的支撐位被有效擊穿，則該價(jià)位反而變成今后股價(jià)上漲的阻力位了。
原油有幾種投資。
原油投資方式一：賬戶原油 賬戶原油，是為個(gè)人客戶提供的，采取只計(jì)份額、不提取實(shí)物原油的方式，以人民幣或美元買賣原油份額的投資交易產(chǎn)品。 客戶可在預(yù)期原油價(jià)格將上漲時(shí)，通過先買入后賣出交易獲取價(jià)差收益。 原油投資方式二：原油期貨 原油期貨是最重要的石油期貨品種，目前世界上重要的原油期貨合約有4個(gè)：紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的輕質(zhì)低硫原油即“西德克薩斯中質(zhì)油”WTI期貨合約、高硫原油期貨合約，倫敦國際石油交易所(IPE)的布倫特原油期貨合約，新加坡交易所(SGX)的迪拜酸性原油期貨合約。 除了原油期貨，其他石油期貨品種還有取暖油、燃料油、汽油、輕柴油等。 原油投資方式三：原油現(xiàn)貨 現(xiàn)貨原油投資交易是指買賣雙方出自對實(shí)物石油的需求與銷售實(shí)物原油的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物原油交收的一種交易方式。 在現(xiàn)貨交易中，隨著商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，同時(shí)完成原油實(shí)體的交換與流通。 因此，原油現(xiàn)貨交易是原油商品運(yùn)行的直接表現(xiàn)方式。
期指交割日對股市的影響有哪些
從歷史上看，如果在交割日之前的持倉一直不減少，并且近遠(yuǎn)月價(jià)差有異動(dòng)，那么表明可能有資金想要在交割日“有所行動(dòng)”，而且發(fā)動(dòng)方往往是占據(jù)優(yōu)勢的一方，大幅上漲或者大幅下跌的可能性都有。 而相對于股指期貨來說，在股指期貨結(jié)算日，目標(biāo)指數(shù)的成交量和波動(dòng)率顯著增加的現(xiàn)象，這就是股指期貨交割期的到期日現(xiàn)象。 到期日效應(yīng)產(chǎn)生的根本原因是指數(shù)期貨采用現(xiàn)金交割的方式進(jìn)行結(jié)算，而套利的平倉交易、套期保值的轉(zhuǎn)倉交易與投機(jī)交易者操縱結(jié)算價(jià)格的欲望，在最后結(jié)算日的相互作用產(chǎn)生了到期日效應(yīng)。 由于我國證券交易法規(guī)定不能賣空股票，套利交易只有在股指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格以上才會(huì)出現(xiàn)，套利交易者賣出股指期貨，買入現(xiàn)貨。 對于期貨到期日仍持有現(xiàn)貨的套利者，需要按照期貨結(jié)算價(jià)格出清股票。 如果套利交易者比較多，同一時(shí)間內(nèi)的賣壓就會(huì)集中出現(xiàn)，對指數(shù)產(chǎn)生下跌壓力。 對于套期保值者，在合約即將到期時(shí)需要將空頭合約轉(zhuǎn)到其他月份去，因此合約到期前當(dāng)月期貨合約價(jià)格將有一定的壓力，而期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用將影響傳導(dǎo)到現(xiàn)貨指數(shù)。 該合約的投機(jī)者則希望在最后結(jié)算日盡量使現(xiàn)貨價(jià)格向自己比較有利的方向發(fā)展，以達(dá)到獲利或者減少損失的目的，因此投機(jī)者在最后交易日有操縱價(jià)格的意愿。 在以上所述的不同因素影響下，股指期貨到期日的交易量、波動(dòng)率和收益率與平均水平有明顯差異。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)，股指期貨到期日買入股票的投資收益率比其他交易日的平均水平要高；以股指期貨到期日為開始的前半個(gè)月內(nèi)買入股票比后半個(gè)月買入股票的投資收益率要高。 從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，股指期貨到期日造成了現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)洼地效應(yīng)。 對于一些股票的投資者，股指期貨到期日后的幾個(gè)交易日可以看作買入股票的一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)。 同樣，在兩個(gè)股指期貨到期日中間賣出股票也有輕微的溢價(jià)。 股票投資者同時(shí)要留意該月份出現(xiàn)正向套利空間日期的數(shù)量，在出現(xiàn)套利空間的交易日持倉量是否有明顯的增加，如果有條件的話還需要了解機(jī)構(gòu)所持的空單數(shù)量是否比較大，這些因素都有可能對股指期貨到期日的現(xiàn)貨指數(shù)產(chǎn)生一定壓力。
